Oraclen nousu korostaa OpenAI:n kasvavaa markkinavaikutusta

Oraclen historiallinen osakenousu tällä viikolla korosti OpenAI:n keskeistä roolia globaaleilla teknologiamarkkinoilla.

Ohjelmistojätti kosketti hetkeksi 930 miljardin dollarin markkina-arvoa raportoituaan vahvasta neljännesvuosittaisesta tuloksesta, jota kasvatti usean miljardin dollarin pilvisopimus tekoälyn startupin kanssa.

Huoli Oraclen riippuvuudesta yhdestä asiakkaasta aiheutti kuitenkin pian jyrkän käänteen sen osakkeissa.

OpenAI markkinavoittojen keskiössä

Oracle paljasti tulosraportissaan neljä vuosineljänneksen aikana allekirjoitettua monen miljardin dollarin sopimusta, mukaan lukien laajamittainen sopimus OpenAI:n kanssa.

Kauppa, joka on sidottu 4,5 gigawatin yhdysvaltalaisen datakeskuskapasiteetin rakentamiseen, korosti tekoälyyrityksen aggressiivista investointia laskentainfrastruktuuriin.

Sijoittajat saivat myös tietää, että OpenAI on sitoutunut 300 miljardia dollaria viiden vuoden aikana vuodesta 2027 alkaen pilvimenoihin – suuri osa siitä Oraclen kanssa.

Tämä paljastus selkeytti Oraclen kesäkuussa SEC:lle tekemää hakemusta, joka viittasi 30 miljardin dollarin pilvisopimukseen nimettömän asiakkaan kanssa.

Vahvistuksen jälkeen analyytikot viittasivat OpenAI:hen Oraclen tilauskannan nousun tekijänä, joka hyppäsi 359 % vuodentakaisesta 455 miljardiin dollariin.

Innostus heijastaa laajempaa trendiä. ChatGPT:n julkaisusta vuoden 2022 lopulla lähtien OpenAI on ollut merkittävä katalysaattori osakevoitoille eri teknologia-aloilla.

Oracle liittyy Microsoftin, Nvidian ja Broadcomin joukkoon hyötyäkseen tekoälyyrityksen menoista, ja pelkästään nämä neljä yritystä lisäävät markkina-arvoa yli 4,5 biljoonaa dollaria.

Kasvava huoli asiakkaiden keskittymisestä

Huolimatta Oraclen lyhyestä noususta – osake nousi keskiviikkona 36 %, mikä on suurin nousu sitten vuoden 1992 – vauhti hiipui nopeasti.

Osakkeet laskivat yli 6 % torstaina ja vielä 5 % perjantaina, kun analyytikot varoittivat liiallisesta yltäkylläisyydestä.

Gil Luria D.A. Davidsonista sanoi, että Oraclen tilauskannan keskittyminen OpenAI:hen "vähentää merkittävästi" sijoittajien innostusta, varsinkin jos suurin osa suoritusvelvoitteista tulee yhdeltä asiakkaalta.

Vaikka Luria suositteli Oraclen osakkeiden omistamista, hän viittasi riskeihin, jotka liittyvät niin suureen riippuvuuteen yhdestä asiakkaasta.

Skeptisyys ulottuu myös Oraclen asemaan pilvisektorilla.

Viimeaikaisista voitoista huolimatta yhtiö on edelleen hyperskaalan johtajien Amazonin, Microsoftin ja Googlen perässä.

Bessemer Venture Partnersin Byron Deeter kuvaili Oraclea "B-tason hyperskaalaajaksi" ja väitti, että sen rajallinen läsnäolo tekoälyohjelmistoissa ja -siruissa jättää sen epäedulliseen kilpailuasemaan.

OpenAI:n taloudelliset sitoumukset ja uudelleenjärjestelyt

OpenAI:n kasvavat pilvimenot ovat vain osa sen laajempaa laajentumista.

Yhtiö on myös sitoutunut projekteihin muiden palveluntarjoajien, kuten Googlen ja CoreWeaven, kanssa ja aikoo kohdentaa 19 miljardia dollaria Stargateen, yhdysvaltalaiseen tekoälyinfrastruktuurihankkeeseen, jota Oracle ja SoftBank tukevat.

Erikseen SoftBank johtaa 40 miljardin dollarin sijoitusta OpenAI:hen.

Samaan aikaan OpenAI jatkaa toimintaansa tappiolla, vaikka sen liikevaihdon kasvu kiihtyy nopeasti.

Ylitettyään kesäkuussa 10 miljardin dollarin vuotuisen toistuvan liikevaihdon yhtiö ennustaa, että luku voi nousta 125 miljardiin dollariin vuoteen 2029 mennessä.

Rahoitussitoumustensa turvaamiseksi OpenAI on siirtymässä nykyisestä voittoa tavoittelemattomasta rakenteestaan yleishyödylliseksi yhtiöksi vuoden loppuun mennessä.

Sen voittoa tavoittelematon emoyhtiö säilyttää valvonnan ja omistaa yli 100 miljardin dollarin osakeosuuden, kun uudelleenjärjestely on saatu päätökseen.

Näkemys

Oraclelle OpenAI-kumppanuus edustaa läpimurtoa pilvikasvussa, mikä asettaa yrityksen biljoonan dollarin markkina-arvokerhon ulottuville.

Silti vahva riippuvuus yhdestä rahaa polttavasta startupista herättää kysymyksiä kestävyydestä.

Kun OpenAI tavoittelee ennennäkemättömiä investointeja ja rakenneuudistuksia, sen vaikutus Oracleen – ja laajempiin teknologiamarkkinoihin – on edelleen sekä voimakas ajuri että mahdollinen volatiliteetin lähde.