Brasilian inflaatio pysyi todennäköisesti korkeana heinäkuussa, mutta ydinpaineet osoittavat hellittämisen merkkejä

Reutersin taloustieteilijöiden kyselyn mukaan Brasilian inflaatio pysyi todennäköisesti korkeana heinäkuussa, vaikka taustalla olevat paineet näyttivät helpottavan.

Päättäjät seuraavat tarkasti tilastoja pohtiessaan, milloin toteuttaa kauan odotetut koronlaskut taloudellisen toiminnan edistämiseksi ennen ensi vuoden presidentinvaaleja.

Elokuun 6.–11. välisenä aikana haastatellun 23 analyytikon mediaaniarvio osoittaa, että kuukausittainen inflaatio on heinäkuussa 0,37 prosenttia, kun se kesäkuussa oli 0,24 prosenttia.

Korkeammat energialaskut ajoivat kasvua, mikä enemmän kuin kompensoi toisen kuukauden ruoka- ja juomadeflaation.

Kahden viikon luvut ovat jo osoittaneet, että hyödykkeet, kuten naudanliha, riisi ja muut perushyödykkeet, ovat halventumassa. Kausiluonteiset tekijät johtivat laskuihin, mikä kumosi osan aiempien kuukausien jatkuneesta kasvusta.

Vuosikorko edelleen keskuspankin tavoitteen yläpuolella

Vuositasolla inflaation odotetaan hidastuvan heinäkuussa 5,33 prosenttiin kesäkuun 5,35 prosentista. Luku on edelleen selvästi keskuspankin asettaman 3,0 prosentin tavoitteen yläpuolella, mikä mahdollistaa 1,5 prosenttiyksikön toleranssialueen pienestä laskusta huolimatta.

Taloustieteilijät sanovat, että vaikka jotkut ydinlukemat voivat parantua, se viittaisi siihen, että keskuspankin rajoittava rahapolitiikka hidastaa vihdoin hintojen nousuvauhtia.

Keskeisiin mittareihin vaikuttaa merkittävästi palveluinflaatio, jonka odotetaan hidastuvan hieman. Itau Unibancon analyytikot näkevät palveluinflaation kolmen kuukauden liukuvan keskiarvon hidastuvan heinäkuussa 6,0 prosenttiin kesäkuun 6,3 prosentista.

Varhaisia merkkejä "Run Ratesta"

Markkinatarkkailijat tarkastelevat myös inflaation "juoksuvauhtia", viimeaikaisten kuukausitietojen perusteella laskettua vuotuista inflaatiovauhtia, kehityksen varhaisena indikaattorina.

JP Morgan uskoo, että tämä toimenpide on saattanut palata tavoitealueelle viimeisen kolmen kuukauden aikana ensimmäistä kertaa yli vuoteen.

Tällainen skenaario tukisi näkemyksiä, joiden mukaan inflaatiopaineet ovat hellittämässä, vaikka päälukemat ylittävät tavoitteen.

Rahapolitiikan näkymät

Erillinen Reutersin kysely ennustaa, että kokonaisinflaatio laskee keskimäärin 4,6 prosenttiin vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä.

Tämä antaisi keskuspankille mahdollisuuden alkaa laskea korkoja, jotka ovat tällä hetkellä 15 prosenttia, mikä on korkein taso kahteen vuosikymmeneen.

Viime kuussa keskuspankki keskeytti koronnostosyklinsä tutkiakseen kiristyspolitiikkansa vaikutusta talouteen.

Siirto tapahtuu keskellä lisääntynyttä epävarmuutta Yhdysvaltain tulleista, jotka voivat häiritä kauppavirtoja ja hintoja.

Päättäjät ennustavat kuluttajahintojen nousun hidastuvan edelleen vuoden 2025 loppuun mennessä, mikä osuu samaan aikaan yleisen taloudellisen toimeliaisuuden ennustetun hidastumisen kanssa.

Valuutan vahvistuminen voi auttaa inflaation hidastumisessa

Tämä lisää vaihdettavien tavaroiden kotimaista tarjontaa, mikä johtuu osittain Brasilian realin vahvistumisesta tänä vuonna.

Vahvempi reaali tekee tuonnista halvempaa paikallisessa valuutassa mitattuna ja voi auttaa lieventämään hintapaineita joidenkin sellaisten tavaroiden osalta, joiden tuontipitoisuus on suuri.

Taloustieteilijät sanovat, että valuutan vahvuus voi vahvistaa inflaation hidastumista tulevina kuukausina yhdessä kysynnän hidastumisen ja rahapolitiikan kiristämisen viivevaikutusten kanssa.

Vaikka energiakustannukset nostivat päämäärää heinäkuussa, elintarvikkeiden hintojen heikkeneminen, palveluinflaation hidastuminen ja tukevampi valuuttakurssi voivat antaa keskuspankille luottamusta käynnistää asteittainen koronlaskusykli.

Tämä tekee tiistain inflaatioraportista keskeisen tietopisteen markkinoille ja päättäjille.

Näiden trendien vahvistaminen voisi vahvistaa Brasilian taloudelle merkittävän taivutuspisteen, joka tasapainottaa inflaation torjuntaa ja antaa sysäyksen kasvulle.