Brasilian heinäkuun inflaatio hidastuu odotettua enemmän, mutta ylittää silti tavoitteen

Brasilian inflaatio oli heinäkuussa markkinoiden odotuksia alhaisempi, tilastovirasto IBGE:n tiistaina julkaisemat tiedot osoittivat, mikä heijastaa pääasiassa elintarvikkeiden hintojen laskun etuja kuluttajille.

Kuluttajahinnat nousivat heinäkuussa 0,26 prosenttia, kun ne kesäkuussa olivat 0,24 prosenttia, mutta jäivät alle ekonomistien ennusteen 0,37 prosentin noususta.

Tämä maltillisuus oli seurausta elintarvikkeiden ja juomien hintojen toisesta peräkkäisestä kuukausittaisesta laskusta, joka oli suurempi kuin muiden luokkien nousupaineet.

Kuukausittaiseen nousuun vaikuttivat eniten asumiskustannukset, mikä johtui erityisesti sähkön kallistumisesta. Myös alhaisemmat vaatetus- ja viestintäkustannukset vaikuttivat odotettua heikompaan päämäärään.

Vuodentakaiseen verrattuna hinnat nousivat heinäkuun aikana 5,23 %, mikä putosi kesäkuun 5,35 prosentista ja alle markkinoiden konsensuksen 5,33 %.

Korko on vielä kaukana keskuspankin virallisesta tavoitteesta, mutta trendi viittaa inflaation jäähtymiseen.

Inflaatio pysyy toleranssialueen yläpuolella

Brasilian keskuspankin inflaatiotavoite on 3 prosenttia, ja toleranssi on plus tai miinus 1,5 prosenttiyksikköä. Tämä tarkoittaa, että vuotuisen inflaation odotetaan pysyvän 1,5–4,5 prosentin välillä.

Heinäkuu oli kahdeksas peräkkäinen kuukausi, jolloin tämän kaistan ylärajaa rikottiin, mikä korosti poliittisten päättäjien jatkuvia vaikeuksia saada inflaatio hallintaan.

Vuosikoron asteittainen lasku viittaa siihen, että keskuspankin rajoittava rahapolitiikka onnistuu.

Viimeaikaisista nousuista huolimatta inflaation jatkuminen tavoitteen yläpuolella ei kuitenkaan jätä viranomaisille juurikaan tilaa pehmentää rahoitusoloja pian.

Rahapolitiikka pysähdyksissä

Keskuspankki keskeytti heinäkuussa aggressiivisen kiristyssyklin ja nosti keskeistä lainakorkoaan 450 peruspisteellä. Se nosti lainakustannukset tasolle, jota pankki kutsuu "erittäin rajoittavaksi", lähes 20 vuoden korkeimpaan 15 prosenttiin.

Ja tämän odotetaan laajalti jatkuvan pitkälle ensi vuoteen, kun viranomaiset pyrkivät saamaan inflaation takaisin tavoitteeseen.

Pitkän korkojen nousun tavoitteena on: vaimentaa kysyntää, jäähdyttää hintainflaatiota ja perustaa inflaatio-odotuksia.

Strategia on johtanut jonkin verran viilenemiseen joissakin hintasegmenteissä, kuten elintarvikkeissa ja kulutustavaroissa, kun taas muilla aloilla – erityisesti asumisessa – on edelleen nousupaineita.

Alakohtaiset suuntaukset heijastavat toisistaan poikkeavia paineita

Heinäkuun datatutkimus antaa erilaisia viitteitä eri sektoreille. Asuntojen hinnat nousivat merkittävästi, mikä johtui osittain sähkön hintojen jyrkästä noususta, mikä johtui sekä kausivaikutuksista että energiamarkkinaolosuhteista.

Tämä voitto myös enemmän kuin kompensoi joidenkin muiden luokkien inflaation hidastumispaineita.

Ruoan ja juomien hinnat – joita päättäjät seuraavat tarkasti kotitalouksien painon vuoksi – laskivat toista kuukautta peräkkäin.

Tiedot osoittavat myös jonkin verran laskua vaatteissa ja viestinnässä, mikä auttoi hillitsemään osan hintojen noususta. Nämä sektorien väliset muutokset viittaavat siihen, että kokonaisinflaatio hidastuu, mutta ydinpaineet eivät ole yhtä homogeenisia.

Näkymät: odotettavissa asteittainen keventäminen

Analyytikot näkevät viimeisimmät tilastot todisteena siitä, että keskuspankin strategia alkaa tuottaa tuloksia, ja pääpaineet vähenevät tasaisesti.

Koska inflaatio on kuitenkin selvästi tavoitevaihteluvälin yläpuolella, näkymät viittaavat siihen, että rahapoliittinen tilanne pysyy tiukkana lähitulevaisuudessa.

Ruokakustannusten laskun ja asumismenojen nousun välinen tasapaino on kriittinen päätettäessä inflaation hidastumisesta tulevina kuukausina.

Ulkoisia vaikutuksia kehityskulkuun ovat raaka-aineiden maailmanmarkkinahinnat ja kotimaiset energiakustannukset.

Jos nykyinen kehitys jatkuu, Brasilian inflaatio saattaa lähestyä tavoitealueen ylärajaa ensi vuoteen mennessä, mikä mahdollistaa mahdolliset politiikkamuutokset.

Siihen asti korkeat korot ovat todennäköisesti erottuva osa maan taloudellista ympäristöä.