Miten Yhdysvaltain hallituksen sulkeminen vaikuttaisi Fediin, markkinoihin ja rahoihisi

Kello tikittää kohti kriisiä.

Kun katkera poliittinen umpikuja kongressin demokraattien ja republikaanien välillä syvenee, riski Yhdysvaltain hallituksen osittaisesta sulkemisesta ensi viikolla kasvaa, mikä heittää pitkän ja huolestuneen varjon maan rahoitusmarkkinoiden ylle.

Vaikka Wall Street on historiallisesti kohauttanut olkapäitään näistä poliittisista taisteluista, tällä kertaa voi olla vaarallisen erilainen, sillä sulkeminen uhkaa katkaista elintärkeiden taloustietojen virran ja jättää Federal Reserven sokeana talouden kannalta kriittisellä hetkellä.

Datakatkos, keskuspankki pimennossa

Välittömin ja syvin uhka pitkittyneestä seisokista on datakatkos.

Keskeiset taloustiedotteet, joihin sijoittajat ja päättäjät luottavat arvioidessaan talouden terveyttä – erityisesti kuukausittaiset työllisyys- ja inflaatioraportit – voidaan viivästyä tai jopa peruuttaa.

Tämä loisi vaarallisen tilanteen Federal Reservelle. Kuten Nomuran analyytikot varoittivat muistiossa tällä viikolla, se tarkoittaisi, että keskuspankki "lentää sokeasti".

Ilman kykyä nähdä talouden todellista tilaa Fed pysyisi paljon todennäköisemmin omissa sisäisissä ennusteissaan, jotka tällä hetkellä ennustavat vielä kahta neljännesprosenttiyksikön koronlaskua tänä vuonna.

Kuten TD Securities huomautti, tämä voi johtaa vielä jyrkempään valtiovarainministeriön tuottokäyrään, kun sijoittajat, jotka eivät saa uutta tietoa, hinnoittelevat nämä koronlaskut entistä vakuuttuneemmin.

Kun vahtikoirat pimenevät

Sulkeminen neutralisoisi tehokkaasti myös maan tärkeimmät markkinoiden vahtikoirat.

Omien varasuunnitelmiensa mukaan Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomitea (SEC) supistettaisiin luurankohenkilöstöksi, mikä lamauttaisi vakavasti sen kykyä tarkastella yritysten ilmoituksia, tutkia väärinkäytöksiä ja valvoa markkinoita.

Sama tarina on Commodity Futures Trading Commissionissa (CFTC), joka joutuisi lomauttamaan lähes kaikki työntekijänsä ja lopettamaan suurimman osan markkinavalvontatoimistaan.

Aiemmissa sulkemisissa tämä on johtanut merkittäviin viivästyksiin tärkeiden raporttien julkaisemisessa kauppiaiden positioista futuuri- ja optiomarkkinoilla.

Vaikka maan pankkisääntelyviranomaiset, jotka on rahoitettu eri tavalla, pysyisivät toimintakykyisinä, markkinoiden eheyden kaksi ensisijaista valvojaa olisivat suurelta osin offline-tilassa.

Suuri listautumisannin jäädytys

Tällä sääntelyn halvaantumisella olisi välitön ja hyytävä vaikutus Wall Streetin sopimuksentekijöihin. Viimeaikainen ja voimakas nousukausi listautumisantimarkkinoilla jäätyisi todennäköisesti kiinteästi.

Ilman SEC:n henkilökuntaa tarkistamassa ja hyväksymässä heidän ilmoituksiaan, pörssiin listautumista suunnittelevat yritykset olisivat jumissa limbossa, mikä voisi nopeasti vaimentaa osakepääomamarkkinoille viime aikoina ominaista nousuvauhtia.

TOC:ssa hallituksen pitkittynyt sulkeminen vuonna 2019 onnistui jopa hidastamaan joitakin presidentti Trumpin omia sääntelyn purkamispyrkimyksiä, mikä on jyrkkä muistutus siitä, kuinka syvästi rahoituksen katkeaminen voi häiritä sekä hallituksen että rahoituksen peruskoneistoa.

Tällä kertaa, kun talous on paljon herkemmässä vaiheessa, seuraukset voivat olla paljon vakavampia.