Intian 7,8 prosentin BKT:n kasvu peittää alleen osakemarkkinoiden hidastumisen, kun tullit painavat tulosta

Intia kirjasi huhti-kesäkuun neljänneksellä yhden nopeimmista talouskasvuista maailmanlaajuisesti, ja reaalinen BKT nousi 7,8 %.

Mutta tämä vahva kasvu kamppailee osakemarkkinoiden nostamiseksi, kun nimellinen kasvu, yritysten tulokset ja ulkomaisten sijoittajien luottamus osoittavat jännitteen merkkejä.

Ero johtuu hinnoitteluvoiman hidastumisesta, luottojen kasvun heikkenemisestä ja Yhdysvaltojen uusista tulleista, jotka uhkaavat leikata vientituloja.

Vaikka talouden pääluvut ovat edelleen vahvoja, yritysten suorituskykyyn kohdistuvat paineet korostavat kasvavaa kuilua Intian makrotaloudellisen vauhdin ja pörssiyhtiöiden realiteettien välillä.

Yritysten tulos oli seitsemän vuosineljänneksen alimmillaan 3,4 prosentissa

Intian nimellinen BKT:n kasvu putosi huhti-kesäkuussa 8,8 prosenttiin edellisen neljänneksen 10,8 prosentista, mikä viittaa heikompaan inflaatiotukeen.

Tämä hidastuminen heijastui yritysten tuloksiin, ja 3 000 suurinta pörssiyhtiötä raportoivat liikevaihdon kasvusta vain 3,4 % vuodentakaisesta, mikä on heikoin vauhti seitsemään vuosineljännekseen.

ICICI Bank Global Market Researchin mukaan sama mittari oli tammi-maaliskuussa 5,1 % ja vuotta aiemmin 6,8 %.

Analyytikot huomauttivat, että yritysten tulokset ovat lähempänä nimellistä BKT:tä, mikä tarkoittaa, että alhaisempi hintojen nousu heikentää suoraan liikevaihtoa ja voittomarginaaleja.

Yhdysvaltain tullit lisäävät ulkomaisten sijoittajien ulosvirtauksia 15 miljardilla dollarilla

Painetta lisäsivät presidentti Donald Trumpin elokuussa asettamat jopa 50 prosentin tullit intialaisille tuotteille. Tämä on jo johtanut siihen, että ulkomaiset sijoittajat ovat nostaneet Intian osakkeita nettomääräisesti 15 miljardia dollaria tänä vuonna, mukaan lukien 4 miljardia dollaria pelkästään elokuussa.

Rangaistustullien odotetaan leikkaavan 0,6–0,8 prosenttiyksikköä Intian reaalisesta BKT:stä, jos ne pysyvät voimassa vuoden, kun taas tekstiili-, jalokivi- ja koruteollisuuden kaltaiset alat kohtaavat työpaikkojen menetyksiä ja investointien pysähtymistä.

Vertailuindeksi Nifty on noussut tänä vuonna vain 4 %, mikä tekee Intiasta MSCI:n Aasian korin kolmanneksi huonoimmin menestyneen ennen vain Thaimaata ja Indonesiaa.

Päivittäistavarat ja pankit osoittavat stressin merkkejä

Hidastuminen on näkynyt kulutustavaroissa. Hindustan Unileverin liikevaihto kasvoi huhti–kesäkuussa 4 %, kun taas Colgate Palmolive India laski 4 %. Heikko kysyntä yhdistettynä korkeampiin tariffeihin on painanut marginaaleja.

Rahoituspuolella analyytikot varoittivat luottojen kasvun hidastumisesta ja pankkien mahdollisista omaisuuserien laatuongelmista, mikä voi laajentaa globaalien sijoittajien varovaista asennetta.

Kun kuluvan tilikauden nimellisen BKT:n ennustetaan olevan 8,5–9 prosenttia, mikä on alhaisin kahteen vuosikymmeneen pandemiavuosien ulkopuolella, tulos- ja osakekehitys voivat pysyä paineen alla, Jefferies totesi tuoreessa raportissaan.

Arvostukset helpottuvat, uudistukset ja GST-äänestys voivat vauhdittaa elpymistä

Nykyisistä haasteista huolimatta jotkut rahastonhoitajat näkevät korjauksessa mahdollisuuden. Intian markkinat käyvät edelleen kauppaa lähellä pitkän aikavälin keskiarvoaan, mutta alituotto verrattuna kilpailijoihin on kaventanut arvostuseroa.

Aberdeen Investments viittasi pankki-, infrastruktuuri- ja kulutussektoreiden mahdollisuuksiin, kun taas Franklin Templeton korosti hallituksen uudistuksia mahdollisena käänteen laukaisijana.

Tällä viikolla äänestetään tavara- ja palveluveron (GST) uudistamista koskevasta ehdotuksesta, jonka tarkoituksena on nostaa kulutusta eri luokissa kekseistä ilmastointilaitteisiin.

Taloustieteilijät sanovat, että kotitalouksien kulutuksen kasvu voi käynnistää yksityisten investointien ja luotonannon kasvun kierteen seuraavien 6–12 kuukauden aikana.