Intialaisilla kotitalouksilla on hallussaan 3,8 miljardia dollaria kultaa, mikä muokkaa sijoitusmaisemaa

Intialaiset kotitaloudet omistavat noin 3,8 miljardin dollarin arvosta kultaa, mikä on 88,8 prosenttia maan BKT:stä, Morgan Stanleyn tutkimusraportin mukaan.

Volyymin suhteen intialaisilla kotitalouksilla oli kesäkuussa hallussaan 34 600 tonnia kultaa, Morgan Stanley sanoi raportissa.

"Tämä tarkoittaa positiivista varallisuusvaikutusta kotitalouksien taseeseen, kun otetaan huomioon kullan hinnan nousutrendi", amerikkalainen investointipankki sanoi.

Morgan Stanley sanoi, että kullan kysyntä pysyi Intiassa vaihteluväliin sidottuna alhaisemman inflaation ja positiivisten reaalikorkojen vuoksi.

Kotitalouksien asteittainen säästämismieltymys oli siirtymässä rahoitusvarojen hyväksi, se lisäsi.

Pankki sanoi, että kultavarastot tarjoavat positiivisen varallisuusvaikutuksen kotitalouksien taseeseen.

Tämä hyötyy myös rahapolitiikan keventämisestä johtuvista korkomenojen alenemisesta ja veronkevennysten myönteisistä vaikutuksista.

Intian kultamarkkinat

Intian kultamarkkinat ovat maailman suurimpia, ja sitä ruokkii ainutlaatuinen yhdistelmä kulttuurisiteitä, investointikysyntää ja taloudellisia ajureita.

Kullalla on valtava arvo intialaisille kotitalouksille, ja se toimii luotettavana varallisuuden säilyttäjänä, suojana inflaatiota vastaan ja turvallisena omaisuuseränä epävarmoina aikoina.

Maailman kultaneuvoston arvioiden mukaan Intian osuus maailman maailmanlaajuisesta kullan kysynnästä on noin 26 % kesäkuussa 2025. Kiina on johtava kuluttaja.

Viimeisten viiden vuoden aikana kultakolikoiden ja -harkkojen kysyntä on noussut Intiassa jyrkästi 32 prosenttiin kesäkuussa 2025 päättyneellä neljänneksellä lähes 24 prosentista vuoden 2020 vastaavana ajanjaksona.

Korujen kysyntä muodostaa kuitenkin edelleen kaksi kolmasosaa Intian kullan kokonaiskulutuksesta.

Morgan Stanley sanoi, että rupian liikkeellä on merkittävä vaikutus kotimaiseen kullan hintaan.

Vuoden alusta lähtien rupia on heikentynyt 3,8 % dollariin nähden, mikä "vahvistaa kotimaisia hintoja entisestään".

Viimeisen vuosikymmenen aikana keskuspankit maailmanlaajuisesti ovat lähes kaksinkertaistaneet kultavarastonsa. Erityisesti Intia on jatkuvasti laajentanut kultavarantojaan ja kasvattanut niitä syyskuun 2023 8,1 prosentista 14 prosenttiin syyskuuhun 2025 mennessä.

Monipuolistaminen

Morgan Stanley sanoi, että kun talouden "finansialisoituminen ja virallistaminen" on vakiintumassa, kotitalouksien säästöjen hajauttaminen markkinasidonnaisiin tuotteisiin on saamassa vauhtia yksityissijoittajien keskuudessa.

Maaliskuussa 2025 päättyneenä vuonna talletusten osuus kotitalouksien rahoitussäästöistä laski 35 prosenttiin, mikä on hidastumista edellisen tilikauden 40 prosentista ja pandemiaa edeltäneestä 46 prosentista.

Sitä vastoin osakkeet saavuttivat ennätyskorkean, 15,1 % tilikaudella 2025, mikä on kasvua edellisen vuoden 8,7 %:sta ja noin 4 %:sta ennen pandemiaa.

Morgan Stanleyn strategi Ridham Desai odottaa näiden trendien jatkuvan ja ennustaa oman pääoman osuuden kasvavan kotitalouksien taseista.

Tämän kasvun odotetaan johtuvan useista tekijöistä: suotuisasta väestörakenteesta, parantuneesta sijoittajakoulutuksesta, kotimaisen osakeomistuksen historiallisen alhaisesta perustasosta, vuoden 2015 politiikan muutoksesta, joka sallii eläkerahastojen sijoittaa osakkeisiin, ja vankemmasta sääntelyympäristöstä.

Ridham odottaa myös, että oman pääoman arvon suhde kultaomistuksiin todennäköisesti ylittää yhden tulevina vuosina nykyisestä 0,3:sta.

Kulta ei ainoastaan suojaa inflaatiota ja valuutan heikkenemistä vastaan, vaan se on tehokas salkun hajauttaminen.

Sijoitukset kulta-ETF:ien kautta ovat lisääntyneet korujen haalean kysynnän keskellä korkeiden hintojen vuoksi.

Kullan tasainen kulutus heijastaa makrovakautta

Intian vahva makrotalouden kehys, jolle on ominaista joustava inflaatiotavoite, julkisen talouden vakauttaminen ja positiiviset reaalikorot, on edistänyt vakaata makrotaloudellista ympäristöä, Morgan Stanley sanoi.

Intian kullankulutus hyötyy merkittävästi vakaista hinnoista ja ulkoisista olosuhteista, koska tämä vakaus vähentää ennalta varautuvan kysynnän tarvetta.

Maan kullan kulutus ja tuonti ovat pysyneet vaihteluväliin sidottuina vakaan makrovakauden taustalla, pankki sanoi.

Kullan tuonti vaikuttaa merkittävästi Intian tavarakaupan alijäämään, ja sen osuus kokonaistuonnista on 6–7 prosenttia. Maaliskuusta 2022 lähtien kullan bruttotuonti on pysynyt jatkuvasti 1-1,5 prosentin sisällä BKT:stä 12 kuukauden aikana.

"Vaikka kullan nettotuonti on todellakin merkittävä tekijä vaihtotaseen alijäämässä, tämän tuonnin tasainen kehitys varmistaa, että vaihtotaseen paine pysyy kurissa", pankki lisäsi.