”Ei optimaalisessa tilanteessa”: JPMorganin Dimon hälyttää Yhdysvaltojen stagflaatiota ja tukee keskuspankin koron pitämistä alhaalla.

JPMorgan Chase & Co.:n toimitusjohtaja Jamie Dimon on ilmaissut merkittävän huolensa Yhdysvaltain taloudesta ja todennut, ettei hän voi sulkea pois stagflaation mahdollisuutta maan kamppaillessa geopoliittisen epävakauden, jatkuvien budjettivajeiden ja kasvavien hintapaineiden aiheuttamien valtavien riskien kanssa.

Hän kannatti myös keskuspankin nykyistä kärsivällistä lähestymistapaa rahapolitiikkaan.

”En ole samaa mieltä siitä, että olemme optimaalisessa paikassa”, Dimon julisti Bloomberg Televisionin haastattelussa lainanantajan Kiinan huippukokouksessa Shanghaissa.

Hän tarkensi monitahoisia uhkia korostaen "valtavia alijäämiä, inflaatiotekijöitä ja geopoliittista riskiä".

Tässä yhteydessä Dimon väitti, että Yhdysvaltain keskuspankki "tekee oikein odottaessaan ja katsoessaan ennen kuin se päättää" tulevista korkomuutoksista.

Hänen kommenttinsa tulevat samaan aikaan, kun Fedin virkamiehet ovat pitäneet korot vakaina koko vuoden ajan. He ovat navigoineet ympäristössä, jota leimaa kestävä taloudellinen tausta ja epävarmuus mahdollisista hallituksen poliittisista muutoksista – kuten tulleista – ja niiden ketjureaktiovaikutuksista talouteen.

Aiemmin tässä kuussa päättäjät tunnustivat lisääntyneen riskin kohdata samanaikaisesti sekä korkea inflaatio että kasvava työttömyys, jotka ovat stagflaation tunnusmerkkejä.

Merkittävä epävarmuuden lähde on Yhdysvaltojen ja Kiinan välinen jatkuva kauppadynamiikka.

Vaikka nämä kaksi talousjättiä sopivat aiemmin tässä kuussa tullien jyrkästä alentamisesta 90 päivän ajaksi neuvotellakseen uudesta kauppasopimuksesta, tie eteenpäin on täynnä haasteita.

Analyytikot ja sijoittajat odottavat laajalti, että Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin kiinalaisille tuotteille asettamat tullit pysyvät todennäköisesti tasolla, joka riittää supistamaan Kiinan vientiä merkittävästi jopa 90 päivän tulitauon päätyttyä.

Dimon ilmaisi halunsa jatkuvaan vuoropuheluun: "En usko, että Yhdysvaltain hallitus haluaa lähteä Kiinasta", hän sanoi.

"Toivon, että heillä on toinen, kolmas tai neljäs kierros ja että kaikki päättyy hyvään lopputulokseen."

Poliittinen epävarmuus tukahduttaa liiketoimintaa

Presidentti Trumpin usein arvaamattomat tulli-ilmoitukset ja hänen hallintonsa pyrkimykset supistaa tai lakkauttaa valtion virastoja ovat ruokkineet laajaa huolta kansainvälisestä kaupasta, inflaatiosta, työttömyydestä ja mahdollisesta taantumasta.

Pankkijohtajat ovat huomauttaneet, että tämä epävarmuus saa yritykset keskeyttämään laajentumissuunnitelmansa, mukaan lukien tuottoisat fuusiot ja yritysostot, jotka ovat Wall Streetin yrityskauppojen kannalta keskeisiä liiketoiminta-alueita.

Näiden globaalien muutosten vakavuuden huomioon ottaen Yhdysvaltain suurin pankki JPMorgan perusti tällä viikolla ”Geopolitiikan keskuksensa”.

Tämä uusi yksikkö tarjoaa tutkimusta kriittisistä geopoliittisista kysymyksistä, mukaan lukien Venäjä ja Ukraina, Lähi-itä sekä globaalin uudelleenaseistautumisen trendi.

Yksikkö ”on sekä meitä varten että asiakkaiden kouluttamista varten”, Dimon selitti.

Politiikan epävarmuuden vaikutus asiakkaiden toimintaan on käsin kosketeltava.

JPMorgan, muiden rahoituslaitosten ohella, on antanut ymmärtää, että asiakkaat saattavat omaksua odottavan lähestymistavan ja pysyä mieluummin sivussa.

JPMorganin kaupallisen ja investointipankin toimitusjohtaja Troy Rohrbaugh totesi aiemmin tällä viikolla, että pankin investointipankkimaksut saattavat laskea prosentilla 1920-luvun puolivälissä vuodentakaiseen verrattuna – merkittävämpi lasku kuin analyytikot olivat ennustaneet.

Finanssipoliittiset haasteet ja dollarin dynamiikka

Dimon korosti myös Yhdysvaltojen kiireellistä tarvetta puuttua finanssipoliittisiin epätasapainoihinsa ja totesi, että maan on "hyökättävä alijäämäongelmien kimppuun".

Hän myönsi syyt sijoittajien mahdolliselle Yhdysvaltain dollarin määräisten varojensa vähentämiselle näiden huolenaiheiden keskellä.

"En ole huolissani dollarin lyhytaikaisista vaihteluista, mutta ymmärrän kyllä, että ihmiset saattavat vähentää dollarimääräisiä varojaan", hän huomautti.

Näitä huolenaiheita pahentavat meneillään olevat lainsäädäntötoimet.

Keskiviikkoiltana edustajainhuoneen republikaanijohtajat julkaisivat tarkistetun version presidentti Trumpin laajasta vero- ja menolakiesityksestä.

Uusi luonnos sisältää korkeamman ylärajan osavaltion ja paikallisten verojen (SALT) vähennyksille ja muita muutoksia, joiden tarkoituksena on voittaa republikaanipuolueen eri mieltä olevat ryhmittymät puolelleen ja varmistaa lainsäädännön tuki.

Myös Yhdysvaltain valtionlainamarkkinoilla on näkynyt stressin merkkejä.

Keskiviikkona valtion obligaatiot jatkoivat viimeaikaista myyntiaaltoaan, ja pidemmän aikavälin arvopaperit kärsivät laskusta eniten.

20-vuotisen velan huutokauppa sai sijoittajilta suhteellisen vaisun vastaanoton.

Yhdessä vaiheessa myyntiaalto nosti 30-vuotisen joukkovelkakirjan tuottoa jopa 13 peruspistettä lähes 5,10 prosenttiin, mikä on korkein taso sitten vuoden 2023.

Valtion obligaatioiden tuotot pysyivät torstaina Aasian kaupankäynnissä lähes muuttumattomina, mikä viittaa alustavaan vakautumiseen viimeaikaisen volatiliteetin jälkeen.