Ranskan Macronilla on edessään vaikeita valintoja Bayroun hallituksen romahtamisen jälkeen

Ranska on siirtynyt uuteen poliittisen ja taloudellisen myllerryksen vaiheeseen sen jälkeen, kun pääministeri François Bayrou ja hänen keskustalainen vähemmistöhallituksensa hävisivät luottamusäänestyksen parlamentissa.

Maanantaina 364 lainsäätäjää äänesti hallitusta vastaan ja vain 194 puolesta, mikä aiheutti hallinnon romahtamisen.

Äänestys seurasi kuukausia kestänyttä kiistaa vuoden 2026 budjetista, eikä Bayrou pystynyt varmistamaan riittävää tukea suunnitelmille, joiden tarkoituksena on korjata alijäämä, joka on 5,8 prosenttia BKT:stä vuonna 2024.

Hänen ehdotuksensa tavoittelivat 44 miljardin euron leikkauksia ensi vuonna, jotta alijäämä saataisiin 4,6 prosenttiin vuoteen 2026 mennessä.

Ranska saa viidennen pääministerinsä kahden vuoden sisällä?

Bayroun ero, joka on määrä toimittaa presidentti Emmanuel Macronille tiistaina, tarkoittaa, että Ranska valmistautuu viidenteen pääministeriinsä alle kahden vuoden sisällä.

Macronilla on useita vaihtoehtoja, joista yksikään ei ole suoraviivainen.

Hän voisi nimittää toisen keskustalaisen liittolaisen, muodostaa teknokraattisen hallituksen tai hajottaa parlamentin ja järjestää ennenaikaiset vaalit. Kaikkiin liittyy riskejä.

Ennenaikaiset vaalit voisivat vahvistaa äärioikeistolaista Kansallista liittoa tai äärivasemmistolaista France Unbowedia, jotka molemmat vaativat uusia mielipidemittauksia.

Teknokraattinen hallitus kohtaisi todennäköisesti samanlaista vastustusta budjettileikkauksia kohtaan.

Macron saattaa jälleen kääntyä keskustalaisen hahmon puoleen, joka voi yhdistää hajanaisia ryhmittymiä, mutta konsensuksen saavuttaminen on edelleen vaikeaa jakautuneessa kansalliskokouksessa.

Markkinat vakaat, mutta varovaiset julkisen talouden vakauttamisen suhteen

Poliittisesta mullistuksesta huolimatta rahoitusmarkkinat reagoivat vain vaimeasti.

Tiistaiaamuna CAC 40 -indeksi avautui 0,25 % korkeammalle, kun taas Ranskan 10 vuoden viitelainan tuotot nousivat hieman 2 peruspistettä 3,4755 prosenttiin.

Analyytikot ehdottivat, että rauhallinen vastaus heijasti odotuksia siitä, että kenen tahansa on edelleen jatkettava julkisen talouden vakauttamista.

Deutsche Bankin mukaan seuraava hallitus tarvitsee tukea sekä keskusta-vasemmistolaisilta sosialisteilta että keskustaoikeistolaitiolta budjettitoimien läpiviemiseksi.

JPMorgan huomautti, että Macron voisi yrittää rakentaa suuren koalition, vaikka sellaiset järjestelyt ovat harvinaisia Ranskan politiikassa.

Budjettitaistelu kiihtyy ennen Fitchin arviointia

Kriisin ytimessä on Ranskan kamppailu julkisen taloutensa korjaamiseksi.

Kun alijäämä on 5,8 prosenttia BKT:stä ja julkinen velka kasvaa, Fitch Ratingsin on määrä julkaista tällä viikolla päivitys maan luottokelpoisuudesta.

Fitch pitää tällä hetkellä Ranskaa AA- negatiivisin näkymin, ja mahdollinen luokituksen lasku voi nostaa lainakustannuksia.

Ammattiliitot suunnittelevat jo maanlaajuisia mielenosoituksia 10. syyskuuta ja 18. syyskuuta ehdotettuja säästötoimia vastaan, mikä lisää painetta uudelle hallitukselle.

Poliittiset puolueet ovat edelleen erimielisiä siitä, miten alijäämää voidaan vähentää.

Vaikka monet ovat samaa mieltä siitä, että finanssipoliittinen tilanne on kestämätön, jako koskee menetelmiä: jotkut kannattavat hyvinvointiuudistuksia, kun taas toiset kannattavat veronkorotuksia.

Analyytikot varoittavat, että tulevien hallitusten on mahdotonta välttää julkisen talouden kiristämistä.

Ranskalta puuttuu kuitenkin vahva perinne suuren koalition kompromisseista, mikä vaikeuttaa pyrkimyksiä yhdistää erilaisia lähestymistapoja alijäämän pienentämiseksi.

Rakenteelliset jakolinjat vaikeuttavat seuraavia askeleita

Ranskalla on jonkin verran kokemusta "avoliitosta", jossa presidentti ja pääministeri tulevat vastakkaisista puolueista.

Silti laajamittaiset koalitiot vasemmalla ja oikealla pysyvät maan poliittisen kulttuurin ulkopuolella, mikä vaikeuttaa kompromisseja.

Ilman yksimielisyyttä uudistukset voivat pysähtyä ja pidentää epävarmuutta.

Macronin välitön tehtävä on löytää johtaja, joka pystyy neuvottelemaan yli poliittisten jakolinjojen ja kohtaamaan samalla julkista vastustusta leikkauksia kohtaan.