Koherentit osakkeet putosivat yli 20 % marginaalin puutteen ja kasvuhuolien vuoksi

Puolijohdevalmistaja Coherent (NYSE: COHR) osakkeet laskivat torstaina yli 22 % sen jälkeen, kun yhtiön neljännen vuosineljänneksen ei-GAAP-liikevoittomarginaali oli 18,0 %, mikä jäi niukasti FactSetin konsensusarviosta 18,2 %.

Pudotus tapahtui huolimatta siitä, että yrityksen liikevaihto ja osakekohtainen tulos ylittivät markkinoiden odotukset.

Ensimmäisellä vuosineljänneksellä Coherent ohjasi osakekohtaisen tuloksen ilman kertaluonteisia eriä 0,93–1,13 dollariin, kun analyytikoiden konsensusarvio oli $1,02 ja laajempi vaihteluväli $0,89–$1,23 FactSetin tietojen mukaan.

Liikevaihdon ennustetaan olevan 1,46–1,60 miljardia dollaria, mikä on 1,55 miljardin dollarin konsensusarvio.

Analyytikoiden ristiriitaiset reaktiot tulosten jälkeen

Yhtiön viimeisin tulosraportti herätti useita analyytikoiden vastauksia.

BofA Securities alensi Koherentin luokituksen ostosta neutraaliin ja nosti hintatavoitteensa 105 dollariin 92 dollarista.

Siirto tapahtuu huolimatta siitä, että osake tuotti yli 70 % viimeisen vuoden aikana.

BofA mainitsi Coherentin datakeskusliiketoiminnan kasvun hidastumisen keskeisenä huolenaiheena.

Tämä segmentti kasvoi syyskuun neljänneksellä 24 % vuodentakaisesta, mikä on jyrkkä hidastuminen kolmesta edellisestä vuosineljänneksestä, jolloin kasvuvauhti oli 39 %, 46 % ja 58 %.

Tämä maltillisuus on ristiriidassa tekoälysektorin vahvempien investointitrendien ja tekoälykiihdyttämötoimittajien uusien tuotelanseerausten kanssa.

Pankki viittasi myös vaatimattomiin bruttokatetrendeihin, joissa luvut ovat 38,1–38,5 prosenttia, jäävät alle 40 prosentin tason, jota yleisesti pidetään kriittisenä hinta-voitto-moninkertaisen kasvun kannalta.

Stifel nosti hintatavoitteensa 118 dollariin säilyttäen samalla ostoluokituksen.

Raymond James nosti tavoitteensa 134 dollariin Strong Buy -luokituksella. Needham toisti ostoluokituksensa 120 dollarin tavoitteella vedoten Coherentin datakeskussegmentin jatkuvaan vahvuuteen.

Sitä vastoin Rosenblatt alensi hintatavoitteensa 135 dollariin säilyttäen samalla Buy-luokituksen ja pani merkille yhtiön konservatiivisen ohjeistuksen.

Vaikka Coherentin kasvutarina pysyy ennallaan useissa segmenteissä, datakeskusten vauhdin hidastuminen, marginaalipaineet ja strategiset vastatuulet asettavat haasteita osakkeen viimeisen vuoden aikana hallitsemien korkeiden arvostuskertoimien ylläpitämiselle.

Strategiset liikkeet ja taloudellinen asema

Luokituksen laskusta huolimatta Coherent säilyttää vahvan 23,42 prosentin liikevaihdon kasvun ja vahvan likviditeetin nykyisellä suhteella 2,19, mikä osoittaa taloudellista joustavuutta siirtymäkauden aikana.

Yhtiö kohtaa kuitenkin vastatuulta ilmailu- ja puolustusliiketoimintansa myynnistä, jonka odotetaan aiheuttavan noin 170 miljoonan dollarin kasvuhaasteita tilikaudelle 2026.

Uuden Apple-sopimuksen odotetaan vaikuttavan merkittävästi vasta kalenterin 2026 jälkipuoliskolta alkaen.

BofA nosti arvioitaan Coherentin kalenterivuoden 2026 tuloksesta 5 % ja 2027 12 % pääasiassa alhaisempien korkokulujen vuoksi.

Se nosti myös hintatavoitekertoimensa 19-kertaisesta 21-kertaiseksi vuoden 2026 tulokseen, mikä tuki tarkistettua hintatavoitetta.