Tokion ydininflaatio nousi toukokuussa 3,6 prosenttiin, korkeimpaan tasoon sitten tammikuun 2023; tehdastuotanto laski

Japanin pääkaupungin ydininflaatio nousi toukokuussa yli kahden vuoden huippuunsa pääasiassa elintarvikkeiden hintojen jatkuvan nousun vuoksi, perjantaina julkaistujen tietojen mukaan.

Tämä kehitys lisää painetta Japanin keskuspankkiin (BOJ) harkita lisäkorkojen nostoja, vaikka erilliset luvut paljastivat tehdasteollisuuden tuotannon huolestuttavan laskun, mikä korostaa keskuspankin monimutkaista tasapainottelua.

Tokion ydinkuluttajahintaindeksi (CPI), joka on keskeinen mittari, joka ei sisällä tuoreiden elintarvikkeiden hintojen vaihteluita, nousi toukokuussa 3,6 prosenttia edellisvuodesta.

Tämä luku ylitti markkinaennusteet, jotka olivat ennakoineet 3,5 prosentin nousua, ja merkitsi kiihtymistä huhtikuun 3,4 prosentin noususta.

Toukokuun lukema edustaa nopeinta vuotuista kasvuvauhtia sitten tammikuun 2023, jolloin ydininflaatio oli 4,3 prosenttia.

Merkittävää on, että Tokion ydininflaatio, jota pidetään laajalti maanlaajuisen hintakehityksen johtavana indikaattorina, on nyt ylittänyt Japanin keskuspankin 2 prosentin tavoitetason kolmena peräkkäisenä vuotena.

Laajentuvia hintapaineita korostaa entisestään erillinen indeksi, joka poistaa sekä tuoreiden elintarvikkeiden että polttoainekustannusten vaikutukset – mittari, jota Englannin keskuspankki seuraa tarkasti taustalla olevien hintatrendien indikaattorina – nousi toukokuussa 3,3 % edellisvuodesta, kun maaliskuussa nousu oli 3,1 %.

Tämä jatkuva hintojen nousu on saanut jotkut analyytikot tarkistamaan odotuksiaan Englannin keskuspankin politiikan suhteen.

”Tokion kuluttajahintaindeksi osoitti inflaation kiihtyvän edelleen laaja-alaisesti, mikä viittaa siihen, että Japanin keskuspankki saattaa nousta jopa aiemmin kuin nykyinen lokakuun ennusteemme”, kommentoi Marcel Thieliant, Capital Economicsin Aasian ja Tyynenmeren alueen johtaja.

Reutersin 7.–13. toukokuuta tekemän kyselyn mukaan useimmat ekonomistit odottavat Englannin keskuspankin pitävän korot vakaina syyskuun loppuun asti, ja pieni enemmistö ennustaa korkojen nostoa vuoden loppuun mennessä.

Ruoan ja palvelujen hinnat kiihdyttävät inflaatiota; tehtaiden tuotanto takkuilee

Jäykkä elintarvikkeiden inflaatio pysyi ensisijaisena nousun ajurina, kun muiden kuin tuoreiden elintarvikkeiden hinnat nousivat toukokuussa 6,9 % vuodentakaisesta ja riisin hinta koki huikeat 93,2 %:n nousun.

Palvelualojen inflaatio kuitenkin kiihtyi myös ja kiihtyi toukokuussa 2,2 prosenttiin huhtikuun 2,0 prosentista. Tämä viittaa siihen, että yritykset alkavat vähitellen siirtää nousevia työvoimakustannuksia kuluttajien maksettaviksi.

”Palvelujen hintojen nousu on positiivista Japanin keskuspankille, joka haluaa pitää yllä odotuksia lisäkorkojen nostoista”, totesi Sompo Institute Plusin vanhempi ekonomisti Masato Koike.

Hän kuitenkin viittasi myös ulkoisiin epävarmuustekijöihin: "Yhdysvaltain politiikan epävarmuus vaikeuttaa kuitenkin Englannin keskuspankin liian aikaisten korkojen nostojen estämistä. Siihen mennessä, kun pöly laskeutuu, hintakehitys voi olla muuttunut tavalla, joka vaikeuttaa korkojen nostoja."

Inflaatiohuolet rinnastuvat teollisuussektorin heikkouden merkkeihin.

Perjantaina julkaistujen erillisten tietojen mukaan Japanin tehdasteollisuustuotanto laski huhtikuussa 0,9 prosenttia edelliskuuhun verrattuna.

Vaikka hallituksen kyselyyn vastanneet valmistajat odottavat tuotannon kasvavan 9,0 % toukokuussa, he ennakoivat sen laskevan myöhemmin 3,4 % kesäkuussa.

Tämä viittaa siihen, että valmistajat tuntevat maailmanlaajuisen kysynnän hidastumisen ja Yhdysvaltojen jyrkkien tullien taloudellisten seurausten vaikutuksen, jotka voivat vahingoittaa heidän voittojaan ja estää heitä nostamasta palkkoja ensi vuonna.

Monet analyytikot odottavat myös kuluttajainflaation hidastuvan tulevina kuukausina raakaöljyn hinnan laskun ja jenin viimeaikaisen vahvistumisen aiheuttaman tuontikustannusten laskun vuoksi.

Englannin keskuspankin nuorallakävely: inflaatio vs. kasvu vastatuuleen

Mahdollisista hillitsevistä tekijöistä huolimatta jatkuva elintarvikeinflaatio ei välttämättä anna Japanin keskuspankille mahdollisuutta keskeyttää koronnostoharkintaansa pitkäksi aikaa.

Yksityisen ajatushautomo Teikoku Databankin perjantaina julkaiseman kyselyn mukaan japanilaiset yritykset aikovat nostaa kesäkuussa 1 932 elintarvikkeen ja juoman hintoja, mikä on kolminkertainen määrä vuosi sitten.

Tämä viestii siitä, että kuluttajille on luvassa lisää hinnankorotuksia.

Japanin keskuspankin pääjohtaja Kazuo Ueda myönsi nämä dynamiikat perjantaina parlamentaarisessa puheessaan ja totesi, että keskuspankki oli "tietoinen siitä, että yritykset jatkoivat aktiivista palkkojen ja hintojen korottamista siirtääkseen korkeammat kustannukset hintoihin".

Tämän lisäksi Tsutomu Watanabe, Tokion yliopiston taloustieteen jatko-opiskelija, varoitti: "Japani saattaa kohdata hankalan tilanteen, jossa yleisön huomio nouseviin elintarvikkeiden hintoihin nostaa inflaatio-odotuksia, jotka ovat tähän mennessä olleet vakaita."

Japanin keskuspankki lopetti massiivisen elvytysohjelmansa viime vuonna ja nosti tammikuussa lyhytaikaiset korot 0,5 prosenttiin sillä perusteella, että Japani oli lähellä pysyvästi kahden prosentin inflaatiotavoitettaan.

Vaikka keskuspankki on antanut ymmärtää olevansa valmis nostamaan korkoja edelleen, Yhdysvaltojen korkeampien tullien aiheuttamat taloudelliset seuraukset ovat pakottaneet sen leikkaamaan kasvuennusteitaan, mikä on vaikeuttanut päätöksiä seuraavan koronnoston ajoituksesta.

Englannin keskuspankin edessä on nyt herkkä tehtävä hillitä inflaatiota suistamatta raiteiltaan haurasta talouden elpymistä.