Brasilian taloustieteilijät leikkaavat vuoden 2026 inflaatioennustetta ensimmäistä kertaa yli kahteen kuukauteen

Brasilian keskuspankin viikoittain haastattelemat yksityiset taloustieteilijät leikkasivat vuoden 2026 inflaatioennustettaan ensimmäistä kertaa yli kahteen kuukauteen, mikä voi olla positiivinen merkki rahaviranomaisille.

Kuluttajahintojen inflaatio-odotukset vuonna 2026 nousevat 4,45 prosenttia, kun ne olivat 4,50 prosenttia edellisten yhdeksän viikon aikana, keskuspankin maanantaina julkaistun Focus-paneelikyselyn mukaan.

Vaikka alempi tarkistus on vähäinen, se merkitsee poikkeamista pysyvien ennusteiden mallista, joka ylittää keskuspankin 3 prosentin inflaatiotavoitteen, jonka toleranssialue on 1,5 prosenttiyksikköä kumpaankin suuntaan.

Päivitetty ennuste vie vuoden 2026 inflaationäkymät lähemmäs keskuspankin tavoitealueen yläpäätä, mikä saattaa viitata siihen, että odotukset ovat vakiintuneet kuukausien epävarmuuden jälkeen.

Vuosien 2027 ja 2028 ennusteet osoittavat vakautta

Vaikka huomio on ollut vuoteen 2026, ennusteet seuraaville vuosille viittaavat lievän inflaation jatkumiseen.

Tutkimuksen mukaan analyytikot pitivät vuoden 2027 inflaatioennusteensa vakaana 4 prosentissa, mutta vuoden 2028 ennuste laski hieman 3,80 prosenttiin 3,81 prosentista.

Vaikka nämä tilastot ylittävät edelleen 3 prosentin tavoitteen, ne viittaavat asteittaiseen lähentymiseen kohti keskuspankin suunnittelemaa kurssia pitkällä aikavälillä.

Keskipitkän ja pitkän aikavälin arvioiden vakaus voi lievittää rahapoliittisten päättäjien huolta, sillä he ovat hiljattain varoittaneet, että inflaatio-odotukset saattavat poiketa tavoitteesta.

Nämä pelot jatkuvat huolimatta Brasilian nykyisestä 15 prosentin viitekorosta, jota pidetään rajoittavana.

Lyhyen aikavälin inflaatio hidastuu edelleen

Vuoden 2025 inflaatioennusteet jatkoivat viimeaikaista laskuaan, ja IPCA:n kuluttajahintaindeksin odotetaan nyt nousevan 5,10 %, kun se viime viikolla oli 5,17 %.

Tämä tasainen lasku johtuu osittain Brasilian reaalin vahvistumisesta, mikä on auttanut vähentämään tuontiin liittyviä hintapaineita.

Aiemmin tässä kuussa lähettämässään kirjeessä keskuspankin pääjohtaja Gabriel Galipolo totesi, että inflaation odotetaan laskevan tavoitetoleranssialueelle vuoden 2026 ensimmäisen neljänneksen loppuun mennessä.

Viimeisimmät kyselytulokset tukevat jonkin verran näitä näkymiä, vaikka nykyiset ennusteet ovat edelleen keskuspankin ihanteellisen keskipisteen yläpuolella.

Ei muutoksia korko- tai BKT-ennusteisiin

Tämän viikon kyselyssä ekonomistien korkoarviot pysyivät ennallaan.

Selicin viitekoron ennustetaan edelleen olevan 15 % vuonna 2025 ja laskevan 12,5 prosenttiin vuoden 2026 loppuun mennessä.

Myös BKT:n kasvun odotetaan pysyvän vakaana, sillä kasvu on 2,23 % vuonna 2025 ja 1,88 % vuonna 2026, mikä on käytännössä sama kuin edellisellä viikolla.

Brasilian realin odotetaan käyvän kauppaa 5,65:ssä Yhdysvaltain dollariin nähden vuoden 2025 loppuun mennessä ja 5,70:ssä vuoden 2026 loppuun mennessä, mikä on sama kuin viime viikon ennusteissa.

Poliittiset vaikutukset

Vuoden 2026 inflaatioarvioiden vähäinen muutos voidaan tulkita varhaiseksi merkiksi siitä, että luottamus rahapolitiikkaan säilyy, vaikka finanssipolitiikan hallintaan ja poliittisiin riskeihin liittyy laajempia huolia.

Siitä huolimatta, kun kaikkien odotettavissa olevien vuosien inflaatioarviot ylittävät 3 prosentin tavoitteen, keskuspankin odotetaan säilyttävän varovaisen asenteensa.

Rahapolitiikan keventämiseen tulevaisuudessa vaikuttaa todennäköisesti toteutuneen inflaation lisäksi myös odotusten laskun jatkuminen.

Poliittiset päättäjät seuraavat tulevina viikkoina lisää todisteita ankkuroinnista, varsinkin kun Brasilia käsittelee sekä ulkomaista epävakautta että paikallisia poliittisia ongelmia.