Mitä odottaa Marvellin tuloksilta Nvidian räjähtäneen kvartaalin jälkeen

Marvell Technology MRVL osakkeet ovat kuuman kiinnostuksen kohteena, kun puolijohdeyhtiö valmistautuu julkaisemaan tilikauden 2027 toisen neljänneksen tuloksensa markkinoiden sulkeutumisen jälkeen torstaina.

Ajankohdalla on harvoin ollut näin suuri merkitys. Nvidia toimitti jälleen massiivisen kvartaalituloksen ja ohjeisti noin $108 miljardin liikevaihdon kolmannelle neljännekselle.

MRVL:lle kysymys ei siis enää ole se, pysyykö tekoälyyn liittyvä kulutus vahvana, vaan kuinka suuri osa siitä suuntautuu tekoälybuumin taustalla olevaan verkkoinfrastruktuuriin, optisiin ratkaisuihin ja räätälöityihin piireihin.

Heading into the earnings release, Marvellin osake on noussut yli 150 % verrattuna vuoden 2026 alkuun.

Marvellin tuloksille asetettu korkeampi vaatimustaso Nvidian julkaisun jälkeen

Analyytikot odottavat Marvellin raportoitavan $2.7 miljardin liikevaihdon tilikauden toisella neljänneksellä, noin 35 % vuodentakaista kasvua, ja oikaistun osakekohtaisen tuloksen (EPS) noin $0.93.

Nämä odotukset ovat laajalti linjassa yhtiön oman ohjauksen kanssa. Suurempi kysymys on kuitenkin, mitä tapahtuu sen jälkeen.

MRVL:n ensimmäisen neljänneksen datakeskusmyynti ylsi ennätykselliseen $1.83 miljardiin – ja johto kertoi, että tilikauden 2027 datakeskusliikevaihto voisi kasvaa noin 50 %, kun taas interconnect-liikevaihto nousisi yli 70 %.

Tämä tekee yhtiön eteenpäin suuntautuvasta näkymästä kenties tärkeämmän kuin pelkästä tulosylityksestä.

Nvidian uusimmat luvut vahvistavat nousunäkymää. Sen datakeskusliikevaihto yli kaksinkertaistui vuodentakaisesta, ja ennuste kertoo, että hyperscalerit käyttävät yhä merkittävästi rahaa tekoälyinfrastruktuuriin.

Sijoittajat etsivät siten merkkejä siitä, että tämä kulutus näkyy kasvavana kysyntänä yhtiön optisille interconnecteille, kytkimille ja räätälöidyille piireille.

Rosenblatt nostaa MRVL-osakkeen tavoitehinnan

Rosenblatt Securities lisäsi optimismia Q2-raportin alla nostaen Marvellin osakkeiden tavoitehinnan $300:iin samalla kun se säilytti osta-suosituksen.

Analyytikko Sajal Dogra odottaa vahvaa tulosta, johon liittyy neljänneksittäin vertailtuna yli 25 %:n kasvu optisissa interconnecteissa.

Yhtiön positiivinen näkemys ulottuu paljon pidemmälle kuin neljänneksen numeroihin.

Rosenblatt odottaa, että Marvellin räätälöityjen piirien liiketoiminta kiihtyy merkittävästi tilikaudella 2028 ja sen jälkeen – tukena ohjelmat, jotka liittyvät Microsoftin Maiaan, Amazonin Trainiumiin ja yhtiön vahvoihin sidoksiin Googleen.

MRVL sopi äskettäin osallistuvansa Googlen räätälöityjen tekoälysirujen kehitykseen, ja hyperscaler sai optio-oikeuksia mahdollisesti ostaa 58.97 miljoonaa yhtiön osaketta hintaan $206.58 kappaleelta.

Järjestely voisi tuottaa Marvellille jopa $120 miljardia liikevaihtoa tilikauteen 2033 asti, mikäli suorituskykytavoitteet täyttyvät.

Dogran mukaan yhtiö voisi tuottaa noin $10.50 tilikauden 2029 tulosvoimaa; hän käytti 29x-kertointa saavuttaakseen $300 tavoitehinnan.

Miten suhtautua Marvellin osakkeisiin jatkossa?

Sijoittajille Marvellin tulokset muodostavat eräänlaisen "testin" siitä, voiko yhtiön viimeaikainen nousu muuttua kestäväksi uudelleenarvioinniksi.

Optiomarkkinat ovat myös hinnoitelleet mahdollisen suuren tulosjälkeisen liikkeen – arviot viittaavat noin 9 %:n heilahdukseen kumpaankin suuntaan.

Tavallinen tulosylitys ei kuitenkaan välttämättä riitä sen jälkeen, kun MRVL:n osake on jo noussut voimakkaasti ja sijoittajat ovat sulattaneet Google-kaupan.

Yhtiön on osoitettava, että tekoälyvetoinen kasvu leviää useisiin tuotekategorioihin ja mikä tärkeintä, että tilikauden 2028 ja 2029 odotukset pysyvät voimassa.

Nvidia on käytännössä poistanut yhden suuren huolenaiheen: tekoälyinfrastruktuurin kysyntä on edelleen valtava. Nyt Marvellin on todistettava, että se pystyy kaappaamaan merkittävän ja kasvavan osuuden siitä kulutuksesta

Vahva neljännes ja myönteinen näkymä voisivat vahvistaa tapauksen $300:lle ja sen yli.

Varovainen ennuste puolestaan voisi muistuttaa sijoittajia siitä, että edes vahvin tekoälykulutuksen sykli ei automaattisesti tarkoita rajatonta nousupotentiaalia jokaiselle siruvalmistajalle.