Federal Reserve pitää tauon ja pitää korot ennallaan

Yhdysvaltain keskuspankki piti ohjauskorkonsa ennallaan keskiviikkona ja keskeytti viimeaikaisen kevennyssyklinsä, koska se liikkuu taloudellisen epävarmuuden ja lisääntyvän poliittisen paineen vuoksi.

Tämä on ensimmäinen keskuspankin poliittinen päätös sen jälkeen, kun presidentti Donald Trump palasi Valkoiseen taloon viime viikolla, ja hallinto vaati välittömiä koronleikkauksia kasvun tukemiseksi.

Federal Open Market Committee (FOMC) piti viitelainakorkonsa 4,25–4,5 prosentissa sen jälkeen, kun syyskuusta 2024 lähtien tehtiin kolme peräkkäistä koronlaskua, jotka olivat yhteensä täyden prosenttiyksikön.

Päätös osoittaa päättäjien varovaisuutta arvioidessaan inflaatiokehitystä, työmarkkinoiden vahvuutta ja Trumpin aggressiivista talouspolitiikkaa.

Fed muuttaa sävyä työmarkkinoilla ja inflaatiossa

Kokouksen jälkeisessä lausunnossaan keskuspankki poisti joulukuun tiedotteesta keskeiset sanamuodot, joiden mukaan inflaatio oli edistynyt kohti 2 prosentin tavoitetta.

Sen sijaan lausunnossa todettiin, että inflaatio on edelleen jonkin verran koholla, mikä viittaa siihen, että poliittiset päättäjät eivät ole vielä vakuuttuneita siitä, että hintapaineet ovat hallinnassa.

Lisäksi Fed ilmaisi optimismia työmarkkinoiden suhteen ja totesi,

"Työttömyysaste on vakiintunut alhaiselle tasolle viime kuukausina ja työmarkkinatilanne on edelleen hyvä."

Vahvat työmarkkinat yhdistettynä jatkuvaan inflaatioon vähentävät tarvetta lisäkoronleikkauksiin.

Vaikka markkinat odottavat Fedin keventävän rahapolitiikkaa myöhemmin tänä vuonna, viranomaiset ovat korostaneet tarvetta arvioida aikaisempien leikkausten vaikutusta ennen lisätoimia.

Trumpin painostus Fed:iin

Päätös syntyi, kun Trump nopeuttaa poliittisia ja taloudellisia interventioita allekirjoittaen joukon kauppaa, maahanmuuttoa ja sääntelyn purkamista koskevia toimeenpanomääräyksiä.

Presidentti on avoimesti vaatinut välittömiä koronleikkauksia, koska ne ovat välttämättömiä talouskasvun vauhdittamiseksi ja inflaation hidastamiseksi.

Vaikka Valkoisella talolla ei ole suoraa valtaa Fedin suhteen, Trumpin lausunnot viittaavat jännittyneeseen suhteeseen puheenjohtaja Jerome Powellin kanssa, joka on samanlainen kuin hänen ensimmäisellä kaudellaan.

Markkinat seuraavat tarkasti merkkejä poliittisesta puuttumisesta keskuspankin päätöksentekoprosessiin.

Osakkeet laskevat, koska koronlaskuaikataulu on edelleen epävarma

Fedin ilmoituksen jälkeen Wall Street näki laskun, mikä heijasti sijoittajien pettymystä välittömän korkokevennyksen puutteesta.

Sijoittajat olivat jo hinnoitelleet lähes 100 %:n todennäköisyydellä, ettei muutosta tapahdu tässä kokouksessa, mutta odottavat ensimmäisen leikkauksen kesäkuuhun 2025 mennessä.

Tämänhetkiset markkinaennusteet osoittavat 61 prosentin todennäköisyydellä kaksi neljännespisteen koronlaskua vuoden loppuun mennessä, ja korkojen odotetaan laskevan noin 3,9 prosenttiin joulukuuhun mennessä CME Groupin tietojen mukaan.

Yhdysvaltain talous jatkoi tasaista kasvuaan vuonna 2024, ja kulutus pysyi vahvana.

Atlanta Fed ennustaa 2,3 prosentin vuotuista BKT:n kasvua vuoden 2024 viimeiselle neljännekselle, vaikka tätä tarkistettiin alaspäin 3,2 prosentista yksityisten investointien heikkenemisen vuoksi.

Inflaatio on kuitenkin edelleen haaste.

Fedin ensisijainen mittari – henkilökohtaisten kulutusmenojen perusindeksi (PCE) – pysyi marraskuussa 2,8 prosentissa, kun taas kokonaisinflaatio nousi 2,4 prosenttiin, korkein sitten heinäkuun.