Powellin tämänpäiväinen puhe ei antanut Wall Streetille sitä, mitä se toivoi: näin tapahtui

Tämän aamun tiiviisti seuratun Federal Reserve Boardin konferenssin alussa puheenjohtaja Jerome Powell keskittyi avauspuheenvuorossaan Fedin meneillään olevaan suurten pankkien pääomavaatimusten tarkistamiseen.

Hän kiitti valvonnasta vastaavaa varapuheenjohtajaa Michelle Bowmania ja Fedin henkilökuntaa heidän työstään ja korosti, kuinka perusteellinen ja laaja-alainen tarkastelu on ollut.

Mutta huolimatta keskittymisestä pankkisääntelyyn, useimmat sijoittajat ja analyytikot katsoivat jotain aivan muuta: Powellin mahdollisia vihjeitä siitä, mihin korot ovat menossa seuraavaksi.

Powellin puhe tänään

Powell korosti tarvetta pitää pankkijärjestelmä "turvallisena, terveenä ja tehokkaana" ja huomautti, että Fed tarkastelee tarkasti kaikkea riskiperusteisista pääomasäännöistä velkaantumisasteisiin, stressitesteihin ja suurimmille ja monimutkaisimmille pankeille asetettuihin lisävaatimuksiin.

Hän korosti, että kaikkia näitä elementtejä tarkastellaan yhdessä, ei erillään, jotta voidaan varmistaa, että yleinen kehys on edelleen järkevä nykypäivän nopeasti muuttuvassa rahoitusmaailmassa.

Hän viittasi myös varapuheenjohtaja Michelle Bowmanin keskeiseen rooliin prosessissa ja korosti hänen syvällistä kokemustaan pankkivalvonnasta.

Powellin mukaan Bowmanin johtajuus auttaa varmistamaan, että vaikka suuret pankit pysyvät hyvin pääomitettuina, ne pysyvät myös kilpailukykyisinä ja jatkavat osansa tukemista laajemmassa taloudessa.

Mitä odotettiin?

Vaikka konferenssi keskittyi pankkien sääntelyyn, markkinat todella hermostuivat Fedin politiikan muutoksesta, erityisesti vihjeet siitä, milloin koronlasku voisi tapahtua.

Sijoittajat virittäytyivät tarkasti toivoen, että Fedin puheenjohtaja Jerome Powell tai muut virkamiehet voisivat antaa hienovaraisia vihjeitä siitä, mihin asiat ovat menossa.

Huolimatta inflaation edistymisestä, Fed on pidättäytynyt ilmoittamasta selkeästä liikkeestä kohti keventämistä.

Inflaatio on jäähtynyt jonkin verran, mutta se leijuu edelleen Fedin 2 prosentin tavoitteen yläpuolella tarpeeksi pitämään päättäjät varuillaan.

Tämä on saanut heidät epäröimään parin viime vuoden aikana toteuttamiensa koronnostojen purkamista.

Epävarmuutta lisäävät vahvat työmarkkinat.

Työllisyystiedot ovat edelleen vakaita, ja kun työttömyys on alhainen ja palkat pysyvät korkealla, Fedillä ei ole juurikaan välitöntä painetta leikata.

Terveet työmarkkinat voivat tukea kulutusta, mikä puolestaan voi pitää inflaation tahmeana, juuri sitä, mitä Fed yrittää välttää.

Viime aikoina Fedin virkamiehet, mukaan lukien kuvernööri Michelle Bowman, ovat ottaneet harkitun sävyn. He ovat tehneet selväksi, etteivät he sulje pois koronlaskuja, mutta heillä ei myöskään ole kiirettä.

He korostavat, että kaikki liikkeet riippuvat täysin siitä, mitä tiedot sanovat, ei siitä, mitä markkinat haluavat tai mitä poliitikot saattavat ajaa.

Tämän vuoksi markkinoiden odotukset ovat alkaneet ajautua. Selkeää aikataulua ei ole enää.

Monet analyytikot kiertävät vuoden 2025 loppua mahdollisena ikkunana, mutta sekin on enemmän valistunut arvaus kuin varma ennuste.

Bottom line: ennen kuin luvut todella ovat linjassa, Fed ei todennäköisesti räpäytä silmiään.