Nvidia-osake tulosten jälkeen: 3 lukua, joita sijoittajien kannattaa seurata

Nvidia-osake NASDAQ:NVDA herätti torstaina huomiota, kun siruvalmistaja julkaisi ennätyksellisen neljänneksen ja antoi positiivisen näkymän siitä, kuinka pitkään tekoälyyn liittyvä investointibuumi voi jatkua.

Tilikauden toisen neljänneksen liikevaihto oli $96.22 miljardia, kasvua 106 % vuodentakaisesta ja enemmän kuin analyytikoiden odottama $92.17 miljardia.

Datakeskusliikevaihto oli $89 billion, ja Nvidia ohjeisti kolmannen neljänneksen myynnin $108 billion tasolle. Osakkeet laskivat aluksi ennen kääntymistä nousuun jälkipörssissä.

70 % kasvu – Nvidia ennustaa vuosien mittaista tekoälykysyntää

Suurin yllätys oli Nvidian harvinainen pitkän aikavälin ennuste.

Johto odottaa liikevaihdon kasvavan noin 70 % tilikaudella 2028, joka päättyy tammikuussa 2028.

Wall Street oli ennustanut kasvuksi noin 44 %, joten tämä näkymä on merkittävä viesti siitä, ettei Nvidia usko tekoälyinfra-investointien lähiaikaisen huipun toteutuvan.

Futurum Equitiesin päämarkkinastrategi Shay Boloor kertoi Reutersille, että ennuste vaikuttaa uskottavammalta, koska "kysyntä laajenee alkuperäisten hyperskalerien ulkopuolelle."

Tekoälypilvet, yritykset, valtiolliset asiakkaat ja teollisuusyritykset ovat kasvamassa suuriksi ostajiksi Microsoftin, Amazonin, Metan ja muiden teknologiagiganttien rinnalle.

Nvidia odottaa myös, että tekoälylaboratoriot muodostavat noin neljänneksen yhtiön kokonaistoiminnasta ensi vuonna.

Jos 70 %:n kasvu osoittautuu saavutettavaksi, Wall Streetin tulosennusteet saattavat silti olla liian varovaisia.

71–72 % katteet osoittavat, että kasvu käy kalliimmaksi

Nvidia piti oikaistun bruttokatteensa noin 75 %:ssa toisella neljänneksellä ja odottaa noin 74 %:n tasoa kolmannella neljänneksellä.

Johto varoitti kuitenkin, että katteet voivat painua 71–72 %:iin tammikuun neljänneksellä ennen stabiloitumista noin 72–73 %:iin seuraavalla tilikaudella.

Paine johtuu suurelta osin muisti- ja komponenttikustannusten noususta, kun tekoälykysyntä rasittaa tarjontaa.

Tällä on merkitystä, koska Nvidian arvostusta ovat tukeneet paitsi poikkeuksellinen liikevaihdon kasvu myös erinomainen kannattavuus.

Jos myynti jatkaa nousuaan samalla kun katteet supistuvat, sijoittajat voivat vaatia enemmän näyttöä siitä, että jokainen lisädollari tekoälytuloja tuottaa riittävää tulosta.

Forresterin pääanalyytikko Naveen Chhabra kertoi MarketWatchille, että toimituspulat ja paine asiakkailla osoittaa tekoälyinvestointien tuotto ovat muodostumassa "hallitseviksi strategisiksi haasteiksi."

Hänen pointtinsa ulottuu Nvidian kustannuksia pidemmälle. Asiakkaiden on yhä useammin osoitettava, että kallis tekoälyinfrastruktuuri tuottaa mitattavaa liiketoiminta-arvoa, jotta nykyinen kulutuskasvu voi jatkua.

Lue myös- Nvidia ostaa Hugging Face’n $12.9B kaupassa – merkittävä panostus avoimeen lähdekoodiin: raportti

Toimitusrajoitteet luovat Nvidialle toisenlaisen ongelman

Kolmas luku on vähemmän tarkka mutta mahdollisesti yhtä tärkeä: Nvidia ei tällä hetkellä pysty tyydyttämään kaikkea asiakkaiden ennustamaa kysyntää.

Talousjohtaja Colette Kress kertoi analyytikoille, että asiakkaiden ennusteet viittaavat Nvidian kasvun mahdolliseen kaksinkertaistumiseen ensi vuonna, mutta lisäsi, että yhtiö on edelleen toimitusrajoitteinen.

Se kuulostaa positiiviselta, mutta luo vaikean ongelman osakemarkkinoille.

Seaport Research Partnersin analyytikko Jay Goldberg kertoi Bloombergille ja kysyi: "They’re sold out and where do you get upside when you’re sold out?"

Hänen argumenttinsa ei ole, että tekoälykysyntä heikkenee, vaan että Nvidialla saattaa olla vähemmän kykyä tuottaa niitä valtavia positiivisia yllätyksiä, joihin sijoittajat ovat tottuneet, kun käytettävissä oleva kapasiteetti on jo suurelta osin allokoitu.

Muistin saatavuus on erityisen tärkeää, ja valmistuskapasiteetti sekä muut komponentit voivat myös rajoittaa toimituksia.

Se jättää Nvidian epätavalliseen haasteeseen toisen jättimenestyksen jälkeen.

Kysyntä pysyy poikkeuksellisena ja johto ennustaa kasvua selvästi Wall Streetin aiempia oletuksia korkeammalle. Samaan aikaan katteet laskevat ja toimitusrajoitteet rajoittavat sitä, kuinka nopeasti tuo kysyntä voi muuttua liikevaihdoksi.