Englannin keskuspankki laskee korkoaan, kun Britannian talouskasvu hidastuu

Englannin keskuspankin odotetaan yleisesti laskevan korkoja torstaina, mikä merkitsee ensimmäistä laskuaan sitten kesäkuun 2023, kun poliittiset päättäjät reagoivat heikkeneviin talousolosuhteisiin.

Yhdeksänjäsenisen rahapoliittisen komitean odotetaan laskevan korkoja neljänneksellä 4,5 prosenttiin, mikä nostaa lainakustannukset alimmilleen yli vuoteen.

Päätöksensä yhteydessä keskuspankki julkaisee neljännesvuosittaisen talousnäkymänsä, jonka odotetaan laskevan vuoden 2025 kasvuennusteensa 1,5 prosentista noin 1 prosenttiin.

Uudistus korostaisi talouden hidasta elpymistä ja asettaisi uusia haasteita liittokansleri Rachel Reevesille, jonka budjettisuunnitelmat perustuvat tiukan finanssikurin ylläpitämiseen.

BOE:n heikko ennuste lisäisi OBR:n valvontaa

Ekonomistit varoittavat, että kasvuodotusten tarkistaminen alaspäin voi vaikeuttaa hallituksen taloussuunnittelua.

ING:n ekonomisti James Smith sanoi, että Englannin keskuspankin heikompi ennuste lisäisi hallituksen finanssipolitiikkaa valvovan toimiston budjettivastuuta.

OBR:n uusin kasvuennuste toimitettiin Reevesille aiemmin tällä viikolla, ja sillä on ratkaiseva rooli sen määrittämisessä, pystyykö hän saavuttamaan itse asettamansa finanssipoliittiset tavoitteensa.

Lokakuun budjettia laadittaessa OBR ennusti 2 prosentin kasvua vuodelle 2025, mikä vaikutti optimistiselta jo silloin ja on sittemmin näyttänyt yhä epärealistisemmalta.

Jos päivitetyt ennusteet osoittavat, että liittokansleri on tiellä rikkoa finanssisääntöjään, hänen odotetaan ilmoittavan menosuunnitelmiensa leikkauksista, kun hän puhuu parlamentille 26. maaliskuuta.

Reeves on paineen alla markkinoiden epävakauden keskellä

Vaikka lainakustannusten lasku on tuonut jonkin verran helpotusta, markkinoiden epävakaus painaa edelleen valtiovarainministeriötä.

Valtion 10 vuoden joukkovelkakirjalainojen tuotto laski keskiviikkona 4,42 prosenttiin, mikä on alhaisin joulukuun puolivälin jälkeen, mikä osoitti, että korkotaso laskee.

Joukkolainojen alhaisemmat tuotot vähentävät valtion velanhoitokustannuksia, mikä saattaa antaa Reevesille enemmän joustavuutta finanssisuunnitelmiinsa.

Valtiovarainministeriö on kuitenkin edelleen varovainen.

Valtiovarainministeri Darren Jones on korostanut, että Reevesin finanssipoliittiset säännöt eivät ole neuvoteltavissa, mikä viittaa siihen, että talousnäkymien huonontuminen voi pakottaa menojen leikkauksiin lisälainan sijaan.

Lisää koronlaskuja odotetaan, mutta ajoitus on edelleen epävarma

Torstain koronlaskujen odotetaan olevan ensimmäinen useista vuonna 2025.

Investointipankki Panmure Liberumin pääekonomisti Simon French ennustaa jopa kuuden neljännespisteen vähennystä tälle vuodelle.

Hän kuitenkin uskoo, että Englannin keskuspankki etenee varovaisesti poliittisen epävarmuuden vuoksi ja lykkää aggressiivisempia leikkauksia loppukesään.

French sanoi, että käänne Britannian koronlaskujen nopeampaan tahtiin on epätodennäköistä lähitulevaisuudessa ja että pankki odottaa todennäköisesti loppukesään ennen prosessin nopeuttamista.

Pankki on myös ilmoittanut, että se seuraa tiiviisti Reevesin budjetin vaikutuksia, ja jotkut analyytikot varoittivat, että toimenpiteet, kuten minimipalkan nostaminen, voivat kiihdyttää inflaatiota.

Jos hintapaineet jatkuvat, päättäjät saattavat epäröidä koron alentamista liian nopeasti.

Elvyttääkö korkojen lasku taloutta?

Englannin keskuspankki nosti korkoja aggressiivisesti vuoden 2021 historiallisen alhaiselta 0,1 prosentista 5 prosenttiin vuonna 2023 inflaation torjumiseksi.

Talouskasvun pysähtyessä vuoden 2024 jälkipuoliskolla poliittiset päättäjät ovat nyt siirtymässä rahapolitiikan keventämiseen toivoen elvyttävän toimintaa.

Alhaisemmat korot voivat alentaa yritysten ja asunnonomistajien lainakustannuksia, mikä saattaa nostaa taloudellista luottamusta.

Jotkut analyytikot ovat kuitenkin edelleen skeptisiä yhden koronlaskujen välittömien vaikutusten suhteen.

Resolution Foundationin vanhempi ekonomisti Simon Pittaway sanoi, että neljännespisteen koronlasku ei todennäköisesti lisää merkittävästi luottamusta.

Reeves on vannonut priorisoivansa talouskasvua, lupaamalla poistaa sääntelyesteitä ja tukea suuria infrastruktuuriprojekteja, mukaan lukien kolmannen kiitotien rakentaminen Heathrow'n lentokentälle.

Taloustieteilijät kuitenkin varoittavat, että tällaisista toimenpiteistä saattaa kulua vuosia ennen kuin ne tuovat merkittäviä taloudellisia hyötyjä.

Ison-Britannian taloudella on edessään haastava vuosi, joten rahapolitiikan tehokkuus kasvun edistäjänä on edelleen epävarma, mikä jättää Reevesin finanssistrategian valokeilaan.