Vaca Muertan hidastuminen asettaa uuden haasteen Argentiinan Milein hallitukselle

Argentiinassa poraus- ja särötystoiminta Vaca Muertassa, maailman neljänneksi suurimmassa epätavanomaisessa öljyvarannossa, on jo hidastumassa kuukausia kestäneen reippaan kasvun jälkeen.

Hidastuminen tapahtuu, kun öljyn maailmanmarkkinahinnat laskevat ja tuotantokustannukset nousevat huimasti, mikä vaarantaa yhden presidentti Javiers Milleisin tärkeimmistä taloudellisista tavoitteista ja tekee Argentiinasta energian suurvallan.

Läntisessä Neuquénin maakunnassa sijaitseva Vaca Muerta tuottaa 64 prosenttia maan öljystä, vaikka vain 8 prosenttia sen potentiaalisesta tuotantoalueesta on kehitteillä.

Liuskenäytelmä tukee libertaarisen hallituksen pyrkimystä kasvattaa Argentiinan dollarivarantoja ja palauttaa usko pesoon dollaria tuottavalla energiaviennillä.

Viimeaikainen toiminnan lasku, josta ovat osoituksena porattujen kaivojen määrä ja särötysmäärät, uhkaa kuitenkin Milain suunnitelmaa nostaa öljyn ja kaasun vienti 30 miljardiin dollariin vuoteen 2030 mennessä, mikä kaksinkertaistaisi Argentiinan öljyn ja kaasun kokonaisviennin.

Teho saavuttaa ennätyskorkeuden ennen hidastumista

Vaca Muerta on kukoistanut, ja se on tuottanut Argentiinalle korkeimman öljyntuotannon vuosikymmeneen.

Suurelta osin Chevronin, Tecpetrolin ja TotalEnergiesin kaltaisten yritysten merkittävien investointien ansiosta keskimääräinen kansallinen tuotanto oli elokuussa 827 000 tynnyriä päivässä, mikä on 15 % enemmän kuin edellisenä vuonna.

Analyytikot ennustavat tuotannon tasaantuvan seuraavien kuukausien aikana.

Raakaöljyn hinta on pudonnut noin 65 dollariin tynnyriltä verrattuna 90 dollariin huhtikuussa 2024, mikä pienentää liuskeprojektien marginaalia, jotka ovat riippuvaisia korkeista hinnoista kattaakseen suhteellisen korkeat kustannukset.

Neuquénin altaassa porattujen kaivojen määrä laski heinäkuussa 55:een kesäkuun 67:stä, mikä on kolmas peräkkäinen kuukausi, jolloin lasku on tapahtunut argentiinalaisen konsulttiyrityksen AGKC:n mukaan.

Öljykenttäpalveluyhtiö NCS Multistagen julkaisemat tiedot osoittavat, että särötysvaiheet laskivat heinäkuussa 9 % kesäkuuhun verrattuna.

Nousevat kustannukset heikentävät kilpailukykyä

Argentiinan energia- ja kaivostoiminnan koordinointiministeri Daniel González totesi syyskuussa pitämässään esityksessä, että tuotantokustannukset Vaca Muertassa ovat tällä hetkellä 35–40 prosenttia korkeammat kuin Yhdysvaltojen Permian altaassa.

Analyytikot selittävät kasvun lisääntyneillä työvoima-, käyttö- ja palvelukustannuksilla sekä korkeammilla rahoituskustannuksilla.

"Markkinat sopeutuvat ja palaamme kohtuullisempiin hintoihin, mutta sillä välin tehokkaimmat selviävät", González vakuutti meille.

Alan ennusteiden mukaan särötysvaiheita nousisi 24 000:een vuoteen 2025 mennessä, mutta NCS Multistagen maajohtaja Luciano Fucello sanoi, että tavoitetta ei todennäköisesti saavuteta.

AGKC Consultoresin johtaja Ariel Kogan lisäsi, että monet yritykset odottavat vaalien jälkeistä muutosta valuuttakurssipolitiikassa ennen kuin investoivat uudelleen.

"Tällä dollaritasolla, tällä korkotasolla, on parempi pitää öljytynnyri alhaalla eikä louhia sitä", Kogan sanoi toimittajille.

Tavarantoimittajiin ja paikalliseen teollisuuteen kohdistuva paine

Hidastuminen vaikuttaa jo Argentiinan teollisuuden toimitusketjuun.

Buenos Airesin maakunnan öljysektorin teräksen toimittajan Delgado Industriasin myynti romahti tänä vuonna 40 prosenttia heikomman poraustoiminnan ja Kiinan viennin kovemman kilpailun vuoksi.

Öljyä, kaasua ja kaivoskomponentteja valmistava Duralitte on lopettanut toimitukset kolmelta Argentiinan tehtaaltaan Brasilian ja Yhdysvaltojen halvemman tuotannon vuoksi.

Yhtiö vetoaa alhaisempien verojen puolesta ollakseen kilpailukykyinen, sanoi perustaja Gustavo Rossi.

Esimerkiksi dollareissa hinnoitellut öljyn myynnistä saadut voitot ovat vähemmän arvokkaita paikallisessa valuutassa, kun peso vahvistuu, mikä yritysjohtajien mukaan on puristanut marginaaleja entisestään.

Tämä on johtanut vaatimuksiin työmarkkinauudistuksesta, jotta palkkaaminen ja irtisanominen olisi helpompaa.

Yritykset etsivät poliittista vakautta

Suuret energiayhtiöt kehottavat Milein hallitusta poistamaan valuuttarajoitukset ja varmistamaan rajoittamattoman viennin houkutellakseen lisää investointeja.

Vaikka Milei on ryhtynyt toimiin helpottaakseen osingonmaksurajoituksia ja tarjotakseen kannustimia merkittäville hankkeille, epävarmuus jatkuu.

Jotkut monikansalliset yritykset, kuten ExxonMobil, ovat joko myyneet tai harkitsevat Vaca Muerta -kiinteistöjensä myymistä.

Sergio Mengoni, TotalEnergies Argentinan toimitusjohtaja, korosti vakaan poliittisen kehyksen merkitystä: "On tärkeää, että meillä on vakaus ja ennustettavuus tulevaisuutta varten ja että voimme jatkaa pörssivalvonnan poistamista, jotta kaltaisemme yritykset voivat jatkaa sijoittamisen lisäksi myös osinkojen jakamista."

Kun tuotanto tasaantuu ja kustannukset nousevat, Vaca Muertan kohtalo ja Argentiinan laajemmat energiatavoitteet voivat määräytyä Milein kyvystä löytää tasapaino julkisen talouden kurinalaisuuden ja maan liuskebuumin hengissä pitävän politiikan välillä.