Miten Intiasta voisi tulla maailmanlaajuinen valmistusvoimanpesä

Intia on poistanut lähes kaiken äärimmäisen köyhyyden yhden vuosikymmenen aikana ja varmistanut ensimmäisen valtionluottonsa päivityksen 18 vuoteen.

Maan talous on kasvanut nopeammin kuin mikään muu Aasiassa, mutta sen valmistussektori on edelleen jäljessä pienemmistä kilpailijoista, kuten Vietnamista ja Bangladeshista.

Sijoittajat näkevät nousevan jättiläisen, mutta etsivät edelleen oikeaa kaavaa kasvun muuttamiseksi laajamittaiseksi, vientivetoiseksi teolliseksi voimaksi.

Saattaa olla polku, jolta Intia voi siirtyä palveluvetoisen menestystarinan kaltaiseksi tuotannon voimanpesäksi, joka voi nostaa satoja miljoonia lisää keskiluokkaan.

Köyhyys ei ole enää pääjuttu

Viimeisin kotitalouksien kulutusmenotutkimus osoittaa, että Intian äärimmäinen köyhyysaste mitattuna Maailmanpankin 1,90 dollarin ostovoimapariteettilinjalla on pudonnut vain 2,2 prosenttiin.

Kaudella 2011–12 se oli 12,2 dollaria. Korkeammalla 3,20 dollarin PPP-linjalla korko laski 53,6 prosentista 21,8 prosenttiin samana ajanjaksona.

Tämä vähennys tapahtui ilman luontoissuorituksia, kuten tuettua ruokaa, mikä tekisi luvuista vielä pienempiä.

Tiedot paljastavat laaja-alaisen parannuksen. Maaseudun köyhyys on edelleen suurempi kuin kaupungeissa, mutta ero on kaventunut.

Köyhyysasteen hajonta osavaltioiden välillä on myös pienentynyt, mikä viittaa siihen, että kasvu on ollut osallistavampaa.

Tilastollisilla mittareilla muutos on dramaattinen: tämä on yksi nopeimmista valtakunnallisista köyhyyden vähenemisistä, joita suuressa demokratiassa on koskaan mitattu.

Politiikan kannalta luvut tarkoittavat, että maan nykyinen köyhyysraja on vanhentunut.

Painopiste voi nyt siirtyä äärimmäisen puutteen lievittämisestä väestön alimman kolmanneksen nostamiseen turvalliseen, korkeatuloisempaan elämään.

Tämä kehitys edellyttää kuitenkin sekä palvelujen kasvua että työpaikkojen lisääntymistä työvoimavaltaisesta teollisuudesta.

Vientikuilu

Intian osuus teollisuuden BKT:stä on pysynyt suurelta osin ennallaan vuosikymmeniä, vaikka sen palvelusektori on kasvanut 60 prosenttiin taloudesta.

Viennissä kuva on ristiriitainen. Tavaroiden ja palveluiden kokonaisviennin osuus BKT:stä vastaa Kiinan tasoa 1990-luvulla, mutta Intian teollisuusvienti kallistuu pääomavaltaisiin tuotteisiin, kuten kemikaaleihin ja autoihin, eikä työpaikkoja luoviin massatuotteisiin, kuten vaatteisiin, jalkineisiin tai elektroniikan kokoonpanoon.

Vientivalmistus pakottaa yritykset kilpailemaan kansainvälisesti, ja tuottavuuden ja teknologian käyttöönoton lisääminen on erityisen tärkeää.

Kotimarkkinoiden tuotanto ei aiheuta samanlaista kilpailupainetta.

2010-luvulla Intian "Make in India" -strategian tavoitteena oli lisätä tuotantoa, mutta se keskittyi voimakkaasti paikallisten kuluttajien tuonnin korvaamiseen.

Tämä loi tuotannon kasvun taskuja ilman vientikuria, joka muutti Etelä-Korean ja Vietnamin kaltaisia maita.

Tämäkin saattaa olla muuttumassa. Hallitus puhuu nyt "Make for the world" -ohjelmasta ja kosiskelee ulkomaisia valmistajia elektroniikassa, puolijohteissa ja muilla arvokkailla aloilla.

Viimeaikaisiin voittoihin kuuluu Applen ja Samsungin tuotannon laajentaminen Intiassa, ja Intia ohitti Kiinan älypuhelintoimituksissa Yhdysvaltoihin aiemmin tänä vuonna.

Elektroniikka on pääomavaltaista, mutta kevyttä kuljettaa, joten se sopii hyvin Intian maantieteeseen ja maailmanlaajuiseen toimitusketjuun, joka haluaa monipuolistua Kiinasta.

Mikä jarruttaa valmistusta

Taloustieteilijät viittaavat neljään esteeseen. Ensimmäinen on työlainsäädännön sääntely. Työriitalain mukaan yli 300 työntekijän yrityksiin sovelletaan tiukkoja lomautussääntöjä.

Tämä lannistaa yrityksiä skaalautumasta, työntää niitä kohti automaatiota ja rajoittaa työvoimavaltaista tuotantoa.

Nämä säännöt eivät sido palveluyrityksiä, ja ne ovat pystyneet kasvamaan paljon suuremmiksi.

Toinen este on maanhankinta. Maatalousmaan muuttaminen teolliseen käyttöön on hidasta ja kallista monissa osavaltioissa.

Jotkut osavaltiot ovat lieventäneet näitä sääntöjä ja ne on palkittu lisäinvestoinneilla, mikä osoittaa paikallisten uudistusten mahdollisuudet.

Kolmas on kauppapolitiikka. Vuoden 1991 vapauttamisen jälkeen tullit laskivat tasaisesti 2010-luvun puoliväliin asti, jolloin protektionistinen muutos nosti tulleja monilla aloilla.

Vientikilpailulle alttiit alat ovat menestyneet paremmin kuin kotimarkkinoilla suojatut alat.

Tuotantopanosten tullien alentaminen, vapaakauppasopimusten allekirjoittaminen ja ennustettavan pääsyn varmistaminen keskeisille markkinoille, kuten Yhdysvaltoihin ja EU:hun, voisivat auttaa integroimaan Intian toimitusketjuihin.

Neljäs on liiketoimintaympäristö. Intian maailmanlaajuinen sijoitus liiketoiminnan helppoudessa on parantunut, mutta yksityiset investoinnit ovat edelleen vaimeita.

Kahdenvälisistä investointisopimuksista vetäytyminen on heikentänyt ulkomaisten sijoittajien oikeudellista suojaa.

Sääntöjen noudattamisesta aiheutuvat kustannukset ovat nousseet, ja hidas oikeuslaitos lisää epävarmuutta. Sopimussuojan palauttaminen ja sääntelyn virtaviivaistaminen voisi lisätä sijoittajien luottamusta.

Osavaltiot ovat tärkeämpiä kuin Delhi

Intian teollisuuden menestystarinat keskittyvät osavaltioihin, kuten Tamil Naduun, Gujaratiin ja Andhra Pradeshiin.

Nämä valtiot hyötyvät pääsystä satamiin, mutta myös ennakoivista uudistuksista maa-, työvoima- ja investointien helpottamiseksi.

Ne rakentavat klustereita auto-, elektroniikka- ja muille valmistussektoreille, kun taas muut alueet ovat kaukana jäljessä.

Tämä vaihtelu osoittaa, kuinka paljon teollisuuspolitiikka riippuu osavaltiotason toimeenpanosta.

Kilpailukykyinen federalismi, jossa osavaltiot kilpailevat investoinneista parantamalla liiketoimintaympäristöään, oli 2000-luvulla näkyvämpää kuin nykyään.

Sen elvyttäminen voisi merkitä sitä, että tietyille osavaltioille annettaisiin enemmän valvontaa teollisuusalueisiin, infrastruktuurin suunnitteluun ja investointikannustimiin.

Erityistalousalueet ovat selkeä esimerkki. Intiassa on satoja, mutta useimmat ovat pieniä ja hajanaisia.

Kiinan malli muutamasta suuresta, usein kaupungin kokoisesta erityistalousalueesta keskitti investointeja ja loi vahvoja teollisuusklustereita.

Kourallisen intialaisten vyöhykkeiden laajentaminen, niiden kaupunkilaajuinen autonomia ja niiden markkinointi maailmanlaajuisesti voisi auttaa houkuttelemaan laajamittaista vientivalmistusta.

Parempi makrotausta

Elokuun 14. päivänä S&P Global Ratings nosti Intian valtionluottoluokituksen BBB:stä BBB:hen, mikä on ensimmäinen korotus sitten vuoden 2007.

Virasto mainitsi vahvan kasvun, parantuneen rahapolitiikan uskottavuuden ja julkisen talouden vakauttamisen.

BKT kasvoi keskimäärin 8,8 % tilikaudesta 2022 vuoteen 2024, ja sen ennustetaan kasvavan 6,8 % vuodessa seuraavien kolmen vuoden aikana, mikä on nopeinta Aasian ja Tyynenmeren alueella.

Velan suhteessa BKT:hen odotetaan laskevan vuoden 2025 83 prosentista 78 prosenttiin vuoteen 2029 mennessä.

Tämä päivitys alentaa sijoittajien lainakustannuksia ja osoittaa luottamusta Intian politiikan suuntaan.

Joukkovelkakirjojen tuotot laskivat ja rupia vahvistui uutisen myötä. Ajoitus on tärkeä. Alhaisemmat pääomakustannukset voisivat auttaa rahoittamaan vientivetoisen teollistumisen edellyttämää infrastruktuuria, tehdaskapasiteettia ja toimitusketjun integrointia.

S&P kuitenkin varoitti, että julkisen talouden kurinalaisuuden taantuminen tai kasvun hidastuminen voivat pysäyttää kehityksen.

Datasta strategiaan

Köyhyystiedot osoittavat, että maa on ohittanut kehityksen hätävaiheen. Haasteena on nyt luoda työpaikkoja, jotka vastaavat työvoiman määrää.

Tämä tarkoittaa sellaisen tuotantopohjan rakentamista, jossa on kaksi erillistä rataa: arvokas elektroniikka ja muu pääomavaltainen vienti integroitua kehittyneisiin toimitusketjuihin ja työvoimavaltaiset teollisuudenalat, jotka ottavat vastaan miljoonia maataloudesta siirtyviä.

Polku on ääriviivaltaan selkeä.

Kevennetään skaalausrajoja työ- ja maamarkkinoilla. Varmista parempi pääsy kauppaan ja ennustettavat tullit.

Vähennä sijoittajien sääntelykitkaa. Keskitä resurssit muutamaan suureen, maailmanlaajuisesti kilpailukykyiseen teollisuuskeskukseen.

Sovitetaan ammatillinen koulutus kohdealojen tarpeisiin. Ja antakaa osavaltioiden, jotka ovat valmiita kilpailemaan investoinneista, ottaa johtoasema.

Jos Intia etenee päättäväisesti, vahvan makrokasvun, köyhyyden vähenemisen, luottoluokitusten paranemisen ja maailmanlaajuisen toimitusketjun uudelleenjärjestelyn yhdistelmä voi vihdoin olla linjassa.

Voitot eivät olisi vain BKT-luvuissa. Ne olisivat miljoonia uusia työpaikkoja, nousevia palkkoja ja Intian talousrakenteen muuttumista palvelupainotteisesta poikkeavasta tasapainoiseksi, vientivetoiseksi teollisuustaloudeksi.