Ison-Britannian joukkovelkakirjojen tuotot nousivat vuoden 1998 huipulle: Kuinka maailmanlaajuinen myynti nyrkkeili hallituksessa

Ison-Britannian joukkovelkakirjamarkkinat ovat lähettäneet voimakkaan ja tuskallisen varoituslaukauksen pääministeri Keir Starmerin hallituksen keulan yli, kun pitkäaikaisen velan tuotto nousi korkeimmalle tasolleen yli neljännesvuosisataan.

Dramaattinen liike, joka on osa maailmanlaajuista myyntiä, kiristää hallinnon ympärillä olevaa finanssipoliittista pakkopaitaa, mikä lisää painetta kivuliaisiin veronkorotuksiin tai menoleikkauksiin ennen kriittistä syksyn budjettia.

30 vuoden kultalainojen korko nousi tiistaina 5,67 prosenttiin, tasolle, jota ei ole nähty sitten vuoden 1998, kun taas myös 10 vuoden tuotot nousivat 4,78 prosenttiin.

Punta heikkeni uutisen myötä, mikä on selvä merkki sijoittajien luottamuksen horjumisesta, kun valtion lainakustannukset jatkavat säälimätöntä nousuaan.

Finanssipoliittinen pakkopaita syksyn budjetin edessä

Tämä lainakustannusten nousu on paljon enemmän kuin tilastollinen kuriositeetti; se on suora ja välitön päänsärky valtiovarainministeri Rachel Reevesille.

Hänellä on nyt kova paine löytää keino parantaa Ison-Britannian julkisen talouden asemaa, tehtävän teki poliittisesti vaaralliseksi äskettäinen ja kiusallinen U-käännös sosiaaliturvauudistuksissa, jotka paljastivat syvät erimielisyydet hallitsevan puolueen sisällä.

Hallitus on nyt joukkovelkakirjamarkkinoiden armoilla, ja taloustieteilijät varoittavat, että sen on pian nostettava veroja pysyäkseen omien itse asettamiensa finanssipoliittisten sääntöjen oikealla puolella. Liikkumavara kutistuu nopeasti.

"Veronkorotukset ovat väistämättömiä, mutta olemme saavuttamassa vaiheen, jossa lisäveronkorotuksista voi tulla haitallisia", Jefferies Internationalin Euroopan päästrategi Mohit Kumar sanoi Bloombergille.

_{(Kohteliaisuus: Bloomberg)}

Maailmanlaajuinen pohja

Vaikka Ison-Britannian finanssiongelmat ovat keskeinen kotimainen tekijä, maa on myös paljon suuremman maailmanlaajuisen myrskyn keskipisteessä. Nuorten velkakirjojen liike on osa laajempaa, maailmanlaajuista pitkän maturiteetin valtionvelan laskua.

Tämä maailmanlaajuinen myynti heijastaa perustavanlaatuista muutosta markkinoilla, kun näiden arvopapereiden kysyntä on hiipunut perinteisten ostajien, kuten eläkerahastojen, taholta, ja muutosta pahentaa syvään juurtunut huoli siitä, että maailma on siirtymässä uuteen rakenteellisesti korkeamman inflaation aikakauteen.

Epätoivoinen nollaus Downing Streetillä

Markkinoiden valtava paine näyttää olleen keskeinen katalysaattori pääministerin viimeaikaisille toimille.

Starmer ilmoitti maanantaina joukosta muutoksia Downing Streetin tiimiinsä saadakseen taloudellisen narratiivin takaisin hallintaansa ja vahvistaakseen hallituksensa auktoriteettia.

Uudelleenjärjestely nähdään suorana yrityksenä varmistaa lisää vaikutusvaltaa talouspolitiikkaan aikana, jolloin globaalit markkinavoimat uhkaavat sanella hallituksen agendan.

Näyttämö on nyt valmis jännittyneelle syksylle, kun nurkkaan ajettu hallitus on juuttunut joukkovelkakirjamarkkinoiden anteeksiantamattoman logiikan ja sisäpolitiikan petollisen todellisuuden väliin.