Miksi CoreWeaven räjähdysmäinen kasvu ei tee siitä parasta tekoälyinfrastruktuuria

On parempiakin tapoja investoida tekoälyinfrastruktuuriin kuin CoreWeave Inc (NASDAQ: CRWV), sanoo Ben Reitzes, vanhempi analyytikko Melius Researchissa.

Kaksi muuta ”eliitti”-vaihtoehtoa, jotka tarjoavat enemmän vakautta ja ovat huomattavasti puhtaampia CRWV:hen verrattuna, ovat Nvidia ja Broadcom, hän sanoi CNBC:n haastattelussa tänä aamuna.

Reitzesin kommentit tulevat päivää sen jälkeen, kun CoreWeave raportoi liikevaihtonsa kasvaneen yli 400 prosenttia vuodentakaiseen verrattuna noin 982 miljoonaan dollariin ensimmäisellä neljänneksellä.

Kirjoitushetkellä CRWV:n osakkeiden hinta on lähes kaksinkertainen ^21. huhtikuuta nähtyyn verrattuna.

Miksi Reitzes on varovainen CoreWeaven osakkeen suhteen?

Melius-analyytikko oli ”Squawk on the Street” -ohjelmassa samaa mieltä siitä, että CoreWeave on jännittävä nimi, joka hyötyy tekoälyinfrastruktuurin jatkuvasta kysynnästä.

Niille, jotka ovat kiinnostuneita merkityksellisestä altistumisesta kyseisille markkinoille, se yksinkertaisesti "ei parane" kuin NVDA ja AVGO, hän lisäsi.

Reitzes ylisti Jensen Huangia ja Hock Tania "erinomaisina toimijoina" haastattelussa ja lisäsi, että molemmilla yrityksillä on vahvat ja hyvin hajautetut tulovirrat, jotka oikeuttavat investoinnin.

Huomaa, että erityisesti Nvidia on äskettäin saanut monivuotisia sopimuksia Saudi-Arabian ja Yhdistyneiden arabiemiirikuntien kanssa, jotka tarjoavat entistä paremman näkyvyyden sen tulevaan liikevaihdon kasvuun.

AI:n osakekurssi on tällä hetkellä noin 10 prosenttia laskussa vuoden alusta mitattuna.

CRWV odottaa 19 miljardin dollarin negatiivista vapaata kassavirtaa

CoreWeave odottaa liikevaihtonsa yli nelinkertaistuvan viiteen miljardiin dollariin tänä vuonna – mutta odottaa kasvun tulevan kalliiksi.

Yhtiön toimitusjohtajan Michael Intratorin mukaan pääomakulut laskevat todennäköisesti 20–23 miljardin dollarin välillä, mikä johtaa 19 miljardin dollarin negatiiviseen vapaaseen kassavirtaan vuonna 2025.

Tekoälyinfrastruktuuriyrityksen investointiennusteet olettavat terminaalikasvun olevan valtava, mutta Ben Reitz lisäsi CNBC:n haastattelussa, ettei sitä voi tietää.

Huomaa, että CoreWeaven nettotappio yli kaksinkertaistui noin 315 miljoonaan dollariin ensimmäisellä neljänneksellä, mikä johti 32 prosentin nettotappiomarginaaliin.

Kaikki nämä huolenaiheet puuttuvat Nvidian ja Broadcom Inc:n tapauksessa, mikä tekee niistä vuonna 2025 entistä parempia valintoja tekoälyinfrastruktuurin sijoittajille kuin CRWV:n osakkeet.

CRWV:llä ei ole monipuolisia tulonlähteitä

Toinen merkittävä ongelma CoreWeaven kanssa on sen liiallinen riippuvuus yhdestä asiakkaasta tulojen saamiseksi.

Vuonna 2024 Microsoftin osuus yhtiön liikevaihdosta oli noin 62 prosenttia.

Positiivista on, että tekoälyyritys allekirjoitti ensimmäisellä neljänneksellä viisivuotisen sopimuksen OpenAI:n kanssa, jonka arvo on lähes 12 miljardia dollaria.

Melius Researchilla on kuitenkin tällä hetkellä 67 dollarin tavoitehinta CRWV-osakkeelle, mikä on suunnilleen sama hinta, jolla se jo käy kauppaa.

Myös muut Wall Streetin analyytikot ovat Meliuksen varovaisen näkemyksen kanssa samaa mieltä CoreWeaven osakkeista.

Vaikka AI-osakkeen konsensusluokitus on tällä hetkellä "ylipainossa", 60 dollarin keskimääräinen tavoitehinta viittaa yli 10 prosentin mahdolliseen laskuun tästä eteenpäin.