Öljyn hinnan lasku sumentaa Yhdysvaltojen tuotantoa, kun OPEC yllätti toukokuun tuotannon nousulla

Öljyn hinnan lasku perjantaina toi öljynviejämaiden järjestölle ja sen liittolaisille erilaisen monimutkaisuuden.

Yllättävällä toimenpiteellä torstaina kartelli päätti nostaa raakaöljyn tuotantoa 411 000 barrelilla päivässä toukokuussa.

Tämä seuraa OPEC+ -ryhmän kahdeksan jäsenen suunniteltua 135 000 barrelin öljyntuotannon kasvua huhtikuussa.

OPEC-8, mukaan lukien Saudi-Arabia ja Venäjä, ovat pitäneet 2,2 miljoonan tynnyriä päivässä vapaaehtoisista tuotannon leikkauksista vuodesta 2024 lähtien, ja päättivät purkaa ne tästä kuusta alkaen.

Markkinat odottivat samanlaista tuotannon kasvua myös toukokuussa, mutta OPECilla oli muutakin luvassa.

OPEC on edelleen luottavainen

"Päätös on merkki OPEC+:n luottamuksesta markkinoiden kykyyn ottaa vastaan ​​lisätarjontaa, vaikka se tuo mukanaan uusia monimutkaisia ​​tekijöitä jatkuvan makrotaloudellisen epävarmuuden, vaihtelevien kysyntäsignaalien ja geopoliittisten riskien vuoksi", Rystad Energyn öljy-alan globaalien raaka-ainemarkkinoiden johtaja Mukesh Sahdev sanoi sähköpostitse lähetetyssä kommentissa.

Rystad Energyn aiemmat ennusteet osoittivat vahvaa mahdollisuutta rauhoittumiseen maalis-elokuussa kasvavan kysyntä-tarjontaeron vuoksi.

Tämän vahvisti OPEC+:n torstai-ilmoitus, joka ylitti odotukset.

Rystad Energy uskoo, että OPEC voisi lisätä öljyntuotantoa entisestään ja nopeuttaa vapaaehtoisten 2,2 miljoonan tynnyrin päivittäisten tuotantoleikkausten purkamista, jos Yhdysvaltojen toimitushäiriöt syvenevät.

Norjalainen energiatiedusteluyritys sanoi, että kartelli on tehnyt opportunistisen liikkeen lisäämällä tarjontaa toukokuussa ja hyödyntämällä odotettua OPEC-tuotannon pysähtymistä.

Öljyn hinnan lasku voi olla tilapäistä

Sahdev sanoi:

Rystad Energyn mukaan viime aikoina tapahtuneen hintojen laskun odotetaan jäävän lyhytaikaiseksi, ja sitä lieventävät ennustettu kesäkysyntä ja jatkuvat geopoliittiset jännitteet.

"Samaan aikaan OPEC+ on antanut selkeän signaalin noudattaa vaatimustenmukaisuutta ja välttää ylijäämää, joka voisi uhata markkinoiden nykyistä taantumista", Sahdev lisäsi.

Valitessaan nopeutetun tarjonnan lisäyksen OPEC+ pyrkii palauttamaan lisää tynnyreitä markkinoille aikana, jolloin raakaöljyn hintoihin on kohdistunut laskupaineita.

Tämän päätöksen ajankohta on huomionarvoinen, koska se tulee viikkoja kestäneiden öljymarkkinoiden ristiriitaisten signaalien jälkeen.

Näitä ristiriitaisia ​​signaaleja ovat lisääntynyt tuotanto OPEC+-maista (erityisesti USA, Brasilia ja Kanada), Yhdysvaltojen kauppasota (pakotteet ja tullit), odotettua alhaisempi kysyntä Kiinasta, epäonnistunut Venäjän ja Ukrainan tulitauko sekä OPEC-jäsenvaltioiden sisäinen paine, joka pyrkii korkeampiin tuotantotavoitteisiin vastaamaan uutta kapasiteettiaan.

Rystadin mukaan ei-OPEC-tuotannon ei odoteta kasvavan toukokuussa, mikä antaa kartellille mahdollisuuden lisätä tynnyreitä markkinoille tuona aikana.

Lisäksi maailman raakaöljy- ja likviditaset kiristyvät vuoden puolivälissä.

Raakaöljyn alitarjonta on edelleen olemassa, ja varastot jatkuvat Rystadin mukaan.

Alhaisemmat hinnat estävät tarjonnan kasvua Yhdysvalloissa

Nykyinen West Texas Intermediate -raakaöljyn hintojen lasku antaa yhdysvaltalaisille tuottajille vain vähän mahdollisuuksia lisätä poraustoimintaa.

"Jos mitään, voimme nähdä hidastuvan edelleen, varsinkin kun otetaan huomioon markkinoiden taantuminen", Warren Patterson, ING Groupin hyödykestrategian johtaja, sanoi raportissa.

Yhdysvaltain raakaöljyn vertailuhinta WTI putosi perjantaina 9 % yli neljään vuoteen alimmilleen 60,71 dollariin tynnyriltä. Hinnat ovat laskeneet, kun Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin vastavuoroiset tullit pelottivat sijoittajia.

Dallas Fed Energy -tutkimus paljasti äskettäin, että tuottajat vaativat keskimäärin 65 dollarin tynnyrihintaa uuden kaivon kannattavaan poraamiseen.

Sen sijaan keskimääräinen hinta, joka tarvitaan kattamaan olemassa olevan kaivon käyttökustannukset, on huomattavasti alhaisempi, 41 dollaria tynnyriltä.

Patterson sanoi:

Nykyinen hintataso tarkoittaa, että on epätodennäköistä, että Trump onnistuisi lisäämään kotimaista öljyntuotantoa. Yhdysvaltain öljyntuottajat ovat hintaherkkiä.

"Jos Trump haluaa lisää Yhdysvaltain öljyntuotantoa, tarvitsemme korkeampia öljyn hintoja", hän lisäsi.

Hintojen lasku aiheuttaa hämmennystä

Vaikka OPEC aikoo tuoda lisää tynnyreitä markkinoille, on huomattava, että kartelliin kuuluvat tuottajat eivät tyyty öljyn hintoihin, jotka leijuvat usean vuoden pohjalla.

Useimmat OPECin tuottajamaat ovat vahvasti riippuvaisia ​​öljyn viennistä ja haluavat hintoja yli 75–80 dollaria tynnyriltä.

"Ryhmä ymmärtää, että "ikuisemmin korkeampaan" tähtääminen saattaa laukaista "matala pidempään" -skenaarion", Sahdev sanoi.

"Hintasodat ovat poissa pöydästä, eikä Yhdysvaltain liuskekiveä enää pidetä suurena häiriötekijänä."

Öljymarkkinoilla perjantaina nähty epävakaus toimii OPECin filosofiaa vastaan, sillä kartelli tunnustaa, että hinnoittelun tulevaisuuden on ankkuroitava vakauteen.

OPECin päätös lisätä tuotantoa toukokuussa on myös ainutlaatuinen tilanne, jossa USA:n olisi helpompi toteuttaa Iranin vastaisia ​​pakotteita lähiaikoina.

Näin kartelli voisi täyttää tarjonnan aukon ja kasvattaa markkinaosuutta.

Commerzbank AG:n hyödykeanalyytikko Carsten Fritsch kuitenkin sanoi:

Jos öljyn maailmanmarkkinahinta putoaa alle 60 dollarin barrelilta, OPECin on vaikea jatkaa torstaina julkistettua suunnitelmaa.