Brasilian keskuspankki varoittaa, että yritysten kannattavuus voi pudota kahdeksan vuoden pohjalukemiin korkojen nostojen voimakkuuden vuoksi.

Brasilian keskuspankki on varoittanut yritysten kannattavuuden jyrkästä laskusta maan aggressiivisen rahapolitiikan kiristämisen alkaessa heijastua koko talouteen.

Brasilian keskuspankki (Banco Central do Brasil) arvioi tiistaina julkaisemassaan uusimmassa rahoitusvakausraportissa , että julkisesti listattujen ei-rahoitusyhtiöiden oman pääoman tuoton mediaani (ROE) saattaa laskea vain 3,92 prosenttiin syyskuuhun 2025 mennessä, kun se syyskuussa 2024, jolloin nykyinen koronnostosykli alkoi, oli 8,92 prosenttia.

Jos ennuste pitää paikkansa, se olisi alhaisin oman pääoman tuotto sitten syyskuun 2017, jolloin Brasilia toipui vielä syvästä taantumasta, jonka laukaisivat finanssipoliittinen epävakaus, poliittinen kuohunta ja maailmanlaajuinen hyödykemarkkinoiden laskusuhdanne.

Ennustettu oman pääoman tuotto on myös huonompi kuin COVID-19-kriisin aikana, jolloin kannattavuus laski 5,54 prosenttiin vuoden 2020 puolivälissä.

Vaikka pankki totesi, että vaikutus saattaa olla lievempi kuin vuosien 2015–2016 taantuman aikana, se korosti, että ”yritysten maksukyvyn odotetaan heikkenevän merkittävästi lyhyellä aikavälillä”.

Selic lisää paineita yritysten tulokseen

Keskuspankki on nostanut Selic-ohjauskorkoa 375 peruspistettä 14,25 prosenttiin ja jatkanut aggressiivista inflaatiovastaista linjaa.

Huhtikuun puolivälissä vuotuinen inflaatio pysyi korkealla 5,49 prosentissa, selvästi yli 3 prosentin tavoitteen, mikä herätti odotuksia uudesta noususta toukokuussa.

Vaikka kiristäminen on hillinnyt inflaatiopaineita, se on myös nostanut lainakustannuksia, mikä on vaikuttanut yritysten voittomarginaaleihin ja tuottoihin.

Keskuspankin edessä on herkkä tasapainottelutehtävä: inflaation hillitseminen ilman, että taloudellinen aktiviteetti tyrehtyy.

Toistaiseksi Brasilian yritysmaailma näyttää kantavan sopeutumisen taakan.

Varoitusmerkkejä kotitalousluottomarkkinoilla

Yritysluottojen kysynnän hiipuessa keskuspankki on varoittanut nousevia riskejä asunto- ja kulutusluottomarkkinoilla.

Kotitalouksille myönnettyjen lainojen määrä kasvoi vuoden 2024 lopulla, erityisesti korkeamman riskin ja pienituloisten lainanottajien keskuudessa, korkeista koroista huolimatta.

Autolainojen määrä kasvoi, kun yhä useammat kuluttajat rahoittivat vanhempia ajoneuvoja ja maksoivat pienempiä käsirahoja, mikä herätti huolta luottoluokituksen heikkenemisestä. Myös vakuudettomien henkilökohtaisten lainojen määrä kasvoi, mikä viittaa lainanantokriteerien löysentymiseen.

Vaikka reaalitalouden rahoitus jatkoi kasvuaan, keskuspankki totesi lainanantajien olevan tulossa varovaisemmiksi vuonna 2025.

Neljännesvuosittainen tutkimus osoitti riskinottohalukkuuden laskua kotitalouksien kasvavan velan ja pienten yritysten heikkojen taloustilanteiden vuoksi.

Vakaista luottotilanteesta huolimatta keskuspankki varoitti mahdollisesta epävakaudesta ja kehotti "lisäämään varovaisuutta ja valppautta" lainanantokäytännöissä.

Uuden koronnoston lähestyessä sekä yritys- että kuluttajasektorit voivat kohdata uutta painetta tulevina kuukausina.