Banco do Brasilin osakkeet jatkavat elpymistä maatalousyritysten tukitoimenpiteiden voimaantulon myötä

Banco do Brasilin (BBAS3) osakkeet nousivat jälleen torstaina ja jatkoivat tasaista paluutaan pudotettuaan alle 20 R$:n elokuussa.

Valtion omistama lainanantaja, jota on tänä vuonna haitannut maatalouslainakannan laiminlyönnit, on saanut helpotusta hallituksen politiikasta ja sääntelymuutoksista, joiden tarkoituksena on vähentää maaseudun lainojen kuormitusta.

Presidentti Luiz Inácio Lula da Silva hyväksyi 5. syyskuuta väliaikaisen toimenpiteen (MP), joka vapautti 12 miljardia dollaria velkojen uudelleenneuvotteluihin ilmastoon liittyvistä menetyksistä kärsivien maaseututuottajien välillä.

Vain muutama päivä sitten Rahaneuvosto (CMN) antoi päätöslauselman nro 5,244/2025, jolla lievennettiin jäljellä olevien luottojen purkamisen vaatimuksia.

Paikallisen tiedotusvälineen InfoMoneyn mukaan analyytikot uskovat, että yhdistetyt toimet voivat vähentää Banco do Brasilin varaustaakkaa, lisätä kannattavuutta ja palauttaa sijoittajien luottamuksen.

Safra tarjoaa lyhyen aikavälin helpotusta kannattavuuteen ja pääomapaineisiin

Daniel Vazin johtamien Safran analyytikoiden mukaan molemmilla toimenpiteillä on suora vaikutus maatalousyritysten lainojen kirjanpitoon ja pankin todennäköiseen toipumisreittiin.

Väliaikaisella toimenpiteellä luodaan puitteet maaseudun viljelijöiden lainojen vapaaehtoiselle uudelleenjärjestelylle edullisemmilla ehdoilla.

Samaan aikaan CMN-kriisinratkaisu antaa pankeille mahdollisuuden nimetä pitkäaikaiset operaatiot vaiheeksi 2 90 päivän vakiintuneen takaisinmaksukapasiteetin jälkeen.

Aiemmin tällaiset lainat voitiin lukita vaiheessa 3, mikä edellytti täyttä maksujaksoa ennen uudelleenluokittelua.

Safra totesi, että uusi päätös korjaa porsaanreiän edellisessä päätöslauselmassa numero 4 966, joka rankaisee lainoja puolivuosittaisilla tai vuosittaisilla erillä.

Muutoksen pitäisi vapauttaa osa Banco do Brasilin maaseutulainasalkusta, poistaa kirjanpitorajat ja jatkaa korkotulojen kirjaamista.

Safra-tiimi uskoo, että muutokset tarjoavat lyhyen aikavälin helpotusta, vähentävät pääomapaineita ja mahdollisesti lisäävät nettotulosta 1,5 miljardia R$ vuonna 2026, ja varaukset alkavat keventyä jo vuoden 2025 viimeisellä neljänneksellä.

Toimitusjohtaja pyrki sujuvaan siirtymään lisääntyvien maksuhäiriöiden keskellä

Sääntelyn muutos tapahtuu Banco do Brasilin kuukausia kestäneen myllerryksen jälkeen.

Kun toimitusjohtaja Tarciana Medeiros julkaisi ensimmäisen vuosineljänneksen tuloksen aiemmin tänä vuonna, hän mainitsi keskuspankin kanssa käynnissä olevat keskustelut tavoista lieventää päätöslauselman 4 966 vaikutuksia.

Sääntö johti kirjattujen maksuhäiriöiden huomattavaan kasvuun, mikä herätti sijoittajien pelkoja.

Toisen vuosineljänneksen tuloksessaan Banco do Brasil paljasti, että 34,6 % sen vaiheen 3 lainoista, joiden arvo oli 32,2 miljardia R$, ei ollut maksukyvyttömiä.

Huomattava osa koostui pidemmän maturiteetin bullet-lainoista, jotka voidaan nyt luokitella uudelleen nykyisen CMN-kriisin mukaisesti.

Markkinoiden reaktio ja osakkeiden kehitys

Sijoittajien mieliala on parantunut elokuusta, jolloin Banco do Brasilin osakkeet saavuttivat vuoden alimman tason 18,35 R$:ssa. Torstaina kello 10.35 osakkeet nousivat 0,68 % 22,20 R$:iin, mikä jatkoi 3,79 %:n nousua syyskuussa elokuun 8,58 %:n nousun jälkeen.

Vuoden korkein oli 29,22 R$ 14. toukokuuta, vähän ennen kuin pankki julkisti odotettua heikomman ensimmäisen vuosineljänneksen tuloksen ja keskeytti osan ohjeistuksestaan.

Eduardo Rosmanin johtaman BTG Pactualin analyytikot pitivät viimeaikaisia lausuntoja "varsin suotuisina" pankille viitaten keskuspankin 17. heinäkuuta päivättyyn määräykseen.

Ohje sallii CMN:n tai laillisten menetelmien mukaisesti uudelleen neuvotellut lainat, jotta niitä ei luokiteltaisi uudelleenjärjestellyiksi.

BTG:n mukaan tämä ero on kriittinen: jotkut lainat, jotka aiemmin luokiteltiin vaiheeseen 3, voidaan nyt neuvotella uudelleen ja luokitella uudelleen vaiheeseen 1 tai 2.

Vaikka oikaisu ei vähennä varauksia, se antaa pankille mahdollisuuden kerätä korkotuottoja aikaisemmin sen sijaan, että se kirjaisi ne vain käteisellä.

Riskit jatkuvat arvostuksen vetovoimasta huolimatta

Sääntelyn myötätuulesta huolimatta analyytikot ovat huolissaan yleisistä näkymistä. Safra korosti, että perustekijät ovat edelleen epävakaita, viitaten maatalousliiketoiminnan merkittävään velkaantumiseen ja ihmisten ja pienten ja keskisuurten yritysten kasvaviin luottoriskeihin.

"Emme usko, että perustekijöissä on positiivista epäsymmetriaa", Safra-tiimi sanoi, vaikka jotkut sijoittajat väittivät, että osakkeet ovat halpoja, kun otetaan huomioon Brasilian mahdollinen rahapolitiikan keventäminen ja poliittiset näkymät vuodelle 2026.

Safra toisti neutraalin suosituksensa Banco do Brasilin osakkeelle.