Analyysi: OPECin kiihdytetty tuotantosuunnitelma saattaa pitää öljyn hinnan epävakaana

Öljynviejämaiden järjestön (OPEC) ja liittolaisten lisääntyvän tarjonnan odotukset tulevina kuukausina todennäköisesti laskevat öljyn hintoja.

Öljyn hinta on viime aikoina kokenut jälleen laskupaineita, mistä on osoituksena Brent-raakaöljyn futuurisopimuksen putoaminen hetkellisesti alle 60 dollarin tynnyriltä torstaina.

Tämä viimeaikainen lasku lisää energiamarkkinoilla jo olemassa olevia huolenaiheita ja herättää kysymyksiä tähän volatiliteettiin vaikuttavista tekijöistä ja sen mahdollisista vaikutuksista maailman talouksiin ja energiantuottajiin.

Alle 60 dollarin taso edustaa merkittävää kynnysarvoa, jota analyytikot usein pitävät keskeisenä indikaattorina kysynnän ja tarjonnan dynamiikasta sekä laajemmasta makrotaloudellisesta ilmapiiristä.

”Toiveet Yhdysvaltojen ja Kiinan välisen kauppakiistan nopeasta ratkaisusta ovat toistaiseksi murskaantuneet”, Commerzbank AG:n hyödykeanalyytikko Barbara Lambrecht sanoi raportissaan.

Kysynnän aiheuttamat huolet ovat nousseet uudelleen pintaan kahdessa eniten öljyä kuluttavassa maassa.

OPEC+ -suunnitelmat

OPEC+:n kerrotaan harkitsevan tuotannon lisäämistä, ja päätöksen odotetaan tapahtuvan 5. toukokuuta.

Tämä on ristiriidassa aiemmin käsiteltyjen tarjonnan rajoitusten kanssa.

Commerzbankin mukaan kahdeksan tuotantoaan vähentänyttä OPEC+ -maata saattavat päättää lisätä tuotantoa kesäkuussa kolmantena peräkkäisenä kuukautena – ja kuten toukokuussakin, merkittävästi.

Näihin kahdeksaan maahan kuuluvat muun muassa OPECin tosiasiallinen johtaja Saudi-Arabia ja Venäjä.

Lambrecht sanoi:

Ilmeisesti tietyt maat ovat yhä haluttomampia hyväksymään tiettyjen jäsenvaltioiden osoittamaa riittämätöntä tuotantokuria.

Kazakstan on viime kuukausina selvästi lisännyt öljyntuotantoaan, mikä on suoraan ristiriidassa öljyntuottajamaiden aiemmin osana laajempaa sopimusta ilmoittamien korvaavien tuotannonleikkausten kanssa.

Kazakstanilla on edessään vaikea tehtävä

Tämä sovittujen tuotantorajoitusten noudattamatta jättäminen herättää huolta Kazakstanin sitoutumisesta yhteisiin ponnisteluihin, joilla pyritään vakauttamaan maailmanlaajuisia öljymarkkinoita.

Niiden tuotannon kasvu voisi mahdollisesti kumota muiden osallistujamaiden toteuttamat tuotannonleikkaukset ja siten heikentää sopimuksen tarkoitettua vaikutusta.

Kazakstanin hallituksen pyrkimykset hillitä liiallista tuotantoa ja yhdenmukaistaa toimintansa OPECin tavoitteiden kanssa ovat kohdanneet vastustusta, mikä on saattanut kiristää suhteita maailmanlaajuisen öljyteollisuuden keskeisten toimijoiden kanssa.

Vaikka Kazakstanin on välttämätöntä vähentää öljyntuotantoa OPECin tavoitteiden saavuttamiseksi, se ei välttämättä ole kokonaan hallituksen käsissä.

Kazakstanissa toimivat suuret öljyjätit, kuten Chevron, ExxonMobil, Shell, Eni ja Honeywell.

Maa on käynyt keskusteluja näiden yritysten kanssa tuotannon rajoittamiseksi. Se ei kuitenkaan välttämättä ole yritysten etujen mukaista.

Kazakstanin energiaministeriö ei ole julkistanut näiden keskustelujen yksityiskohtia, mukaan lukien mahdolliset sopimukset tai päätökset.

Jää nähtäväksi, mihin konkreettisiin toimiin Kazakstan aikoo ryhtyä öljyntuotantonsa sopeuttamiseksi ja miten nämä toimet vaikuttavat laajempiin öljymarkkinoihin, erityisesti OPEC+ -kehyksen yhteydessä.

Maaliskuussa Kazakstanin hallitus oli selittänyt tuotannon kasvun Tengizin öljykentän laajentumisella, hankkeella, jota pääasiassa johti Chevron.

Kiihtyvä kasvu

OPEC+ -tuotannon uudelleen kasvu voi luoda huomattavan ylijäämän öljymarkkinoille.

Tämä on linjassa Yhdysvaltain energiatietohallinnon (Energy Information Administration) aiemman ennusteen kanssa, jossa ennakoitiin huomattavaa ylitarjontaa viime kuussa julkaistussa raportissaan. Päivitetyt ennusteet on määrä julkaista tiistaina.

Tiedotusvälineiden mukaan kahdeksan OPEC+ -ryhmän maata suunnittelee öljyntuotannon kiihdytettyä lisäämistä myös kesäkuussa.

Ryhmä oli aiemmin ilmoittanut nostavansa tuotantoa 411 000 barrelilla päivässä toukokuussa, mikä yllätti markkinat.

Huhtikuussa OPEC+:n oli määrä lisätä tuotantoa 135 000 barrelilla päivässä purkamalla osan vapaaehtoisista 2,2 miljoonan barrelin päivittäisistä tuotantoleikkauksistaan.

OPEC julkaisee huhtikuun tuotantoluvut kuukausiraportissa myöhemmin tässä kuussa.

Trade Nationin vanhempi markkina-analyytikko David Morrison sanoi, että Saudi-Arabia on sanonut olevansa valmis elämään alhaisempien öljyn hintojen kanssa.

Tämä on jyrkässä ristiriidassa viime vuosien toimien kanssa, joilla OPEC+ -maiden tuotantoa on leikattu jyrkästi ja hintojen nousua on pyritty tukemaan.

Tilapäinen kysyntä ei riitä pysäyttämään hintojen laskua

OPECin tuotannon kasvu todennäköisesti tulvii öljymarkkinoita.

”Siksi alustavat merkit kysynnän elpymisestä, kuten viikon alussa odotettu Saudi-Arabian öljyn myyntihintojen lievä nousu aasialaisille ostajille kesäkuussa, eivät todennäköisesti vaikuta merkittävästi öljyn hintaan”, Lambrecht sanoi.

On vielä epävarmaa, johtaako Kiinan raakaöljyn tuonti huhtikuussa jatkuviin heikkoihin tuloksiin.

Lambrechtin mukaan maaliskuun yllättävän suuren hyppäyksen jälkeen yli 12 miljoonaan barreliin päivässä odotetaan merkittävää laskua.

Maaliskuun kohonneet tuontiluvut voidaan selittää merkittävillä ostoilla Iranista, jotka todennäköisesti tapahtuivat ennen tiukempien pakotteiden voimaantuloa.

Vaikka tuonnin vähenemisestä on merkkejä, Kplerin säiliöalusdata-analyysi paljastaa tuontimäärien pysyneen korkeina huhtikuussa.

Lambrechtin mukaan korkeiden tuontitasojen pysyminen johtui luultavasti alhaisten hintojen houkuttelevuudesta.

”Ottaen huomioon jatkuvan maailmanlaajuisen kysynnän kasvuun kohdistuvan laskupaineen, Saudi-Arabian kommentit eivät todennäköisesti pysäytä öljyn hinnan laskutrendiä”, Morrison lisäsi.