TripAdvisorin osake hyppää Starboardin panoksella: toimi näin

TripAdvisorin osakkeet nousivat torstaina toista päivää peräkkäin sen jälkeen, kun aktivistisijoittaja Starboard Value:n kerrottiin ottaneen yli 9 prosentin osuuden yhtiöstä, jonka arvo on noin 160 miljoonaa dollaria.

The Wall Street Journalin ensimmäisenä raportoima uutinen nosti TripAdvisorin osakkeen yli 5 % korkeammalle ennakkokaupankäynnissä, mikä lisäsi keskiviikon 8,1 prosentin nousua.

Siirto on herättänyt uudelleen sijoittajien kiinnostuksen yritystä kohtaan, jonka ydinbrändi on horjunut ja joka on kohdannut toistuvaa ostokiinnostusta viimeisen vuoden aikana.

TripAdvisor ja Starboard eivät kumpikaan kommentoineet julkisesti panosta, joka saatetaan pian kuvata yksityiskohtaisesti 13D-hakemuksessa, joka on tyypillisesti aktivistien sitoutumisen edeltäjä.

Viimeaikaisesta noususta huolimatta TripAdvisorin osakkeet ovat laskeneet noin 15 % viimeisen 12 kuukauden aikana.

Yhtiön markkina-arvo on noin 1,8 miljardia dollaria, ja sen kauppa on lähellä 14 dollaria, mikä on selvästi alle 27 dollarin tason, jonka se saavutti helmikuussa 2024 ilmoitettuaan erityiskomiteasta tutkimaan strategisia vaihtoehtoja.

Kasvu siirtyy ydinbrändistä uudempiin yksiköihin

TripAdvisor on kohdannut vaikean vaiheen, sillä sen lippulaivahotelli ja matka-arvostelualusta ovat paineen alla.

Vuonna 2024 TripAdvisorin pääbrändin liikevaihto laski 8 %, kun taas oikaistu tulos laski 14 %.

Sitä vastoin Viator, sen elämysmarkkinapaikka, ja TheFork, sen ravintolavarausalusta, saavuttivat kaksinumeroisen kasvun.

Viator on nyt ohittamassa TripAdvisor-brändin liikevaihdossa, mikä on merkki siitä, että yrityksen tulevaisuus saattaa olla sen perinteisen liiketoiminnan ulkopuolella.

Nämä voitot eivät kuitenkaan ole täysin kompensoineet sijoittajien huolia kasvun hidastumisesta, kiristyvästä kilpailusta ja selkeän strategisen suunnan puutteesta.

Yhtiö on hylännyt useita ostotarjouksia viimeisen vuoden aikana sen vuoden 2024 lopulla tekemän päätöksen mukaan ostaa Liberty Tripadvisor Holdings 435 miljoonalla dollarilla ja poistaa sen kaksiluokkainen osakerakenne.

Tarjoukset vaihtelivat 18 dollarista 30 dollariin osakkeelta.

Mitä Starboard voisi tehdä TripAdvisorilla

Starboardilla on pitkä historia toiminnallisten uudistusten ajamisesta kuluttajille suunnatuissa yrityksissä, kuten Campbell Soupissa, Hiltonissa ja viime aikoina Autodeskissä ja Kenvuessa.

AInvestin mukaan, jos Starboard noudattaa tyypillistä aktivistien pelikirjaansa, se voi pakottaa TripAdvisorin leikkaamaan kustannuksia liiketoimintansa muilla osa-alueilla, erityisesti lippulaivabrändissään, jonka osuus yrityksen kokonaisliikevaihdosta on nyt alle puolet.

Toinen todennäköinen painopistealue olisi TripAdvisorin laajan käyttäjien luomien matkatietojen arkiston kaupallistaminen, mahdollisesti kumppanuuksien avulla tekoälyalustojen kanssa tai lisenssisopimuksilla, jotka voivat luoda uusia tulovirtoja, AInvest sanoi.

Starboard voi myös kannattaa strategisia divestointeja – kuten TripAdvisorin ravintolavarausalustan TheForkin myyntiä tai eriyttämistä – vapauttaakseen pääomaa uudelleensijoittamiseen nopeammin kasvaviin yksiköihin, kuten Viatoriin.

Johtajan vaihdokset ovat myös mahdollisia, ja aktivistiyritys pyrkii usein muokkaamaan hallituksia tai painostamaan strategian aggressiivisempaa toteuttamista.

Vaikka toimitusjohtaja Matt Goldberg on ohjannut yritystä kohti nopeasti kasvavien kokemusten segmenttiä, TripAdvisorin ylivoimainen osakekehitys viittaa siihen, että osakkeenomistajat odottavat päättäväisempiä toimia ja nopeampia tuloksia.

TripAdvisorin osakkeet houkuttelevat arvostusta, mutta kilpailupaineet jatkuvat

Laajemmalla matkailualalla vuosi 2025 on ollut epävakaa.

Presidentti Donald Trumpin uudistettuun tullipolitiikkaan liittyvä alkuvuoden makroepävarmuus vaikutti tunnelmaan, mutta matkailuosakkeet elpyivät huhtikuussa.

TripAdvisor on nyt noussut 1,5 % vuoden aikana, mikä ylittää Expedian, joka on laskenut 8 %.

TripAdvisorin hinta on noin 4x EV/EBITDA, mikä on jyrkkä alennus Expedian kaltaisiin kilpailijoihin, joiden kauppahinta on 7x.

"Sijoittajille TripAdvisor edustaa klassista "arvoa katalysaattorilla" -mahdollisuutta. Osakkeella käydään kauppaa ~4x EV/EBITDA-kertoimella, mikä on paljon alle Expedian kaltaisten kilpailijoiden (7x). Jos Starboard pystyy toimittamaan edes puolet mahdollisista arvonluontivipuistaan, nousu voi olla merkittävä", AInvest sanoi.

Se sanoi kuitenkin, että TripAdvisorin ydinbrändin lasku voi kiihtyä, jos nuoremmat matkailijat siirtyvät kokonaan Google Travelin tai Instagramin kaltaisille alustoille.

Lisäksi makrotaloudelliset paineet – kuten mahdollinen taantuma, joka vaimentaa harkinnanvaraisia matkustusmenoja – voivat testata marginaaleja.

Näin pelaat TripAdvisor-osakkeita

TripAdvisoria harkitsevilla sijoittajilla on muutamia strategisia vaihtoehtoja riskinsietokyvystään ja näkymistään riippuen.

Ne, jotka haluavat ostaa, voivat harkita osakkeiden keräämistä, jos osake putoaa alle 14,50 dollarin, ja pyrkiä mahdolliseen nousuun kohti viimeaikaisten ostokeskustelujen ehdottamaa 17–18 dollarin vaihteluväliä, AInvest sanoi.

Niille, jotka jo omistavat osakkeita, voi olla järkevää odottaa, kunnes yhtiö raportoi kolmannen vuosineljänneksen tuloksensa, mikä voi antaa selkeämpiä signaaleja siitä, ovatko kustannussäästötoimenpiteet ja Viatorin kasvupolku saamassa vetoa.

Toisaalta sijoittajat saattavat haluta pysyä erossa, jos Starboardin vaikutusvallan vähenemisestä ilmaantuu merkkejä tai jos Tripadvisorin ydinbrändin lasku kiihtyy, mikä viittaa syvemmille rakenteellisiin ongelmiin, jotka voivat painaa pitkän aikavälin suorituskykyä.