Nousu 909 % 3 vuodessa: pystyykö Rolls-Royce ylläpitämään ralliaan?

Rolls-Royce Holdings plc:stä (LSE: RR.) on tullut yksi FTSE 100:n seuratuimmista osakkeista sen jälkeen, kun se on tuottanut hämmästyttävän 909 prosentin tuoton viimeisen kolmen vuoden aikana.

Se, mikä alkoi dramaattisena pandemian jälkeisenä elpymistarinana vuonna 2022, on nyt kehittynyt monimutkaiseksi sekoitukseksi rakenteellista käännettä, strategisia voittoja ja spekulatiivista vauhtia.

Osakkeet ovat nousseet 9,1 % pelkästään viimeisen kuukauden aikana, ja ilmailu- ja puolustusjätti on nyt siirtymässä uuteen vaiheeseen – vaiheeseen, jossa testataan, voivatko viimeaikaiset voitot muuttua pysyväksi arvoksi osakkeenomistajille.

Hallituksen tuki lisää vauhtia Rolls-Roycen kasvusuunnitelmaan

Ison-Britannian hallitus vahvisti 10. kesäkuuta tukensa Rolls-Roycen pienten modulaaristen ydinreaktorien (SMR) ohjelmalle, mikä merkitsee merkittävää edistystä yhtiön siirtymisessä perinteisestä ilmailusta.

SMR-aloitteella on potentiaalia avata uusia tulovirtoja, varsinkin kun puhtaamman energiainfrastruktuurin maailmanlaajuinen kysyntä kasvaa edelleen. Menestys riippuu kuitenkin kansainvälisten kumppanuuksien turvaamisesta teknologian skaalaamiseksi.

Tämä kehitys seuraa pian 1. toukokuuta tehdyn vankan päivityksen jälkeen, jossa Rolls-Royce vahvisti koko vuoden ohjeistuksensa vuodelle 2025 ja ennustaa 2,7–2,9 miljardin punnan liikevoitoksi.

Tätä luottamusta tukivat useat liiketoimintayksiköiden kohokohdat: Civil Aerospace -divisioonan suuret moottoreiden lentotunnit nousivat 110 prosenttiin vuoden 2019 tasosta, puolustusalan tilaukset pysyivät vahvoina ja Power Systems jatkoi kasvuaan datakeskusten kasvavan kysynnän ansiosta.

Velkariskeistä takaisinostoihin: Rahoitusvahvuus on palannut

Rolls-Roycea pidettiin aikoinaan valtavan taloudellisen paineen alla olevana yrityksenä, mutta se on edistynyt merkittävästi nettovelan vähentämisessä ja osakkeenomistajien tuoton kasvattamisessa.

Konserni on jo saanut päätökseen 138 miljoonaa puntaa suunnitellusta 1 miljardin punnan osakkeiden takaisinosto-ohjelmastaan.

Tämä on jyrkkä kontrasti pandemian aikaisiin huoliin likviditeetistä ja velan kestävyydestä, jotka olivat painaneet voimakkaasti sijoittajien mielialaa vuonna 2020 ja vuoden 2021 alussa.

Yhtiön käänne toimitusjohtaja Tufan Erginbilgicin johdolla on keskittynyt toiminnan uudistamiseen, marginaalien parantamiseen ja joustavuuden rakentamiseen eri sektoreilla.

Siviili-ilmailu-, puolustus- ja sähköjärjestelmät raportoivat kaikki tasaisesta kasvusta, joten konsernin monitahoinen rakenne on osoittautunut hyödylliseksi muuttuvien makrotaloudellisten olosuhteiden keskellä.

Arvostushuolet nousevat esiin korkeiden odotusten keskellä

Vahvasta taloudellisesta elpymisestä huolimatta analyytikot ovat ilmoittaneet arvostusriskeistä. Rolls-Roycen hinta-voittosuhde (P/E) on tällä hetkellä 44, mikä viittaa siihen, että osakkeeseen on jo leivottu korkeat odotukset.

Kaikki merkit liikevaihdon heikkenemisestä tai projektien toteuttamisen viivästymisestä – erityisesti SMR-ohjelmassa tai Power Systems -laajennuksessa – voivat johtaa markkinakorjaukseen.

Osakkeen kehitys on myös altis makroshokeille. Civil Aerospace -divisioona, joka on edelleen merkittävä voittoa tuottava tekijä, on tiiviisti sidoksissa maailmanlaajuiseen lentoliikenteeseen.

Matkustajakysynnän lasku, öljyn hintapiikit tai geopoliittiset häiriöt voivat vaikuttaa moottoreiden myyntiin ja huoltotuloihin. Vastaavasti Power Systems voi altistua, jos datakeskusinvestointien kasvu hidastuu.

Analyytikoiden arviot osoittavat vaihtelevaa tunnelmaa lyhyellä aikavälillä

12 analyytikon keskimääräinen yhden vuoden osakekurssitavoite on 859,6 puntaa, mikä viittaa noin 1,5 prosentin mahdolliseen laskuun nykytasosta.

Pitkän aikavälin tunnelma on kuitenkin edelleen optimistinen. Osakesuosituksia antaneista 14 analyytikosta 10 luokittelee sen vahvaksi ostoksi, kun taas kaksi kutsuu sitä pidettäväksi ja kaksi myydä.

Tämä ero viittaa erilaisiin näkemyksiin siitä, onko yhtiön muutos kestävä sen nykyisellä arvostuksella.

Rolls-Roycen osakkeet ovat nousseet yli 85 % viimeisen vuoden aikana ja lähes 10-kertaisiksi kolmen vuoden aikana, joten se on kiistatta palkitsut kärsivällisiä sijoittajia.

Mutta kun yhtiö aloittaa uusia hankkeita, kuten ydinteknologiaa, ja jatkaa korkeiden kasvuodotusten täyttämistä, avainkysymys on, pystyykö se jatkamaan tuloksia ilman, että sijoittajien odotukset nollautuvat.