Kuparimarkkinat palaavat contangoon tariffiuhan uhkaaessa

Kuparin hinta on laskenut viimeisten kolmen kuukauden huipultaan. Tämä hinnanlasku heijastuu myös Lontoon metallipörssin (LME) eroon, joka on siirtynyt takaisin contangoon.

Contango-markkinat osoittavat, että hyödykkeen tuleva hinta on korkeampi kuin sen nykyinen spot-hinta, mikä viittaa siihen, että kauppiaat odottavat hintojen nousevan ajan myötä.

"LME-kupari vetäytyi yli kolmen kuukauden huipuilta maanantaina, kun taas käteisen ja kolmen kuukauden välinen ero - joka on siirtynyt taaksepäin ensimmäistä kertaa sitten kesäkuun 2023 perjantaina - on nyt laskenut takaisin contangoon", ING Groupin analyytikot sanoivat.

Kirjoitushetkellä LME:n kolmen kuukauden kuparisopimus oli 9 390 dollaria tonnilta, mikä on 0,1 % vähemmän kuin edellisen sulkemisen jälkeen.

Kupari houkuttelee tulleja

Yhdysvaltain presidentti Donald Trump on ilmoittanut, että kupari saattaa olla seuraava tuontitullien kohde, kun hän ilmoitti viime viikolla alumiinin ja teräksen tulleista.

Hän ei ole määritellyt aikataulua kuparitariffien käyttöönotolle, mutta hän on ehdottanut, että sen voimaantulo kestää pidempään verrattuna alumiinin ja teräksen tariffeihin.

Tämä liike on herättänyt huolta kuparin viejien ja kuparia raaka-aineena käyttävien teollisuudenalojen keskuudessa, koska se voi johtaa hintojen nousuun ja häiriöihin globaaleilla kuparimarkkinoilla.

Uhkainen tullien käyttöönoton uhka on lisännyt odotuksia Yhdysvaltain kuparimarkkinoiden tilapäisestä kireydestä.

Tämä ennakointi on käynnistänyt strategisen vastauksen kauppiailta, jotka siirtävät aktiivisesti kuparia maailmanlaajuisista LME-varastoista Yhdysvaltoihin.

Arbitraasin mahdollisuudet

Tätä liikettä ohjaa halu hyödyntää arbitraasimahdollisuuksia, joita syntyy kahden markkinoiden välisistä hintaeroista.

"CME- ja LME-sopimusten välinen arbitraasi on laajentunut, ja CME-palkkio on nyt yli 1 200 dollaria tonnilta - yli 10 % LME-hinnasta", ING Groupin hyödykestrategi Ewa Manthey sanoi raportissa.

Tämä ero nousi ennätyksestä yli 900 dollariin maanantaina.

ING Groupin mukaan hinnat Yhdysvalloissa ovat nousseet yli 20 % tänä vuonna ja ovat saavuttaneet korkeimmalle tasolleen sitten vuoden 2024, kun taas LME-vertailuhinta on noin 10 % korkeampi tähän päivään mennessä.

Manthey sanoi:

USA on riippuvainen kuparin tuonnista

Yhdysvallat on voimakkaasti riippuvainen tuontikuparista täyttääkseen kotimaisen kulutustarpeensa. US Geological Surveyn tiedot osoittavat, että noin 45 % Yhdysvalloissa käytetystä kuparista on peräisin muista maista.

Tämä riippuvuus ulkomaisesta kuparista korostaa globaalin kaupan ja toimitusketjujen merkitystä Yhdysvaltain taloudelle.

Yhdysvaltoihin kuparia toimittavista maista Chile erottuu suurimpana tuottajana, jonka osuus Yhdysvaltojen kuparin kokonaistuonnista on noin 35 %.

Tämä tekee Chilestä Yhdysvalloille tärkeän kumppanin tämän välttämättömän metallin jatkuvan saatavuuden varmistamisessa. Chilen jälkeen Kanada on toiseksi suurin kuparin toimittaja Yhdysvaltoihin, ja sen osuus kokonaistuonnista on noin 26 %.

Näin merkittävän osan kuparin kulutuksesta riippuvuus tuonnista korostaa Yhdysvaltojen mahdollisia haavoittuvuuksia, kuten geopoliittisten tapahtumien, kauppakiistojen tai luonnonkatastrofien aiheuttamia häiriöitä globaaleissa toimitusketjuissa.

"Jos ne pannaan täytäntöön, tariffit olisivat laskevia kuparille ja muille teollisuusmetalleille, koska globaali kasvu hidastuu ja inflaatio pysyy korkeana pidempään", ING Group sanoi.

"Kuparin ja muiden teollisuusmetallien kysyntä todennäköisesti heikkenee, koska Yhdysvaltojen kasvu todennäköisesti hidastuu tullien seurauksena ja Kiina kamppailee jo talouden elvyttämiseksi."