Brasilian keskuspankki aikoo pitää korot 15 prosentissa inflaatio-odotusten laskiessa

Reutersin raportin mukaan Brasilian keskuspankki pitää todennäköisesti Selic-peruskorkonsa 15,prosentissa 30. heinäkuuta ja pitää tiukimman rahapolitiikan virityksensä yli 20 vuoteen ennallaan viime aikoina havaittujen inflaatio-odotusten lieventyessä.

Ainakin 35 Reutersin 21.-25. heinäkuuta haastattelemaa analyytikkoa odottaa koron pysyvän ennallaan sen jälkeen, kun pankki yllätti markkinat 25 peruspisteen nostolla edellisessä kokouksessaan.

Keskuspankin rahapoliittisen komitean (Copom) odotetaan toistavan jälleen kerran signaalin "erittäin pitkästä tauosta" rahapolitiikan kiristämisjärjestyksessä.

Tämä asema on jatkunut jopa elokuussa alkaneista kumulatiivisista 450 peruspisteen koronnostoista.

Tämä komitea istuu odottamassa, kun koronnoston vaikutus valuu talouteen.

Inflaatio-odotukset kehittyvät alustavasti

Markkinatunnelma on hieman muuttunut viimeaikaisten tietojen jälkeen.

Ekonomistit leikkasivat Banco Central do Brasilin (BCB) viikoittaisessa kyselyssä inflaationäkymiään vuodelle 2026 ensimmäistä kertaa yli kahteen kuukauteen.

Vuoden 2026 inflaatioennuste on nyt 4,45 prosenttia, mikä merkitsee 5 peruspisteen laskua ja on hieman Baselin pankkivalvontakomitean 3,0 prosentin ±1,5 prosenttiyksikön tavoitealueella.

Erillinen Reutersin kysely ennusti, että konsensusarvio ensi vuoden inflaatiosta laskee 4,4 prosenttiin huhtikuun 4,5 prosentista.

Vaikka tämä pehmeneminen on tervetullut merkki, se on edelleen kaukana BCB:n (Brasilian keskuspankin) tavoitteesta, mikä viittaa siihen, että taustalla oleva inflaatiodynamiikka on edelleen syvälle juurtunut.

Muualla Brasilian ylin aktiivisuusindeksi laski toukokuussa, mikä korostaa keskuspankin käsitystä siitä, että talous hidastuu hallitusti.

Näkymät viittaavat tuleviin koronlaskuihin

Vaikka Selic-koron odotetaan pysyvän toistaiseksi ennallaan, markkinatoimijat luottavat yhä enemmän siihen, että Brasilian keskuspankki alkaa laskea korkoja tulevina kuukausina.

Kaikki 30 analyytikkoa, jotka vastasivat viimeisimmän kyselyn lisäkysymykseen, ennustivat kevennyssyklin alkavan joko vuoden 2025 lopulla tai vuoden 2026 alussa.

Heistä seitsemän odottaa ensimmäistä leikkausta joulukuussa, kahdeksan tammikuussa ja vielä seitsemän maaliskuuhun mennessä.

Loput viittasivat myöhempiin päivämääriin.

Alkuperäisen liikkeen suuruutta ennustaneista 29 analyytikosta 17 odottaa 50 peruspisteen laskua, kun taas 12 ennustaa pienempää 25 peruspisteen leikkausta.

Kehittyvä konsensus viittaa kasvavaan optimismiin siitä, että rahapolitiikka hillitsee inflaatiota vähitellen aiheuttamatta jyrkkää hidastumista.

Silti viranomaiset ovat edelleen varovaisia ilmoittamasta voitosta liian aikaisin.

Copom edelleen varovainen inflaatioriskien suhteen

Selviä merkkejä elpymisestä on ilmaantumassa, mutta Copomin odotetaan säilyttävän varovaisen sävyn heinäkuun ilmoituksessaan.

Pankki todennäköisesti myös ilmoittaa jatkuvista riskeistä, jotka johtuvat Brasilian vaikeista finanssipoliittisista näkymistä ja mahdollisista ulkoisista shokeista, kuten Yhdysvaltain uusista tulleista.

Copomin päätökseen voi vaikuttaa myös epävarmuus talouden hidastumisen syvyydestä ja kestosta.

Keskipitkän aikavälin inflaatio-odotusten ankkuroiminen on edelleen huolissaan, mikä viittaa siihen, että politiikan höllentäminen etenee hitaasti ja riippuu makrotilanteen jatkuvasta paranemisesta.