Commerzbank kyseenalaistaa kuparin hinnan viimeaikaisen nousun epäilyttävän tarjontatilanteen vuoksi

Kuparimarkkinoiden dramaattinen hinnannousu ei ole niin vakava kuin miltä näyttää.

Kuparin hinnat laskivat perjantaina noin 500 dollaria tonnilta sen jälkeen, kun Yhdysvaltain presidentti Donald Trump uhkasi asettaa Kiinalle 100 prosentin lisätulleja ensi kuusta alkaen.

"Kauppakonfliktin uusi kärjistyminen vaikuttaisi merkittävästi molempiin talouksiin ja siten kahteen kuparin tärkeimpään markkinaan", Commerzbank AG:n valuutta- ja hyödyketutkimuksen johtaja Thu Lan Nguyen sanoi raportissaan.

Vaikka Trump omaksui viikonloppuna sovittelevan sävyn, markkinat olivat edelleen alttiita eskaloitumiselle ja tullien korotuksen uhalle.

Hinnat ovat edelleen herkkiä

Hinnat elpyivät jonkin verran maanantaina sen jälkeen, kun Trump julkaisi Truth Socialissa viikonloppuna todeten:

Tiistaina Lontoon metallipörssin kolmen kuukauden kuparisopimus kuitenkin laski yli 2 %.

Tämän vuoden huhtikuussa, Yhdysvaltojen ja Kiinan välisten jännitteiden viimeisimmän kärjistymisen aikana, kuparin hinnat laskivat väliaikaisesti 16 prosenttia.

Ne laskivat noin 9 600 dollarista tonnilta vuoden alimmalle tasolle, noin 8 100 dollariin.

Vaikka sopimus kahden suurimman talouden välillä on todennäköinen, se ei ole Nguyenin mukaan mitenkään taattu.

Kuparimarkkinat kiristyivät maanantaina, mikä osui samaan aikaan hintojen elpymisen kanssa.

Spot-hinnat sulkeutuivat 224 dollarin preemiolla tonnilta kolmen kuukauden LME-futuurissa, mikä on toiseksi korkein taso sitten tiedonkeruun aloittamisen vuonna 1994, mikä viittaa fyysisen materiaalin niukkuuteen Commerzbankin mukaan.

Tuonti ja tuotanto

LME:n varastot ovat viime aikoina laskeneet hieman kesäkuun puolivälistä lähtien tapahtuneen kasvujakson jälkeen.

Nguyen lisäsi:

Kiinan kauppatiedot tarjosivat vain vähän tuoreita näkemyksiä. Kuparimalmin tuonti laski edellisestä kuukaudesta, mutta pysyi vahvana lähes 2,6 miljoonassa tonnissa, mikä ylitti tämän vuoden kuukausittaisen keskiarvon.

"Näin ollen (vielä) ei ole viitteitä akuutista raaka-ainepulasta", Nguyen lisäsi.

Kuparimalmin tuonnin lasku huhtikuun huipun jälkeen ei välttämättä tarkoita pulaa, vaan pikemminkin tietoista poliittista päätöstä hidastaa metallien tuotantokapasiteetin laajentamista, Nguyenin mukaan.

Kiinan hallitus pyrkii aktiivisesti hillitsemään ylikapasiteettia erityisesti raaka-ainesektorilla.

Todisteena tästä teollisuus- ja tietotekniikkaministeriö ilmoitti syyskuun lopussa, että 10 suurimman ei-rautametallin, mukaan lukien kuparin, tuotannon pitäisi kasvaa keskimäärin vain 1,5 prosenttia tänä ja ensi vuonna.

Tämä on merkittävä lasku verrattuna kahden viime vuoden noin 5 prosentin kasvuun.

Nguyen sanoi:

Kysyntä todennäköisesti laskee

Samanaikaisesti kysynnän odotetaan laskevan, mikä johtuu suurelta osin Yhdysvaltojen ja Kiinan välisestä kauppakonfliktista.

Kiinan jalostetut kuparikauppatiedot tukevat tätä suuntausta.

Tämän vuoden yhdeksän ensimmäisen kuukauden aikana tuonti laski noin 2 % edelliseen vuoteen verrattuna, kun taas vienti kasvoi viime aikoina 13 % vuodentakaisesta (syyskuun tietoja ei ole vielä saatavilla).

Viennin huomattava kasvu kesä- ja heinäkuussa johtui Yhdysvaltain kuparitulleista.

Commerzbankin mukaan kiinalaiset viejät olisivat saattaneet hyötyä COMEXin huomattavasta hinnannoususta, joka johtui Yhdysvaltojen kysynnän kasvusta ennen näiden tullien käyttöönottoa.

Nguyen huomautti: