Uuden-Seelannin työllisyystiedot ruokkivat korkojen laskuhuhuja palkkojen nousun maltillistuessa

Uuden-Seelannin työmarkkinat osoittivat edelleen pehmenemisen merkkejä ensimmäisellä neljänneksellä. Työllisyyden kasvu pysyi vaimeana, työttömyysaste lähellä monivuotista huippuaan ja palkkainflaatio maltillistui.

Nämä viimeisimmät luvut vahvistavat markkinoiden odotuksia siitä, että Uuden-Seelannin keskuspankki (RBNZ) aikoo laskea korkoja lisää, mahdollisesti jo tässä kuussa, pyrkiessään elvyttämään hidasta taloutta.

Eteläisen Tyynenmeren valtio vältti täpärästi pitkittyneen taantuman viime vuoden lopussa, mutta se kamppailee edelleen heikon kotimaisen kysynnän ja kasvavien ulkoisten riskien kanssa, erityisesti Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin politiikan kiihdyttämän jatkuvan globaalin kaupan kitkan vuoksi.

Vastauksena näihin haasteisiin RBNZ on jo aggressiivisesti laskenut virallista ohjauskorkoaan 200 peruspisteellä elokuusta 2024 lähtien, jolloin se laski 3,5 prosenttiin.

Tämän päivän työllisyysluvut vahvistavat entisestään rahapolitiikan keventämisen jatkamisen kannan.

Uuden-Seelannin tilastokeskus raportoi keskiviikkona, että työttömyysaste pysyi ennallaan 5,1 prosentissa vuoden ensimmäisellä neljänneksellä. Työllisyys kasvoi vain 0,1 prosenttia edelliseen neljännekseen verrattuna.

Vaikka nämä luvut olivat hieman parempia kuin joidenkin ekonomistien ennusteet (Reutersin kysely: 5,3 % työttömyys, 0,1 % työllisyyden nousu) ja RBNZ:n oma odotus 5,2 % työttömyysasteesta, ne viittaavat silti huomattavaan työmarkkinoiden vähyyteen.

Palkkojen nousu hidastuu, osallistumisaste laskee

Ratkaisevaa oli, että palkkainflaatio osoitti laantumisen merkkejä.

Yksityisen sektorin työvoimakustannusindeksi, ylityöt pois lukien, nousi 0,4 % ensimmäisellä neljänneksellä, mikä on hidastumista edellisen neljänneksen 0,6 prosentin noususta ja jää alle ennustetun 0,5 prosentin nousun.

Tämä palkkapaineiden hellittäminen viittaa siihen, että työmarkkinoilta tulevat inflaatioimpulssit ovat vähenemässä.
Höllentymistä osoittaa myös se, että työvoimaosuus laski ensimmäisellä neljänneksellä 70,8 prosenttiin aiemmasta 71 prosentista.

Westpacin vanhempi ekonomisti Michael Gordon pani merkille merkittävän trendin nuorten osallistumisessa ja havaitsi "selvän laskun... viime vuosineljänneksillä, kun tiukemmilla työmarkkinoilla nuoret palaavat opintoihin tai viettävät niissä pidempään aikaa sen sijaan, että aktiivisesti etsisivät työtä".

RBNZ-toimia koskevien odotusten vahvistaminen

Analyytikot tulkitsivat tiedot laajasti RBNZ:n korkojen lisälaskujen tukemiseksi.

”Laajempi datakokonaisuus viittaa edelleen siihen, että työmarkkinoilla (ja laajemmin taloudessa) on runsaasti ylikapasiteettia – merkki siitä, että kotimaiset kuluttajahintainflaatiopaineet jatkavat heikkenemistään vielä jonkin aikaa”, kommentoi ANZ Bankin vanhempi ekonomisti Miles Workman tutkimusmuistiossa.

Hän lisäsi, että ANZ on edelleen tyytyväinen odotukseensa, jonka mukaan keskuspankki lopulta laskee ohjauskorkoa 2,5 prosenttiin.

Uuden-Seelannin dollari reagoi vain vähän datajulkaisuun ja kävi kauppaa noin 0,6010 dollarissa, koska luvut olivat pitkälti linjassa markkinoiden odotusten kanssa työmarkkinoiden pehmenemisestä.

Rahoitusmarkkinat hinnoittelevat nyt suuren todennäköisyyden sille, että RBNZ laskee ohjauskorkoa vielä 25 peruspistettä myöhemmin tässä kuussa pidettävässä kokouksessaan, ja lisälaskuja odotetaan vuoden aikana, jolloin korot saattavat laskea alle 3,0 prosenttiin ennen vuoden loppua.

”Inflaation pysyessä 1–3 prosentin tavoitealueella rahapolitiikan lisäkeventäminen näyttää sopivalta työmarkkinoiden ja Uuden-Seelannin talouden tukemiseksi”, totesi ASB Bankin vanhempi ekonomisti Mark Smith tiedotteessa.

ASB Bank odottaa korkojen laskevan vielä 75 peruspistettä vuoden 2025 aikana, mikä korostaa vallitsevaa näkemystä, että Uuden-Seelannin talouden elvyttämiseksi tarvitaan lisää elvytystoimia.