ING korjasi öljyn hintaennustetta alaspäin OPECin tuotannon kasvun vuoksi

OPEC+:n päätös lisätä öljyn tarjontaa aggressiivisesti johtaa aikaisempaan ja kestävään markkinaylijäämään koko vuoden 2025 ajan.

”Aiemmin oletimme markkinoiden olevan tasapainossa toisella neljänneksellä ja pienen alijäämän kolmannella neljänneksellä, ennen kuin ne kääntyivät suureksi ylijäämäksi vuoden viimeiseen neljännekseen mennessä”, ING Groupin hyödykestrategian johtaja Warren Patterson sanoi raportissa.

ICE Brentin futuurikäyrä havainnollistaa tätä dynamiikkaa, sillä suurempi osa vuoden 2025 sopimuksista käydään nyt kauppaa contangolla.

”Keskeinen oletus on kuitenkin, että OPEC+ jatkaa tarjonnan kasvattamista vuoden kolmannella neljänneksellä samalla tavalla kuin touko- ja kesäkuussa”, Patterson sanoi.

Öljyn tarjonnan viimeaikainen kasvu on vaikuttanut negatiivisesti hintoihin, ja Brent-raakaöljyn hinta on laskenut hetkellisesti alle 60 dollariin tynnyriltä.

"Tämä siitä huolimatta, että markkinat odottavat jo suurta tarjonnan kasvua", Patterson sanoi.

Ensisijainen epäselvyys koski odotetun nousun suuruutta. Merkittävämmät tarjonnan kasvut asettavat markkinoille alarajan.

Tarjonnan kasvu vaikuttaa hintaennusteisiin

Huhtikuussa kahdeksan öljynviejämaiden järjestön (OPEC) jäsentä ja liittolaista perui osan vapaaehtoisista 2,2 miljoonan barrelin päivittäisistä tuotantoleikkauksista ja lisäsi tuotantoa 135 000 barrelia päivässä.

Näiden kahdeksan jäsenmaan, mukaan lukien Saudi-Arabian ja Venäjän, vapaaehtoiset 2,2 miljoonan tynnyrin päivittäiset tuotannonleikkaukset oli määrä purkaa 18 kuukauden aikana syyskuuhun 2026 asti.

Markkinoiden suureksi yllätykseksi OPEC kuitenkin ilmoitti raakaöljyn tuotannon kasvusta 411 000 tynnyrillä päivässä toukokuussa, ja vastaava taso säilyy myös kesäkuussa.

Tämä tarkoittaa, että kartelli on jo purkanut miljoona tynnyriä päivässä 2,2 miljoonan tynnyrin päivittäisistä vapaaehtoisista leikkauksista vain kolmessa kuukaudessa.

Tämän seurauksena ING on laskenut ICE Brent -ennustettaan loppuvuodelle 2025 (toisesta neljänteen neljännekseen) 68 dollarista tynnyriltä 62 dollariin tynnyriltä.

Tämä tarkistus heijastaa viimeaikaista kehitystä, Patterson huomautti.

”Tämä jättää vuoden 2025 keskimääräiseksi ennusteeksi 65 Yhdysvaltain dollaria barrelilta, kun se aiemmin oli 70 dollaria barrelilta.”

Patterson sanoi:

Yhdysvaltain öljyteollisuus hidastuu

ING:n mukaan öljyn hinnan laskun odotetaan vähentävän poraustoimintaa Yhdysvalloissa.

Dallasin keskuspankin energiatutkimuksen mukaan öljyntuottajat tarvitsevat keskimäärin 65 dollaria tynnyriltä voidakseen porata uusia kaivoja kannattavasti.

Koska West Texas Intermediate (WTI) -osakkeen hinta on lähellä 50 dollarin puoliväliä, porausmotivaatio on vähäinen.

Patterson sanoi:

Aktiivisten öljynporauslauttojen määrä Yhdysvalloissa on laskenut 479:ään, mikä on laskua huhtikuun huippulukemasta, joka oli 489. Tämä laskeva trendi näkyy porauskaivojen valmistumisten vähenemisenä, kuten pienempi murtumishajoaman määrä osoittaa.

Vaikka poraustoiminta pysyisi vahvana, tuotannon kasvu ei ole varmaa.

Nykyisten alhaisten hintojen vuoksi tuottajat saattavat lykätä näiden kaivojen viimeistelyä. Tämä lykkäys johtaisi porattujen, mutta keskeneräisten kaivojen (DUC) määrän kasvuun varastossa.