Novo Nordisk jatkaa elpymistä Eli Lillyn kokeilutuloksista: vaihtavatko sijoittajat positioita?

Novo Nordiskin osakkeet nousivat yli 5 % perjantain aamukaupassa ja sijoittuivat STOXX-indeksin suurimpien nousijoiden joukkoon sen jälkeen, kun sijoittajat reagoivat Eli Lillyn suun kautta otettavan liikalihavuuslääkekandidaatin, orforglipronin, tutkimustuloksiin.

Nousu seurasi torstaina 7 prosentin nousua, jonka taustalla olivat tiedot, jotka osoittivat, että Lillyn pilleri johti keskimäärin 12,4 prosentin painonpudotukseen.

Tulos jäi analyytikoiden noin 15 prosentin odotuksista ja jäi alle Novon ruiskeena annettavan Wegovyn 14,9 %:n painonpudotuksen.

Tuloksia verrattiin myös epäsuotuisasti Novon suun kautta otettavaan semaglutidiin, mikä haastoi aiemman markkinatunteen, jonka mukaan Lillyn suun kautta otettava lähestymistapa voisi päihittää Novon vakiintuneet tuotteet liikalihavuuslääkkeiden markkinoilla.

Analyytikot sanovat, että tulokset kyseenalaistavat pitkän LLY:n ja lyhyen Novo-kaupan

Nordnetin analyytikko Per Hansen sanoi, että Lillyn tutkimustulokset antoivat odotettua vähemmän vakuuttavan sivuvaikutusprofiilin, mikä heikensi entisestään sen kilpailuasemaa.

Hän huomautti, että Novon osakekurssin jyrkkä heilahdus viittasi siihen, että jotkut sijoittajat olivat asemoituneet erilaiseen lopputulokseen odottaen hyötyvänsä Lillyn vahvuudesta ja Novon mahdollisesta heikkoudesta.

"Näytti "helpolta voitolta" olla "pitkä" LLY ja lyhyt Novo Nordisk ennen LLY:n tulosraporttia", hän sanoi ja lisäsi, että torstain tulos sai monet kaupan väärällä puolella.

Välittäjä ABG toisti tämän näkemyksen ja ehdotti, että sijoittajat voivat nyt harkita uudelleen, säilyttävätkö vai kääntävätkö positiot laajemmalla liikalihavuuden hoitosektorilla.

"Osakekurssin kehitys viimeisen vuoden aikana on ollut niin merkittävää, että jopa Novon 21 prosentin suhteellinen liike verrattuna Lillyyn kalpenee verrattuna yhden vuoden kokonaistulokseen", ABG:n analyytikko Morten Larsen

Analyytikot nostavat Novo Nordisk -luokitusta

Ralli merkitsee jyrkkää käännettä Novo Nordiskille, jonka osakkeet olivat laskeneet 35 % viime viikon ja tämän viikon alun aikana.

Laskun laukaisi useiden tekijöiden yhdistelmä, kuten tulosvaroitus, ilmoitus johdon vaihdoksesta ja sijoittajien negatiivinen reaktio toisen vuosineljänneksen tulokseen.

Intron Healthin analyytikot sanoivat, että Novon suun kautta otettava semaglutidi voisi hyötyä uudesta optimismista Lillyn tulosten jälkeen.

Vaikka orforglipronin lumelääkekorjattu painonpudotus oli vain noin 1 % pienempi kuin Wegovyn ja hieman jäljessä suun kautta otettavasta semaglutidista, he uskovat, että käsitys Novon kilpailuasemasta on parantunut.

He kuitenkin varoittivat, että liikalihavuusmarkkinoiden kokonaiskoko saattaa olla pienempi kuin nykyiset arviot antavat ymmärtää, ja kehottivat alentamaan odotuksia Novon Ozempic-diabeteslääkkeelle ja sen voittomarginaaleille.

Siitä huolimatta Intron päivitti Novo Nordiskin "pitämään" "myymään".

Lillyn näkymät pysyvät ennallaan, sanoo Goldman Sachs

Goldman Sachsin analyytikko Asad Haider otti torstaina tasapainoisemman näkemyksen ja väitti, että markkinat olivat ylireagoineet Lillyn tutkimustuloksiin.

Hän huomautti, että orforgliproni on edelleen kaupallisesti houkutteleva, varsinkin kun otetaan huomioon sen skaalautuvuus kansainvälisillä markkinoilla ja sen hallittavissa oleva sivuvaikutusprofiili.

Haider sanoi, että 12,4 prosentin keskimääräisellä painonpudotuksella ja vähäisillä ruoansulatuskanavan ongelmilla Lillyn pilleri voisi vedota laajaan maailmanlaajuiseen yleisöön.

Hän lisäsi, että Lillyn osakekurssin lasku näytti heijastavan sijoittajien lyhyen aikavälin mielialaa pikemminkin kuin muutosta lääkkeen pitkän aikavälin potentiaalissa, ja ennusti, että orforglipronilla olisi edelleen merkittävä rooli tulevilla liikalihavuuslääkemarkkinoilla.