Brasilian talous hidastuu Q2:lla, mutta ylittää ennusteet, kun palvelut, kaivostoiminta tukevat kasvua

Brasilian talous hidastui odotettua enemmän vuoden 2025 toisella neljänneksellä, mutta ylitti silti markkinoiden odotukset, mikä tuki palvelutoimintaa ja kaivannaisteollisuuden voittoja.

Tilastovirasto IBGE:n tiistaina julkaisemat viralliset luvut osoittivat, että bruttokansantuote kasvoi 0,4 % edellisellä neljänneksellä, mikä on enemmän kuin Reutersin taloustieteilijöiden kyselyssä nähty 0,3 % neljännesvuosittainen kasvu.

Luku edusti jyrkkää laskua ensimmäisen vuosineljänneksen tarkistetusta 1,3 prosentin noususta, jolloin vahva kausiluonteinen maataloustuotanto oli vauhdittanut maatalouden voimanpesää. BKT nousi 2,2 % vuodentakaisesta, mikä vastasi markkinoiden arvioita.

Taloustieteilijät näkevät kasvun asteittaisen hidastumisen edessä

Pienestä positiivisesta yllätyksestä huolimatta analyytikot varoittivat, että luvut viittaavat viilenevään trendiin. Armour Capitalin ekonomisti Gustavo Rostelato sanoi, että tilastot vahvistivat kotitalouksien kulutuksen asteittaisen laskun.

Capital Economicsin vanhempi kehittyvien markkinoiden ekonomisti Liam Peach totesi, että heikompi kasvu tukee inflaationäkymien paranemista, jolloin keskuspankki voi harkita rahapolitiikan höllentämistä.

Hän odotti BKT:n kasvavan tulevina vuosineljänneksinä 0,3 % edellisestä neljänneksestä, koko vuoden kasvun ollessa 2,3 % vuonna 2025 ja alle 2,0 % vuonna 2026.

Rahapolitiikan mitoitus on edelleen tiukka

Brasilian keskuspankki nosti korkoja aggressiivisesti viimeisten 12 kuukauden aikana 15 prosenttiin, mikä on lähellä kahden vuosikymmenen huippua, mikä nosti vertailuindeksiä 450 peruspistettä syyskuusta.

Heinäkuussa korko jätettiin ennalleen, ja päättäjät ilmoittivat aikovansa säilyttää rajoittavan linjan "erittäin pitkään" pitääkseen inflaatio-odotukset kurissa.

Toisen vuosineljänneksen hidastuminen voi kuitenkin painaa kasvunäkymiä, valtiovarainministeriö myönsi.

Ministeriö ilmoitti maltillisen alaspäin suuntautuvan vuoden 2025 kasvunäkymiinsä, jotka ovat nyt 2,5 prosenttia, kun otetaan huomioon odotettua jyrkempi hidastuminen ja tiukan rahapolitiikan viivästyneet vaikutukset.

Luku oli ristiriidassa vuoden 2024 vahvan 3,4 prosentin kasvun kanssa.

Kulutus- ja investointitrendit

Kotitalouksien kulutus, joka on talouskasvun keskeinen moottori, kasvoi 0,5 % toisella neljänneksellä, mitä auttoivat hallituksen pyrkimykset ylläpitää palkkojen nousua.

Tämä vauhti oli kuitenkin paljon hitaampi kuin ensimmäisen neljänneksen 1,0 prosentin kasvu, mikä korostaa analyytikoiden havaitsemaa asteittaista jäähtymistä.

Investoinnit, joita mitataan kiinteän pääoman bruttomuodostuksella, vähenivät 2,2 % ensimmäisen neljänneksen kasvun jälkeen, kun korkeat lainakustannukset vaikuttivat yrityksiin. Myös julkinen kulutus laski 0,6 %.

Sektorin kehitys korostaa ristiriitaista kuvaa

Tarjontapuolella palvelut, joiden osuus Brasilian BKT:stä on lähes 70 prosenttia, kasvoivat 0,6 prosenttia ensimmäiseen neljännekseen verrattuna edelleen joustavien työmarkkinoiden ansiosta.

Teollisuustuotanto kasvoi 0,5 % kaivannaisteollisuuden 5,4 %:n kasvun vauhdittamana. Maataloustuotanto sen sijaan laski hieman, 0,1 prosenttia, sen jälkeen, kun se vaikutti merkittävästi aiemmin tänä vuonna.

Näkymät: hitaampi mutta vakaa kasvu

Luvut osoittavat, että talous sopeutuu tiukempiin rahapoliittisiin olosuhteisiin, kun kulutus vähenee tasaisesti, investoinnit vähenevät ja sektorin suorituskyky muuttuu epätasaisemmaksi.

Vaikka palvelu- ja kaivannaisteollisuus jatkavat tukemistaan, kokonaiskuva viestii maltillisuudesta.

Taloustieteilijät ennustavat Brasilian talouden pysyvän vahvana mutta hitaana, mikä mahdollistaa rahapolitiikan keventämisen vuoden 2025 loppuun mennessä.

Mahdollisen poliittisen muutoksen vauhtiin määräytyy kuitenkin inflaation kehityksen ja sen mukaan, heikkeneekö kotimainen kysyntä edelleen vaarantamatta makrotalouden vakautta.

Samaan aikaan valtiovarainministeriön varovainen sävy korostaa tasapainoilua, joka virkamiesten on tehtävä: ylläpitää vauhtia Latinalaisen Amerikan suurimmassa taloudessa ja pitää inflaatio kurissa yhden nopeimman koronnostosyklin jälkeen vuosikymmeniin.