JPMorgan suunnittelee leikkaavansa Kiinan ja Intian painoarvoja EM-joukkovelkakirjaindeksissä: raportti

JPMorgan Chase & Co. arvioi muutoksia laajalti seuratun kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjalainojen rakenteeseen, jotka voivat vähentää joidenkin suurimpien valtionlainojen liikkeeseenlaskijoiden, kuten Kiinan ja Intian, vaikutusvaltaa.

Bloombergin tarkastelemien asiakirjojen mukaan Wall Streetin pankki on ehdottanut yksittäisten maiden enimmäispainon alentamista GBI-EM Global Diversified -indeksissään 10 prosentista 8,5 prosenttiin.

Tämä lippulaivaindeksi on vertailukohta yli 200 miljardin dollarin rahastoille ja seuraa kehitysmaiden paikallisen valuutan valtionlainoja.

Suurten liikkeeseenlaskijoiden, kuten Kiinan ja Intian, painon mahdollinen pieneneminen voisi antaa pienemmille tai korkeamman tuoton kehittyville markkinatalouksille mahdollisuuden saada enemmän edustusta, mikä voi johtaa korkeampiin kokonaistuottoihin ja riskiin vertailuindeksissä.

Vaikka muutos on vielä neuvottelujen kesken eikä sitä ole vielä viimeistelty, JPMorgan on aktiivisesti pyytänyt asiakaspalautetta.

Pankki on tutkinut vastaavia mukautuksia aiemminkin.

Edellisessä kuulemisessa viime vuonna harkittiin menetelmämuutosta, joka olisi leikannut Kiinan indeksiosuuden noin 6 prosenttiin. Tämä ehdotus peruttiin lopulta.

Mahdolliset voittajat ja häviäjät siirretyssä allokaatiossa

Toteutuessaan ehdotetut muutokset vähentäisivät kehittyvien markkinoiden suurimpien joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskijoiden indeksipainoja.

Tämä sisältää Kiinan, Intian, Indonesian, Meksikon ja Malesian. Brasilian, Etelä-Afrikan, Puolan ja Kolumbian kaltaiset maat hyötyvät eniten uudelleenkohdentamisesta, sanoi Bloombergin raportti.

Alentamalla yksittäisten maiden ylärajaa JPMorganin tavoitteena näyttää olevan kehittyvien markkinoiden vertailuarvon monipuolistaminen.

Koostumuksen muutos voisi ohjata sijoitusvirtoja uudelleen, erityisesti passiivista rahastoista, jotka seuraavat indeksiä tarkasti.

Uudelleenallokointi voisi myös parantaa sijoittajien tuottoa lisäämällä altistumista maihin, joissa korkotaso on korkeampi, vaikkakin siihen liittyy korkeampi luotto- ja valuuttariski.

JPMorgan on kieltäytynyt kommentoimasta.

Uusien rajamarkkinoiden indeksi

GBI-EM-indeksin painottamisen lisäksi JPMorgan harkitsee myös tarjontansa laajentamista uudella paikallisten markkinoiden rajaindeksillä.

Ehdotettu mittari kattaisi 21 markkina-aluetta ja sisältäisi 20 eri valuutan määräisen velan.

Asiakirjojen mukaan rajaindeksi käsittäisi noin 344 miljardia dollaria hyväksyttäviä joukkovelkakirjoja 521 arvopaperissa.

Tämä siirto näyttää olevan osa JPMorganin laajempaa pyrkimystä tarjota kohdennetumpaa näkyvyyttä kehittyvien talouksien monipuolisessa ja kehittyvässä kirjossa.

Kun kiinnostus raja- ja kehittyviä markkinoita kohtaan kasvaa maailmanlaajuisen tuoton etsinnän keskellä, tällaiset vertailuarvot toimivat kriittisiä työkaluja omaisuudenhoitajille.

Kiinalaiset ja Intian joukkovelkakirjalainat lisättiin JPMorganin indekseihin vuosina 2020 ja 2024.

Niiden painotusten tarkistaminen heijastaisi sekä kehittyvää markkinadynamiikkaa että sijoittajien mielialaa näiden maiden geopoliittista, taloudellista ja rahapoliittista kehitystä kohtaan.

Vaikka lopullisia päätöksiä ei ole tehty, JPMorganin ehdottamat muutokset voivat muuttaa merkittävästi kehittyvien markkinoiden velkasijoittamisen maisemaa.