Yhdysvaltain PCE-pohjainflaatio pysyi elokuussa 2,9 prosentissa, kun Fed harkitsee uusia koronlaskuja

Yhdysvaltain keskuspankin suosima inflaatiomittari osoitti vain vähän edistystä elokuussa, ja tämän trendin odotetaan pitävän keskuspankin kurssilla tulevia koronlaskuja varten.

Kauppaministeriö raportoi perjantaina, että henkilökohtaisten kulutusmenojen (PCE) perushintaindeksi nousi 2,9 % vuotta aiemmasta, mikä on sama kuin heinäkuussa ja markkinoiden odotusten mukainen.

Kuukausittainen voitto oli 0,2 %. Laajempi PCE-indeksi, joka sisältää elintarvikkeet ja energian, nousi elokuussa 0,3 % ja 2,7 % vuodentakaisesta, mikä on hieman nousua heinäkuun 2,6 prosentista.

Luvut vahvistavat kuvaa inflaatiosta, joka on hidastunut vuoden 2022 huipuistaan, mutta on edelleen sitkeästi Fedin 2 prosentin tavoitteen yläpuolella.

Taloustieteilijät sanoivat, että tiedot eivät tulleet yllätyksenä, mutta korostivat poliittisten päättäjien kohtaamaa haastetta, kun he punnitsevat inflaatioriskejä työmarkkinoiden heikkouden merkkeihin.

Markkinoiden reaktio oli ristiriitainen, ja osakefutuurit nousivat.

Voittoja hillitsi kuitenkin torstain vakaat työllisyystiedot ja toisen vuosineljänneksen BKT:n kasvun tarkistaminen ylöspäin 3,8 prosenttiin, mikä viilensi jonkin verran nousumieltä.

Sijoittajat ovat huolissaan siitä, että työttömyyshakemusten väheneminen voi olla merkki taustalla olevasta taloudellisesta vahvuudesta, mikä vähentää Yhdysvaltain keskuspankin painetta laskea korkoja edelleen.

Fed varovainen ensimmäisen koronlaskun jälkeen

Viimeisin inflaatiojulkaisu tulee Fedin vuoden ensimmäisen koronlaskun kannoilla.

Viime viikolla viranomaiset alensivat liittovaltion viitekorkoa 25 peruspisteellä, jolloin se oli 4,00–4,25 prosenttia.

Puheenjohtaja Jerome Powell korosti nykyisen poliittisen ympäristön monimutkaisuutta tällä viikolla pitämissään huomautuksissa sanoen, että "lyhyen aikavälin inflaatioriskit kallistuvat ylöspäin ja työllisyyteen liittyvät riskit alaspäin".

Analyytikot sanovat, että tahmean inflaation ja työpaikkojen kasvun hidastumisen yhdistelmä pitää Fedin todennäköisesti varuillaan, vaikka markkinat odottavat lisää koronlaskuja ennen vuoden loppua.

Kuluttajien kulutus osoittaa joustavuutta

Raportissa korostettiin myös yhdysvaltalaisten kuluttajien joustavuutta.

Kotitalouksien menot kasvoivat elokuussa 0,6 %, mikä ylitti ekonomistien ennustaman 0,5 prosentin vauhdin ja kiihtyi edellisen kuukauden noususta.

Bureau of Economic Analysis sanoi, että menot ovat edelleen tärkein kasvun veturi, ja niiden osuus taloudellisesta toiminnasta on yli kaksi kolmasosaa.

Vaikka työmarkkinat ovat hidastuneet huomattavasti viime kuukausina, menot ovat jatkaneet kasvuaan suurituloisten kotitalouksien tukemana, jotka hyötyvät osakemarkkinoiden noususta ja asuntojen vahvoista arvoista.

Federal Reserven tämän kuun tiedot osoittivat, että kotitalouksien varallisuus nousi ennätykselliseen 176,3 biljoonaan dollariin toisella neljänneksellä.

Oxford Economicsin yhdysvaltalainen pääekonomisti Ryan Sweet varoitti, että tällainen varallisuusvaikutuksiin luottaminen aiheuttaa haavoittuvuuksia.

"Varallisuusvaikutukset ovat tulleet voimakkaammiksi kuluttajien kulutukselle, positiivista, kun osakkeiden ja asuntojen hinnat nousevat, mutta riski, jos ja kun ne räjähtävät", hän sanoi.

Epätasainen vaikutus kotitalouksien välillä

Vaikka varakkaat kotitaloudet ylläpitävät kysyntää, pienituloisiin perheisiin kohdistuu paineita korkeampien hintojen ja liittovaltion tuen vähenemisen vuoksi.

Ruoka-avustusohjelmien leikkaukset painavat entisestään tätä segmenttiä, joka kamppailee jo tulleihin sidottujen korkeampien tuontikustannusten kanssa.

Taloustieteilijät sanovat, että tämä tuloryhmien välinen ero todennäköisesti muokkaa kulutustrendejä vuoden viimeiselle neljännekselle.

Menojen kasvun odotetaan hidastuvan jyrkästi, varsinkin jos rahoitusmarkkinat hidastuvat tai asuntotoiminta heikkenee.

Kasvunäkymät maltillistuvat

Vahva kulutuskysyntä auttoi nostamaan bruttokansantuotetta 3,8 % vuositasolla toisella neljänneksellä, mikä on nopein vauhti lähes kahteen vuoteen.

Kolmannen vuosineljänneksen kasvuennusteet ovat kuitenkin hidastumassa kohti 2,5 prosenttia, mikä heijastaa odotuksia, joiden mukaan korkeammat hinnat ja politiikan epävarmuus alkavat painaa kotitalouksien budjetteja.

Presidentti Donald Trumpin tullitoimiin liittyvät inflaatiopaineet ovat tulleet hitaasti esiin, koska yritykset nojasivat aluksi varastoihin ja absorboivat kustannuksia.

Analyytikot kuitenkin varoittavat, että vaikutukset voivat korostua myöhemmin tänä vuonna, mikä lisää kuluttajien rasitusta ja vaikeuttaa Fedin pyrkimyksiä ohjata taloutta kohti pehmeää laskua.