Buffettin 1,6 miljardin dollarin veto nostaa UnitedHealthin 16 vuoden huippuun, mutta analyytikot kehottavat varovaisuuteen ennen ostamista

UnitedHealth Groupin osakkeet nousivat yli 11 % perjantain kaupankäynnissä ja olivat matkalla vahvimpaan yhden päivän tulokseensa sitten vuoden 2009 sen jälkeen, kun viranomaishakemus paljasti, että Warren Buffettin Berkshire Hathaway oli kaikessa hiljaisuudessa rakentanut 1,6 miljardin dollarin aseman sairausvakuutusjätissä.

Monialayritys paljasti omistavansa 5 miljoonaa osaketta toisen vuosineljänneksen lopussa, kun se oli hakenut viranomaislupaa kerätä osuutta salassa viime vuoden lopusta lähtien välttääkseen hintapiikin.

Ralli on tervetullut helpotus UnitedHealthille, jonka osakkeiden arvo oli yli puolittunut viimeisen 12 kuukauden aikana jyrkkien myyntien keskellä.

Viime viikkoon asti osakkeella käytiin kauppaa lähellä 52 viikon pohjaa 234,60 dollarissa.

Berkshiren UNH-osto tapahtuu kasvavan vastatuulen keskellä

Berkshiren osto on ristiriidassa kasvavan huolen kanssa yhtiön perustekijöistä.

UnitedHealth on kärsinyt nousevista korvauskustannuksista, jotka ovat heijastuneet koko terveydenhuoltoalaan, ja sen vakuutusosasto on kärsinyt erityisen voimakkaasti.

Yhtiön julkisuuskuva kärsi myös joulukuussa 2024 tapahtuneen UnitedHealthcaren johtajan Brian Thompsonin murhan jälkeen, joka kiinnitti huomiota turhautumiseen Yhdysvaltain sairausvakuutusjärjestelmään.

Turbulenssia lisää se, että oikeusministeriö tutkii yritystä mahdollisesta rikollisesta Medicare-petoksesta Wall Street Journalin raportin jälkeen.

UnitedHealth vahvisti heinäkuussa noudattavansa sekä rikos- että siviilipyyntöjä.

Myös poliittinen ilmapiiri on muuttunut haastavammaksi.

Sekä Trumpin hallinto että suuret lääkeyhtiöt ovat ottaneet kohteekseen apteekkien etuuspäälliköt, kuten UnitedHealthin Optum Rx:n, ehdotuksilla leikata heidät pois lääkkeiden hinnoitteluketjusta.

Arvostus edelleen rikas hinnanlaskusta huolimatta

Edes jyrkän laskun jälkeen UnitedHealthin osakkeilla ei käydä kauppaa alennuksella.

Osakkeen termiinihinta-voittosuhde 16,45-kertainen on selvästi alan keskiarvon 12,12 yläpuolella.

Analyytikoiden mieliala on jäähtynyt nopeasti, ja pelkästään viimeisen viikon aikana vuosien 2025 ja 2026 tulosarvioita on tarkistettu viisi alaspäin.

Zacksin konsensus viittaa nyt 36,4 prosentin laskuun vuoden 2025 osakekohtaisessa tuloksessa, vaikka liikevaihdon odotetaan kasvavan yli 12 prosenttia vuodentakaisesta.

Yhtiön poistaminen Russell Top 200 Growth-, Russell 1000 Growth- ja Russell 3000 Growth -indekseistä korostaa muutosta siinä, miten sijoittajat näkevät osakkeen – luotettavasta kasvunimestä yritykseen, joka kamppailee kustannusinflaation ja marginaalien supistumisen kanssa.

Toiminnalliset ja sääntelypaineet voimistuvat

UnitedHealthin haasteet eivät rajoitu tulojen menetyksiin.

Akuutin hoidon kasvavat määrät, Medicare Advantage -talouden heikkeneminen ja korkeammat lääketieteelliset menetyssuhteet painavat kannattavuutta.

Molina Healthcare ja Centene kohtaavat samanlaisia kustannusvastatuulia, mutta UnitedHealthin koko on tehnyt siitä korkean profiilin kohteen sääntelyviranomaisille.

DOJ:n tutkinta Medicaren laskutuskäytännöistä voi tuoda sakkoja tai takaisinperintöjä.

Samaan aikaan lainsäätäjät lisäävät PBM:ien valvontaa ehdotuksilla, jotka voivat mullistaa Optum Rx:n liiketoimintamallin.

Mahdolliset sääntelymuutokset aiheuttavat riskin pitkän aikavälin tulosnäkyvyydelle.

Johdon muutokset ja pitkän aikavälin aloitteet

Toiminnan vakauttamiseksi UnitedHealth on nimittänyt Wayne DeVeydtin – joka erosi äskettäin Centenen hallituksesta – talousjohtajaksi.

Yhtiö toivoo, että tuore johtajuus auttaa selviytymään sen toiminnallisista ja mainehaasteista.

Johto on hahmotellut suunnitelmia tekoälyn ja digitaalisten alustojen hyödyntämiseksi kustannusten virtaviivaistamiseksi ja tehokkuuden parantamiseksi.

Sen UnitedHealthcare-divisioona ilmoitti palvelevansa 50,1 miljoonaa jäsentä 30. kesäkuuta 2025, mikä on 2,1 % enemmän kuin vuotta aiemmin, mikä johtui omarahoitteisten kaupallisten suunnitelmien kasvusta.

Alan laajemmat trendit, mukaan lukien väestön ikääntyminen ja kroonisten sairauksien yleistyminen, tukevat edelleen terveydenhuoltopalvelujen pitkän aikavälin kysyntää.

Osingon kasvu viestii luottamuksesta

Haasteista huolimatta UnitedHealth palautti osakkeenomistajille 4,5 miljardia dollaria toisella vuosineljänneksellä osinkojen ja takaisinostojen kautta.

Kesäkuussa yhtiö nosti neljännesvuosittaista osinkoaan 5 %, mitä pidetään merkkinä luottamuksesta sen pitkän aikavälin kassavirtaan.

Yhtiö on myös ilmoittanut, että Medicare Advantage -koronkorotukset vuonna 2026 voivat auttaa lievittämään marginaalipaineita.

Yksityiskohdat siitä, kuinka nopeasti tämä voi johtaa tuloskasvuun, ovat kuitenkin edelleen niukkoja.

Analyytikot kehottavat varovaisuuteen Berkshiren luottamusäänestyksestä huolimatta

Vaikka Warren Buffettin osto viittaa siihen, että hän näkee UnitedHealthissa pitkän aikavälin arvoa, analyytikot ovat edelleen varovaisia.

Zacks huomauttaa, että yhtiön jyrkät tulostappiot, alennettu vuoden 2025 ohjeistus ja liiketoiminnan kassavirran romahdus viittaavat syvempiin rakenteellisiin ongelmiin.

Yritys väittää, että osakkeen arvostuspreemiota Molinan ja Centenen kaltaisiin verrokkiin nähden on vaikea perustella, koska käänteeseen ei ole lyhyen aikavälin näkyvyyttä.

Analyytikot sanovat, että riskit voivat olla suuremmat kuin uusien sijoittajien mahdolliset hyödyt, kunnes lääketieteellisten kustannusten kehitys vakiintuu, sääntelyuhat laantuvat ja marginaalit elpyvät.