Uudet ennätykset

Vain muutama viikko sitten sijoittajat olivat edelleen huolissaan ennennäkemättömästä Yhdysvaltain ilmaiskusta Iranin ydinlaitoksiin ja siihen liittyvästä kostotoimien pelosta.

Samaan aikaan Trumpin hallinto taisteli toisella rintamalla, kun se kävi kauppasotaa lähes muun maailman kanssa.

Pikakelaus eteenpäin, eikä kukaan enää puhu Iranista. Jopa spekulaatiot siitä, kuinka paljon vahinkoa USA:n hyökkäykset aiheuttivat Iranin sentrifugeille, ovat laantuneet.

Kauppasodasta ja vastavuoroisista tulleista huolimatta näytöt osoittavat osakemarkkinoiden nousevan huimasti teknologiapainotteisen NASDAQin johdolla.

Indeksillä käydään kauppaa uusilla kaikkien aikojen ennätyksillä, joita auttaa NVIDIA, josta on juuri tullut historian ensimmäinen yritys, joka on saavuttanut 4 biljoonan dollarin markkina-arvon.

Toinen lykkäys

Nuo vastavuoroiset tullit eivät tietenkään alkaneet. Presidentti Trump lykkäsi niitä elokuun 1. päivään, koska hän oli lykännyt niitä jo kolme kuukautta, vain viikko 2. huhtikuuta pidetyn "vapautuspäivän" jälkeen.

Trump on vaatinut, että pidennyksiä ei tule enempää. Tästä huolimatta monet sijoittajat uskovat, että presidentti on enemmän pragmaattinen kuin dogmaattinen kauppasopimuksissa.

Jos hän ei ole saanut haluamaansa tämän kuun loppuun mennessä, näyttää todennäköiseltä, että tullien määräaika voi siirtyä uudelleen.

Tämä on yksi syy siihen, että tullit eivät ole enää niin huonoja ja pelottavia asioita kuin huhtikuussa.

Ensinnäkin neuvottelujen määräajat eivät ole kiveen hakattuja, ja toiseksi, kuten Ison-Britannian sopimus osoitti, 25 prosentin tulliuhka voi helposti muuttua 10 prosentin tullitodellisuudeksi.

On kuitenkin syytä muistaa, että tulleja on kahdenlaisia: on maakohtainen tulli, kuten Ison-Britannian kanssa sovittu 10 prosentin tulli, ja on alakohtainen tulli, kuten 50 prosentin tulli Yhdysvaltoihin tuotavasta teräksestä, alumiinista ja kuparista.

Eikä ole niin, että Trumpin hallinto pysähtyisi tähän, sillä presidentti sanoi, että hänen tiiminsä harkitsee tulleja puolijohteille ja lääkkeiden tuonnille.

Jälkimmäinen voi olla jopa 200 %, vaikkakin 18 kuukauden toimitusajalla.

Joten vaikka jotkut sijoittajat näyttävät olevan tarpeeksi tyytyväisiä ostamaan yhdysvaltalaisia teknologiaosakkeita nenäverenvuodon korkeilla arvoilla, toiset saattavat mieluummin astua pois näppäimistönsä äärestä ja istua käsiensä ja FOMO:nsa varassa.

Toisen vuosineljänneksen tuloskausi

Nyt kun on uusi ikkuna maiden välisten kauppasopimusten viimeistelyyn, sijoittajat voivat keskittyä tulevaan toisen vuosineljänneksen tuloskauteen.

Tämä alkaa kunnolla heinäkuun kolmannella viikolla, ja tuloksia odotetaan muun muassa Citigroupilta, JP Morganilta, Wells Fargolta, Goldman Sachsilta, Morgan Stanleyltä, United Airlinesilta, Netflixiltä, TSML:ltä ja Amexilta.

Tämä tarkoittaa, että ei kestä kauan, ennen kuin sijoittajilla on melko ovela käsitys yritysten Amerikan tilasta.

Kuten tavallista, ennakoiva viestintä tai sen puute on avainasemassa.

Ja kun arvostukset ovat venyneet, ainakin megayhtiöiden joukossa, tällä tuloskaudella on potentiaalia ratkaista markkinoiden kulkusuunta loppukesäksi.

Voisivatko tulokset olla niin pahasti sekaisin, että ne laukaisevat merkittävän myynnin?

No, varoitusmerkkejä ei ole toistaiseksi ollut. Mutta sijoittajat ponnistelevat varmasti onneaan täällä, eikä tullitilanne ole läheskään ratkaistu.

Tällä hetkellä useimmat ovat valmiita jatkamaan kiipeämistä korkean huolen muurin yli. Joten on viisasta varoa irtonaista tiiliä, joka voi laukaista ikävän putoamisen.

(David Morrison on Trade Nationin vanhempi markkina-analyytikko. Näkemykset ovat hänen omiaan.)