Markkinoiden konsolidoituminen

Vaikka puoliväliin on vielä yli kuukausi aikaa, vuosi on jo ollut tapahtumarikas rahoitusmarkkinoilla.

Presidentti Trump voi ottaa kunnian/syyllisyyden merkittävästä osasta tätä tapahtumarikkautta.

Hän on ollut aktiivinen kansainvälisellä näyttämöllä ja ollut suoraan mukana pyrkimyksissä pakottaa Venäjän ja Ukrainan välinen rauhansopimus sekä tuonut hallintonsa osaksi Lähi-idän meneillään olevaa tragediaa.

Tähän mennessä kaikki on ollut kamalaa. Hänen tiiminsä käy parhaillaan neuvotteluja Teheranin kanssa, ja suurimman osan maailmasta on toivottava parempaa lopputulosta ja Iranin ydinasetavoitteiden tukahduttamista. Myös Trumpilla on ollut kiire kotimaassa.

Hänen verolakiesityksensä meni läpi edustajainhuoneessa.

Seuraavaksi senaatti, ja monet toivovat sen menevän läpi. Tämä mahdollisesti piristäisi Yhdysvaltain taloutta (laimennettujen) vero- ja menoleikkausten yhdistelmällä, vaikka se kasvattaisikin merkittävästi valtionvelkaa.

Markkinoiden päähuomio on tietenkin ollut presidentti Trumpin Yhdysvaltain tuontituotteille asettamat tullit.

Tullien aiheuttama epävarmuus ja niiden epävakaa toteutustapa ovat aiheuttaneet sijoittajien keskuudessa hirvittäviä epäilyksiä.

Tullit ovat antaneet Yhdysvaltain keskuspankille täydellisen tekosyyn pidättäytyä uusista koronlaskuista (se on leikannut ohjauskorkoa 100 peruspisteellä vuoden 2024 viimeisten neljän kuukauden aikana) ja samalla tarjonneet Moody'sille suojan laskea Yhdysvaltojen luottoluokitusta.

Moody's on näyttänyt melko alttiilta siitä lähtien, kun Fitch alensi Yhdysvaltojen luokitusta elokuussa 2023 liittyen S&P:n seuraan, joka voitti molemmat ja aiheutti paljon enemmän kohua leikkaamalla Yhdysvaltojen luokitusta vuonna 2011.

Näyttää siltä, ​​että useat suuret markkinat ovat nyt käännekohdassa ja konsolidoituvat viimeaikaisten liikkeiden jälkeen, mutta antavat vain vähän vihjeitä siitä, mihin ne voivat mennä seuraavaksi. Yhdysvaltain osakeindeksit tuntuvat haluavan pitää nousun käynnissä.

Mutta ne ovat jo tulleet kauas huhtikuun pohjalukemistaan ​​Trumpin alkuperäiseen tulli-ilmoitukseen 2. huhtikuuta annettuun välittömään kielteiseen reaktioonsa.

Toukokuun lopun lähestyessä Yhdysvaltain suuret osakkeet näyttävät edelleen yliostetuilta päivittäisten MACD-indikaattoreidensa mukaan.

Se voisi tarkoittaa, että he myyvät pois täältä. Mutta heidän MACD-indeksinsä voisivat myös korjata pitkittyneen konsolidaatiojakson aikana.

Kultaa ostettiin merkittävästi liikaa huhtikuun puolivälissä, kun sen hinta nousi kaikkien aikojen ennätykseen 3 500 dollariin.

Sittemmin hinta on laskenut ja päivittäinen MACD on laskenut neutraalimmille tasoille. Hopea on pysynyt suhteellisen kapealla 1,50 dollarin vaihteluvälillä huhtikuun puolivälistä lähtien.

Tukitaso on pysynyt noin 32 dollarissa unssilta, kun taas vastustaso on rajoittanut nousupotentiaalin 33,50 dollariin.

Hopean päivittäinen MACD on liikkunut sivuttain, jälleen neutraalien tasojen tuntumassa. Kulta on tehnyt useita ennätyskorkeuksia ylitettyään lopulta lopullisesti 2 000 dollarin rajan vuoden 2024 alussa.

Hopean hinta on kuitenkin edelleen merkittävästi alle oman kaikkien aikojen huippunsa, noin 50 dollarin, huhtikuussa 2011.

Molemmilla on potentiaalia suuriin muutoksiin kesän lähestyessä ja sen jälkeen. Ainoa ongelma on selvittää, mihin suuntaan.

Raakaöljyn hinta on ollut vahvassa laskusuunnassa siitä lähtien, kun se saavutti huippunsa maaliskuussa 2022 Venäjän hyökkäyksen jälkeen Ukrainaan. Se näyttää myös olevan loukussa vaihteluvälillä, ja sen oma päivittäinen MACD on palannut neutraaleille tasoille. Öljy on jatkuvasti kohdannut vastusta jokaisella nousuyrityksellä. Mutta kuinka kauan vielä?

Hyman Minsky kirjoitti, että "vakaus synnyttää epävakautta". Mutta joskus markkinat tarvitsevat katalysaattorin käynnistääkseen suuren liikkeen.

Voi olla, että laukaiseva tekijä liittyy tariffeihin. Tai se voi olla yksi Donald Rumsfeldin "tuntemattomista tuntemattomista". Olipa se mikä tahansa, älä ylläty, jos volatiliteetti kasvaa lähitulevaisuudessa.

(David Morrison on vanhempi markkina-analyytikko Trade Nationilla. Näkemykset ovat hänen omiaan.)