Trumpin lääketullit: miksi ne iskevät Eurooppaan ja Aasiaan eri tavalla

Maailmanlaajuiset lääkeosakkeet kokivat suuren häiriön Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin myöhään torstaina antaman odottamattoman ilmoituksen jälkeen.

Yhdysvaltoihin tuotuihin merkki- ja patentoituihin lääkkeisiin kohdistuu 1. lokakuuta alkaen laaja 100 prosentin tulli, jonka tarkoituksena on kannustaa kotimaista valmistusta.

Vaikka lääkeosakkeet ympäri maailmaa näkivät perjantaina laajaa myyntiä, markkinoiden reaktio ei ollut yhtenäinen.

Aasian ja Tyynenmeren alueella listatut osakkeet romahtivat merkittävästi, ja joidenkin yritysten lasku oli yli 5 %.

Sitä vastoin Euroopassa sektori pysyi suhteellisen vakaana, ja useimmat osakkeet kärsivät vain marginaalisia tappioita ja useat suuret toimijat, kuten Novartis ja GSK, kävivät kauppaa positiivisesti.

Tämä ero viittaa siihen, että aasialaiset ja EU:n yritykset ovat valmiita kestämään uudet tullit hyvin eri tavalla.

Miten lääketullit vaikuttavat eurooppalaisiin lääkevalmistajiin

Euroopan lääkeosakkeiden suhteellisen vaimea reaktio johtuu strategisista päätöksistä, jotka tehtiin paljon ennen tariffiuutisten julkistamista.

Monet maanosan johtavista lääkkeiden viejistä ovat sitoutuneet ennakoivasti merkittäviin tuotantoinvestointeihin Yhdysvalloissa sen jälkeen, kun presidentti Trump varmisti toisen kauden.

Yritykset, jotka aloittavat yhdysvaltalaisten laitosten rakentamisen, on nimenomaisesti vapautettu tulevista tulleista.

Tämä tulevaisuuteen suuntautuva lähestymistapa on toiminut kriittisenä puolustuksena.

Esimerkiksi AstraZenecan osakkeet nousivat hieman perjantaina luvattuaan massiivisen 50 miljardin dollarin investoinnin Yhdysvaltoihin vuoteen 2030 mennessä.

Roche, jonka osakkeet pysyivät ennallaan, oli vastaavasti ilmoittanut suunnitelmistaan sijoittaa maahan 50 miljardia dollaria viiden vuoden aikana ja odottaa luovansa 12 000 uutta työpaikkaa tutkimukseen ja valmistukseen.

Myös Sveitsin Novartis, joka on sitoutunut 23 miljardia dollaria läsnäoloonsa Yhdysvalloissa, sulkeutui korkeammalle.

Kuten AstraZenecan toimitusjohtaja Pascal Soriot totesi kesällä: "Sijoituksemme heijastaa uskoamme tämän maan kasvuun. Haluamme osallistua tähän."

Lisäksi Euroopan unionin ja Yhdysvaltojen äskettäinen kauppasopimus tarjoaa lisätakeita ja varmistaa, että EU:n lääkeviennin todellinen tullikatto ei ylitä 15 prosenttia, mitä EU:n komission tiedottaja kuvailee "vakuutukseksi".

Kuinka lääketullit vaikuttavat aasialaisiin lääkevalmistajiin

Markkinoiden reaktio Aasiassa oli perjantaina paljon selvempi, mikä heijastaa suurempaa epävarmuutta uusien tullien vaikutuksista.

Huolimatta siitä, että se toimittaa yli 20 prosenttia Yhdysvaltojen lääketuonnista, tarkat vaikutukset alueen eri yrityksiin ovat edelleen epäselviä.

Analyytikoiden yleinen mielipide viittaa kuitenkin siihen, että ala ei välttämättä kohtaa tariffien täyttä taakkaa.

Oxford Economicsin Aasian talousjohtaja Louise Loo odottaa, että Yhdysvallat todennäköisesti julkaisee jatkotiedotteita, joissa kerrotaan yksityiskohtaisesti tiettyjen tuotekategorioiden suojauksista, mikä vähentää tehokkaasti koko tullitaakkaa.

Lisäksi kaikki Aasian maat eivät ole yhtä alttiina. Esimerkiksi Japanin ja Etelä-Korean odotetaan olevan suojattuja tulleilta nykyisten kauppasopimusten vuoksi.

Intia, joka on merkittävä toimija maailmanmarkkinoilla, todennäköisesti välttää lisätullin, koska sen pääasiallinen vienti on geneerisiä lääkkeitä, jotka eivät yleensä kuulu merkki- ja patentoituihin tuotteisiin kohdistuvan ilmoituksen piiriin.

Sitä vastoin Singapore, joka on erikoistunut arvokkaisiin patentoituihin lääkkeisiin, kohtaa merkittävimmän riskin, elleivät sen yritykset toimi nopeasti saadakseen poikkeuksia käynnistämällä aktiivisia investointeja Yhdysvaltoihin.

Alueen voimakkaat osakemarkkinoiden laskut osoittavat, että sijoittajat ottavat huomioon tämän epätasaisen haavoittuvuuden ja ajan, jonka yritykset tarvitsevat toimitusketjujensa mukauttamiseen.