Ocadon osakkeet laskevat 11 %, kun Kroger tarkastelee varastostrategiaa

Ocadon osakekurssi laski jyrkästi perjantaina sen jälkeen, kun yhdysvaltalainen päivittäistavarakauppakumppani Kroger ilmoitti varastoinvestointiensa strategisesta uudelleenarvioinnista, mikä herätti huolta brittiläisen verkkokaupan kasvunäkymistä maailman suurimmilla vähittäismarkkinoilla.

Osake putosi yli 11 % Lontoon kaupankäynnissä, mikä jatkoi viimeaikaista laskua, joka on pyyhkinyt lähes neljänneksen sen markkina-arvosta viimeisen kuukauden aikana.

Viimeisin lasku tapahtui sen jälkeen, kun Krogerin väliaikainen toimitusjohtaja Ron Sargent ehdotti, että yhtiö saattaa luottaa enemmän olemassa oleviin myymälöihin uusien automatisoitujen sivustojen rakentamisen sijaan.

"Suurin osa sähköisestä kaupankäynnistämme tapahtuu nykyään myymälöissä", Sargent kertoi analyytikoille yhdysvaltalaisen supermarket-konsernin toisen vuosineljänneksen tulospuhelussa.

Krogerin varovainen asenne herättää kysymyksiä Ocadossa, mutta JPMorgan pysyy nousujohteisena

Ocado teki vuonna 2018 merkittävän sopimuksen Krogerin kanssa tarjoamalla robottivarastoja, jotka tunnetaan nimellä Customer Fulfilment Centers (CFC), tukemaan amerikkalaisen päivittäistavarakaupan verkkotoimitusten laajentamista.

Kumppanuus on ollut keskeinen Ocadon kansainvälisissä kasvutavoitteissa.

Krogerin kommentit herättivät kuitenkin epäilyksiä uusien investointien vauhdista.

Barclaysin analyytikot kuvailivat CFC-investointien sävyä "varovaiseksi" ja huomauttivat, että myymälän jalanjäljen käyttöä korostetaan enemmän.

JPMorgan sanoi, että Kroger suorittaa olemassa olevien ja suunniteltujen CFC-yhdisteiden "toimipaikkakohtaisen tarkastelun", ja tuloksia odotetaan myöhemmin tällä vuosineljänneksellä.

Isossa-Britanniassa toimiva markkinastrategi Neil Wilson kutsui kehitystä "selväksi negatiiviseksi Ocadolle", koska se viittaa siihen, että Kroger saattaa kääntyä enemmän myymälän toteuttamiseen.

Silti JPMorgan väitti, että Ocado on edelleen houkutteleva, kun otetaan huomioon maailmanlaajuinen siirtyminen kohti ruoan verkkokauppaa.

Kun Krogerin yksinoikeusjärjestelystä luovutaan, välittäjä näkee Ocadolla mahdollisuuksia tehdä sopimuksia muiden yhdysvaltalaisten jälleenmyyjien sekä Aasian ja Lähi-idän toimijoiden kanssa.

JPMorgan säilyttää "ylipainon" luokituksen, kun taas Barclays pysyy "alipainoisena".

Tappiot varjostavat liikevaihdon kasvua ja vetävät osakkeita alas

Ocadon osakkeeseen kohdistuva paine on jatkunut tasaisesta liikevaihdon kasvusta huolimatta.

Viime vuonna liikevaihto nousi 3,16 miljardiin puntaan, kun se vuotta aiemmin oli 2,8 miljardia puntaa.

Teknologiaratkaisujen liikevaihto kasvoi 15 % 277 miljoonaan puntaan, kun taas logistiikkaliikevaihto kasvoi 12 % 397 miljoonaan puntaan.

Myös Ocado Retail, sen yhteisyritys Marks and Spencerin kanssa, kirjasi 16 prosentin myynnin kasvun 1,6 miljardiin puntaan ensimmäisellä vuosipuoliskolla.

Bruttokate kasvoi 15 % 509 miljoonaan puntaan, keskimääräinen tilaus viikossa nousi 14 % 491 000:een ja keskimääräinen ostoskorin arvo nousi 124 puntaan.

Tästä huolimatta tappiot ovat edelleen hidas.

Yhtiö raportoi viime vuonna 375 miljoonan punnan tappion ennen veroja, mikä on vain marginaalinen parannus edellisen vuoden 394 miljoonaan puntaan.

Ocado on kuitenkin onnistunut kaventamaan taustalla olevaa ulosmenevää kassavirtaansa ja laskenut sen ensimmäisellä puoliskolla 108 miljoonaan puntaan vuotta aiemmasta 201 miljoonasta punnasta.

Ryhmä vahvisti ohjeistuksensa ja sanoi odottavansa kassavirran kääntyvän positiiviseksi ensi vuonna.

Analyytikot näkevät hidastumisriskin, mutta teknisen nousun

Tekniset analyytikot varoittavat, että Ocadon osakekurssi on edelleen laskusuunnassa.

Invezzin talousanalyytikon Crispus Nyagan mukaan osake on pysynyt 100 viikon eksponentiaalisen liukuvan keskiarvon alapuolella, ja toistuvat toipumisyritykset ovat epäonnistuneet.

Suhteellinen voimaindeksi on myös lähellä liukumista alle neutraalin 50:n.

Nyaga huomautti kuitenkin, että osake on muodostanut viikoittaiseen kaavioon laskevan kiilakuvion, jota pidetään usein nousevana asetelmana.

Hän ennustaa, että osakkeen hinta voi laskea vielä 25 % 250 penniin ennen kuin se nousee myöhemmin ensi vuonna.

Vaihtoehtoisesti 395p:n vastuksen yläpuolella oleva murto voi merkitä uutta nousutrendiä.

Toistaiseksi Krogerin katsaus häämöttää Ocadon yllä, ja sijoittajat odottavat selvyyttä siitä, vähentääkö yhdysvaltalainen päivittäistavarakauppa varastostrategiaansa – päätös, joka voi muokata Ocadon kansainvälisiä tavoitteita.