Klarna liittyy listautumisaaltoon 15,1 miljardin dollarin arvostuksella

Klarna Group PLC tekee Wall Streetin debyyttinsä keskiviikkona, ja sijoittajien vahva ruokahalu ylitti odotukset.

Rahoitusteknologiayhtiö hinnoitteli osakkeensa 40 dollariin myöhään tiistaina, mikä on korkeampi kuin ennustettu 35–37 dollarin vaihteluväli.

Noin 34,3 miljoonalla myydyllä osakkeella Klarna keräsi noin 1,37 miljardia dollaria uutta pääomaa, mikä arvioi yhtiön arvoksi noin 15,1 miljardia dollaria 378 miljoonan ulkona olevan osakkeen perusteella.

Osakkeen kaupankäynti alkaa keskiviikkona New Yorkin pörssissä tunnuksella "KLAR".

Onnistunut hinnoittelu tapahtuu aikana, jolloin vahvasti tunnettuja yrityksiä on otettu hyvin vastaan listautumismarkkinoilla.

Viimeaikaiset debyytit, mukaan lukien Figma Inc. ja Circle Internet Group Inc., näkivät osakkeidensa nousevan merkittävästi kaupankäynnin alkuvaiheessa.

Vaikka molemmat osakkeet vetäytyivät myöhemmin huipuistaan, niiden kehitys korosti uutta kiinnostusta listautumisanneita kohtaan vaimean ajanjakson jälkeen.

Muiden fintech-vertaisten listautumisanti

Klarnan listaus kutsuu vertaamaan Affirm Holdings Inc:iin, joka on toinen merkittävä toimija osta nyt, maksa myöhemmin (BNPL) -tilassa.

Vuoden 2021 alussa pörssiin listautunut Affirm on kokenut merkittävää volatiliteettia debyyttinsä jälkeen.

Sen osakkeilla käydään tällä hetkellä kauppaa lähes puolessa pandemian aikaisesta huipustaan, mutta ne ovat saaneet vauhtia viime kuukausina kannattavuuden parantuessa ja uusien tuotteiden saadessa vetovoimaa.

Affirmin markkina-arvo on noin 29 miljardia dollaria.

Sekä Klarna että Affirm kilpailevat varmistaakseen syvemmän roolin kuluttajien rahoitustottumuksissa ja laajentavat BNPL:n ulkopuolelle tarjontaan, kuten pankkikortteihin ja muihin maksutuotteisiin.

Yritykset eroavat kuitenkin toisistaan lähestymistavaltaan. Klarna korostaa "maksa neljässä" -osamaksusuunnitelmia, kun taas Affirm nojaa enemmän korollisiin tuotteisiin. Analyytikot sanovat, että tämä on johtanut Affirmin vahvempaan tulosprofiiliin.

Kesäkuuhun päättyneen 12 kuukauden aikana Klarna tuotti 3,1 miljardia dollaria liikevaihtoa verrattuna Affirmin 3,2 miljardiin dollariin.

Samanlaisista huipputuloksista huolimatta Klarna raportoi 100 miljoonan dollarin nettotappion, kun taas Affirmin nettotulos oli 52 miljoonaa dollaria.

Mizuhon analyytikko Dan Dolev korosti kannattavuuden eroja ja totesi, että Affirmin liiketoimintamalli on tuottanut tähän mennessä suotuisampia tuloksia.

Kasvunäkymät ja sijoittajanäkymät

Klarnan listautumisesitteessä korostetaan sitä, mitä johto kutsuu "tarkoitukselliseksi kasvun ja kannattavuuden tasapainoksi", erityisesti sen laajentumisessa Yhdysvaltoihin.

Ruotsissa perustettu yritys, jonka kotipaikka on nyt Isossa-Britanniassa, oli kirjannut 14 peräkkäisen vuoden nettotuloksen vuosina 2005–2018, ennen kuin kansainväliset kasvuhankkeet rasittivat tulosta.

Vaikka Klarna ei ole kannattavaa kansainvälisten tilinpäätösstandardien (IFRS) mukaan, se viittaa positiiviseen transaktiomarginaaliinsa, joka on maksualan mittari, joka heijastaa liikevaihtoa transaktiokulujen jälkeen.

Toimitusjohtaja Sebastian Siemiatkowski korosti yhtiön asemaa kuluttajaystävällisenä vaihtoehtona perinteisille pankeille ja kritisoi kehittyviä luottotuotteita, jotka perustuvat myöhästymismaksuihin ja sakkoihin.

Morningstarin analyytikko Niklas Kammer pitää listautumisannin hinnoittelua konservatiivisena, ja sen käypä arvo on 45 dollaria osakkeelta, mikä tarkoittaa 12,5 prosentin nousua tarjoushintaan.

Kammer huomautti, että Klarna on luonut vahvan perustan ennen listautumistaan, viitaten viimeaikaisiin kumppanuuksiin maksupalveluntarjoajien kanssa, jotka voivat laajentaa merkittävästi yhtiön kattavuutta tulevina vuosina.

Morningstar ennustaa, että kannattavuus voi parantua merkittävästi, kun Klarna skaalaa ja parantaa vakuutusmallejaan, ja sen odotetaan olevan 30 prosentin liikevoittomarginaali vuoteen 2034 mennessä.