Deeren osake laskee leikattuaan vuotuista tulosennustetta tulosvoitosta huolimatta

Deere & Co:n osakkeet laskivat jyrkästi torstaina sen jälkeen, kun maatalouskonevalmistaja leikkasi koko vuoden tulosnäkymiään, mikä varjosti odotettua vahvempaa neljännesvuosittaista tulosta.

Osake putosi yli 6,9 % 478 dollariin torstain avauksessa, vaikka S&P 500:n ja Dow Jones Industrial Average -futuurit eivät juurikaan muuttuneet.

Siirto tapahtuu huolimatta Deeren osakkeiden 45 prosentin noususta viimeisen vuoden aikana, mikä johtui sijoittajien odotuksista maataloussyklin elpymisestä.

Kolmannella vuosineljänneksellä Deere raportoi 4,75 dollarin osakekohtaisen tuloksen 10,4 miljardin dollarin laitemyynnistä, mikä ylitti Wall Streetin 4,58 ja 10,3 miljardin dollarin ennusteet.

Tulokset merkitsivät kuitenkin jyrkkää laskua edellisen vuoden 6,29 dollarista osakkeelta 11,4 miljardin dollarin myynnillä.

Myynnin laskuun vaikuttivat sekä suurten maatalous- että rakennuskoneliiketoimintojen alhaisemmat hinnat, ja rakennussegmentin hinnat laskivat kolmatta peräkkäistä vuosineljännestä.

Ohjeistuksen leikkaus rakentamisen heikkouden vuoksi

Deeren lokakuussa päättyvän tilikauden 2025 nettotulosennusteen keskipiste on nyt 5 miljardia dollaria, kun se toukokuussa oli 5,15 miljardia dollaria ja aiemmin tänä vuonna 5,25 miljardia dollaria.

Tarkistettu ohjeistus tarkoittaa noin 1 miljardin dollarin neljännen vuosineljänneksen nettotulosta verrattuna analyytikoiden 1,1 miljardin dollarin odotuksiin.

Jefferiesin analyytikko Stephen Volkmann mainitsi rakentamisen heikkouden ensisijaisena syynä laskuun ja lisäsi, että osa marginaalipaineista voi liittyä tulleihin.

Hän säilytti Hold-luokituksen ja 510 dollarin hintatavoitteen ja totesi, että vuoden 2025 pitäisi edelleen merkitä maatalouden syklin pohjaa, vaikka mahdollinen elpyminen voi olla vaatimatonta alhaisten maissihintojen vuoksi.

Maatilojen tuloihin kohdistuu edelleen paineita

Yhdysvaltain maatalousministeriö arvioi, että maatilojen nettotulot nousevat 139 miljardiin dollariin vuonna 2024, kun vuoden 2022 huippu oli 182 miljardia dollaria, jolloin maissin hinta oli keskimäärin 6,50 dollaria vakka.

Viimeisen vuoden aikana maissi on maksanut keskimäärin noin 4 dollaria vakka, mikä on vähentänyt viljelijöiden ostovoimaa uusille koneille.

Tämän seurauksena Deeren ennustettu 5 miljardin dollarin nettotulos tilikaudelle 2025 olisi selvästi alle 7,1 miljardin dollarin vuonna 2024 ja yli 10 miljardin dollarin vuonna 2023.

Optimismia hillitsee korkea varasto

Nykyisistä paineista huolimatta jotkin toimialan indikaattorit viittaavat valoisampiin näkymiin.

Hallituksen ennusteiden mukaan vuoden 2025 maatilojen nettotulot nousevat takaisin noin 180 miljardiin dollariin, ja vertaisyritys AGCO teki äskettäin odotettua paremman tuloksen ja nosti osakkeitaan yli 10 prosenttia.

Deere ja muut valmistajat kamppailevat kuitenkin edelleen jälleenmyyjien kohonneiden varastojen kanssa, erityisesti käytettyjen laitteiden markkinoilla.

Korkeat varastotasot voivat pakottaa yritykset supistamaan tuotantoa, mikä painaa tukkumääriä.

Toimitusjohtaja John May sanoi, että Deere on aktiivisesti hallinnut varastotasoja mukauttaakseen tuotannon vähittäiskaupan kysyntään.

Uusien laitteiden varastot ovat parantuneet, mutta yhtiö keskittyy edelleen vähentämään käytettyjen koneiden määrää terveempien markkinoiden edistämiseksi.

"Jatkamalla alan käytettyjen laitteiden korkeaan määrään puuttumista rakennamme terveempiä markkinoita kaikille... jopa näinä haastavina aikoina", May sanoi lausunnossaan.

Osakkeet vaihtelevat edelleen tuloksen ympärillä

Deeren osakkeet ovat olleet alttiita heilahteluille neljännesvuosittaisten tulosten jälkeen, liikkuen keskimäärin noin 5 % jokaisen neljän viimeisen raportin jälkeen.

Optiokauppa ennen torstain julkaisua merkitsi samanlaista liikettä, ja historiallisesti osake on noussut kolme kertaa ja laskenut kerran tuloksen jälkeen.

Vaikka yhtiö asemoituu mahdolliseen käänteeseen, viimeisin ohjeistuksen leikkaus viittaa siihen, että toipuminen voi kestää kauemmin.

Toistaiseksi sijoittajat eivät näytä haluavan sivuuttaa lyhyen aikavälin vastatuulta, vaikka vuotta 2025 pidetään edelleen syklin pohjana.