Starbucks Kiina 10 miljardilla dollarilla voi olla yliarvostettu: tässä syy

Starbucks Corp (NASDAQ: SBUX) on nähnyt uuden sijoittajien innostuksen aallon viime istunnoissa sen jälkeen, kun lähes 30 pääomasijoitusyhtiötä on osoittanut kiinnostusta sen Kiinan liiketoimintaa kohtaan – ja sen arvo on jopa 10 miljardia dollaria.

Vaikka edellä mainitut tarjoukset viittaavat merkittävään optimismiin, perustekijät kertovat asiantuntijoiden mukaan vakavoittavamman tarinan.

Itse asiassa jotkut ovat nimenomaisesti nostaneet punaisia lippuja 10 miljardin dollarin arvosta.

Starbucksin osake on kuitenkin noussut lähes 20 % verrattuna vuoden alusta kirjoitettaessa.

Starbucks Kiinalla on edessään pitkä lista haasteita

Starbucks Chinan, joka oli aikoinaan kiistaton johtaja maan premium-kahvisegmentissä, markkinaosuus on pudonnut 34 prosentista vuonna 2019 vain 14 prosenttiin vuonna 2024.

Tämä eroosio johtuu suurelta osin paikallisten kilpailijoiden, kuten Luckin Coffeen, aggressiivisesta laajentumisesta, jolla on nyt yli 24 000 myymälää Kiinassa – yli kolminkertainen Starbucksin 7 758 toimipiste.

Luckinin menestys johtuu sen edullisesta mallista, nopeasta digitaalisesta käyttöönotosta ja lokalisoidusta tarjonnasta.

Sitä vastoin Starbucksilla on ollut vaikeuksia sopeutua nopeasti kuluttajien muuttuviin mieltymyksiin ja hintaherkkyyteen.

"Kiinan markkinat kehittyvät niin nopeasti, että Starbucksin kaltaisen niin suuren jalanjäljen omaavan brändin on vaikea sopeutua riittävän nopeasti", sanoi Ben Cavender China Market Research Groupista.

Saman myymälän myynti Kiinassa pysyi ennallaan vuoden 2025 ensimmäisellä neljänneksellä neljän peräkkäisen vuosineljänneksen laskun jälkeen.

Jopa viimeaikaiset ponnistelut – kuten sokerittomien juomien lanseeraus ja hintojen alentaminen keskimäärin 5 juanilla – eivät ole vielä tuottaneet merkittävää vetovoimaa.

Mikä voi olla Starbucks Kiinan käypä arvo

Starbucksin osakkeet nousivat hetkeksi yli 3 % CNBC:n 10 miljardin dollarin arvostusta koskevan raportin jälkeen.

Mutta analyytikot hillitsivät innostusta nopeasti.

Citi Bank huomautti, että tällainen arvostus olisi järkevä vain, jos ostaja näkisi hyvin selkeän polun pandemian aikaisten tappioiden toipumiseen ja kannattavuuden parantamiseen.

Yhtiön nykyinen markkina-arvo on noin 108 miljardia dollaria, ja sen Kiinan liiketoiminnan osuus maailmanlaajuisesta liikevaihdosta on noin 8 prosenttia.

Tämä tarkoittaa alle 9 miljardin dollarin käypää arvostusta, mikä on edelleen optimistinen kilpailun vastatuulen ja toiminnallisten haasteiden vuoksi.

SBUX:n hinta-voittosuhde on korkea 34,6, ja sen ennakoiva ohjeistus on peruutettu epävarmuuden vuoksi.

Analyytikot ovat edelleen varovaisia, ja useimmat säilyttävät "Hold"-luokituksen ja mediaanihintatavoitteen 95 dollaria.

"Tämä saattaa olla liiketoiminnan yliarvostusta eikä tarpeeksi painoarvoa Kiinan kahvimarkkinoiden kilpailulle", Cavender lisäsi.

Starbucks Kiina 10 miljardilla dollarilla: optimismia vai ylilyöntiä?

Vaikka 10 miljardin dollarin luku saattaa heijastaa sijoittajien optimismia, se uhkaa jättää huomiotta Starbucksin Kiinassa kohtaamat rakenteelliset haasteet.

Laskeva markkinaosuus, tasainen myynti ja kasvava kilpailu viittaavat siihen, että jokaisen ostajan on uudistettava toimintaansa ja määriteltävä uudelleen brändin identiteetti nopeasti kehittyvillä markkinoilla.

Starbucks Chinaa katseleville institutionaalisille sijoittajille todellinen kysymys on: millä hinnalla optimismista tulee ylilyöntiä?