Trumpin tullit lisäävät inflaatiopaineita, Fed sanoo Beige Bookin raportissa

Yhdysvaltain keskuspankin viimeisin Beige Book -raportti osoittaa, että Yhdysvaltain inflaatiopaineet ovat voimistuneet presidentti Donald Trumpin tullien seurauksena, jotka ovat pakottaneet yritykset joko absorboimaan korkeampia kustannuksia tai siirtämään ne kuluttajille.

Keskiviikkona julkaistu raportti tarjoaa yhden yksityiskohtaisimmista tilannekuvista maan talousmaisemasta viime viikkoina ja korostaa Kiinan kanssa käytävän kauppasodan ja pitkittyneen hallituksen sulkemisen aiheuttamia kasvavia haasteita.

Tariffit aiheuttavat hintapaineita

Fedin mukaan "hinnat nousivat edelleen raportointijakson aikana", ja tariffien aiheuttamista kustannusten nousuista raportoitiin monissa keskuspankin 12 piiristä.

Kahdeksan kertaa vuodessa koottava Beige Book havaitsi, että vaikka talouskasvun yleinen vauhti "muuttui vähän" edellisestä raportista 3. syyskuuta, hinnoitteludynamiikka on muuttunut huomattavasti.

Yritykset useilla aloilla ilmoittivat, että ne joutuivat puristuksiin korkeampien tuotantokustannusten kattamisen ja hintojen nostamisen välillä.

Jotkut yritykset ovat päättäneet pitää hinnat vakaina pysyäkseen kilpailukykyisinä ja säilyttääkseen inflaatioherkät asiakkaat, kun taas toiset ovat siirtäneet lisäkulut suoraan kuluttajille.

"Tariffien aiheuttamista tuotantokustannusten noususta raportoitiin monilla alueilla", raportissa todettiin, vaikka hintojen välittymisaste vaihteli.

Tietyillä alueilla kysynnän hidastuminen on jopa johtanut materiaalihintojen laskuun, mikä viittaa sekä kauppapolitiikan että epätasaisen kuluttajatoiminnan muokkaamaan hajanaiseen inflaatiokuvaan.

Raportti saapuu Trumpin kauppasodan kiihtyessä Kiinan kanssa.

Peking asetti äskettäin rajoituksia harvinaisille maametalleille – jotka ovat kriittisiä teknologialle ja puolustusteollisuudelle – mikä sai Trumpin uhkaamaan 100 prosentin tulleilla Kiinan tuonnille kostoksi.

Talouskasvu ja työmarkkinat pysyvät vakaina

Inflaatiohuolien lisäksi Beige Book luonnehti talouskasvua ja työoloja yleisesti ottaen vakaiksi.

Kysyntä pysyi "vaimeana" useimmilla alueilla, kun taas työmarkkinat osoittivat vain vähän muutosta, mikä viittaa siihen, että Yhdysvaltain talous ylläpitää hidasta mutta tasaista vauhtia poliittisista vastatuulista huolimatta.

Keskuspankin alueelliset raportit viittasivat vaatimattomaan kuluttajien aktiivisuuteen, ja kulutus on laskenut viime viikkoina.

Fed havaitsi kuitenkin selkeän kuilun tuloryhmien välillä: ylemmän tulotason kotitaloudet kuluttivat edelleen voimakkaasti luksustuotteisiin ja matkustamiseen, kun taas keski- ja pienituloiset kuluttajat keskittyivät yhä enemmän alennuksiin ja kampanjoihin.

Tulevaisuuden odotukset näyttivät varovaisen optimistisilta joillakin alueilla, vaikka Philadelphian keskuspankki ilmoitti olevansa huolissaan siitä, että hallituksen pitkittynyt sulkeminen voisi heikentää tunnelmaa entisestään.

Seisokki rajoittaa taloudellista tiedonkulkua

Beige Bookin julkaisu tapahtuu keskellä kolmen viikon hallituksen seisokkia, joka on rajoittanut keskeisten taloustietojen kulkua virastoilta, kuten työ- ja kauppaministeriöiltä.

Tuoreiden lukujen puute on vaikeuttanut arvioita inflaatiosta, työllisyydestä ja yleisestä talouden vauhdista ennen 28.–29. lokakuuta pidettävää Federal Open Market Committeen (FOMC) kokousta.

Jonkin verran helpotusta on kuitenkin näköpiirissä.

Bureau of Labor Statisticsin (BLS) työntekijät on kutsuttu takaisin valmistelemaan kuluttajahintaindeksin (CPI) raporttia, joka on ratkaiseva inflaation mittari ja keskeinen tekijä sosiaaliturvan saajien elinkustannusten mukautuksissa.

Kuluttajahintaindeksitiedot, jotka on alun perin määrä julkaista tällä viikolla, julkaistaan nyt 24. lokakuuta, mikä merkitsee Fedin viimeistä inflaatiolukemaa ennen sen politiikkakokousta.

Vaikka Beige Book viittaa tasaiseen kasvuun ja vakaaseen työllisyyteen, sen havainnot korostavat tariffipolitiikan inflaatiovaikutuksia – tekijää, joka voi vaikeuttaa keskuspankin seuraavia askeleita, kun se punnitsee tasapainoa kasvun tukemisen ja hintapaineiden hillitsemisen välillä.