Molina Healthcaren osakkeet laskevat, kun nousevat sairaanhoitokustannukset pakottavat leikkaamaan vuoden 2025 kolmannen tuloksen

Molina Healthcaren osakkeet laskivat lähes 20 % torstain ennakkokaupankäynnissä sen jälkeen, kun yhdysvaltalainen sairausvakuutusyhtiö alensi jälleen koko vuoden tulosennustettaan vedoten valtion tukemien vakuutussuunnitelmiensa nouseviin sairaanhoitokustannuksiin.

Long Beachissä, Kaliforniassa toimiva yhtiö sanoi odottavansa nyt oikaistun tuloksen olevan noin 14 dollaria osakkeelta vuodelle 2025, kun aiempi ennuste oli vähintään 19 dollaria.

Se on kolmas alaspäin tarkistus tänä vuonna, kun Molina kamppailee hallitakseen Affordable Care Act (ACA) ja Medicare-suunnitelmiin liittyvien kulujen jyrkkää nousua.

Yhtiö varoitti, että korkeammat kustannukset, joita se kuvaili "ennennäkemättömäksi", jatkuvat todennäköisesti vuoden loppuun asti, mikä heikentää kannattavuutta.

Tulos romahti liikevaihdon kasvusta huolimatta

Kolmannella vuosineljänneksellä Molina raportoi nettotuloksen jyrkästä laskusta 79 miljoonaan dollariin eli 1,51 dollariin osakkeelta, kun se vuotta aiemmin oli 326 miljoonaa dollaria eli 5,65 dollaria osakkeelta.

FactSetin mukaan oikaistu tulos oli 1,84 dollaria osakkeelta, mikä on selvästi alle Wall Streetin odotuksen 3,90 dollaria.

Liikevaihto puolestaan kasvoi 11 % 11,48 miljardiin dollariin korkeampien vakuutusmaksujen ja jäsenmäärän kasvun ansiosta.

Korotus ei kuitenkaan kompensoinut kasvavia korvauskustannuksia, kun yhä useammat jäsenet hakeutuivat lääkärinhoitoon.

"Vuosineljänneksen otsikko on, että noin puolet alisuoriutumisestamme johtuu Marketplace-liiketoiminnasta ja että Medicaid, vaikka sillä on jonkin verran paineita, tuottaa vahvoja marginaaleja", sanoi toimitusjohtaja Joseph Zubretsky lausunnossaan.

Analyytikot kutsuvat tuloksia pettymykseksi

Mizuhon analyytikot kuvailivat kolmannen vuosineljänneksen raporttia "pettymykseksi" ja totesivat, että nousevat lääkekustannukset olivat ilmeisiä kaikissa Molinan kolmessa liiketoimintasegmentissä.

"Epäonnistuminen ja ohjeistuksen alennus heijastavat kohonneita lääketieteellisten kustannusten trendejä kaikilla kolmella liiketoimintalinjalla, mutta alisuoriutuminen sen (Affordable Care Act) markkinapaikkaliiketoiminnassa oli pääasiallinen syy epäonnistumiseen", analyytikot totesivat ja säilyttivät Outperform-luokituksensa 228 dollarin hintatavoitteella.

TD Cowenin analyytikot viittasivat Molinan vakaumukseen, että marginaalihaasteet olisivat väliaikaisia, ja lisäsivät, että yhtiötä "rohkaisi marginaalin parannuspotentiaali vuonna 2026".

Se jatkaa osakkeen pitämistä 203 dollarin tavoitteella sen jälkeen, kun se oli alentanut sen luokitusta aiemmin tässä kuussa.

Nousevat sairaanhoitokustannukset iskivät sairausvakuutusyhtiöihin

Molinan ongelmat heijastavat laajempaa alan haastetta.

Yhdysvaltain sairausvakuutusyhtiöt ovat raportoineet kasvavista kustannuksista Obamacareen liittyvissä suunnitelmissa, joissa useammat ilmoittautuneet tarvitsevat kalliita hoitoja.

ACA-markkinapaikan rakenne – jossa vakuutuksenantajille maksetaan korvaus sairaampien jäsenten kattamisesta riskien mukautuspoolin kautta – on lisännyt vaikutusta.

Raportti painoi myös muiden ACA:han keskittyvien vakuutusyhtiöiden osakkeita.

Centene ja Oscar Health laskivat 3–7 %, kun taas suuremmat kilpailijat UnitedHealth ja Elevance Health putosivat noin 1,5 % ennakkokaupankäynnissä.

Aiemmin tällä viikolla Elevance varoitti, että sen Obamacare- ja Medicaid-suunnitelmien korkeammat sairaanhoitokustannukset jatkuvat ensi vuonna.

Molina sitä vastoin sanoi, että sen Medicaid-segmentti kesti paremmin, vaikka käyttöaste pysyi korkeana.

Silti Bairdin analyytikot havaitsivat, että Molinan Medicaid-jäsenyys laski 6 % vuotta aiemmasta, mikä heijastaa jonkin verran poistumaa, kun osavaltiot arvioivat uudelleen kelpoisuutta pienituloisiin ohjelmiin.

Näkymät riippuvat kustannusten hallinnasta ja hinnoittelusta

Molinan johtajat sanoivat odottavansa marginaalin paranevan ensi vuodesta alkaen ja toistivat, että yhtiön alustavat tulosnäkymät vuodelle 2026 olisivat suunnilleen vuoden 2025 mukaiset.

Analyytikot ovat kuitenkin edelleen skeptisiä.

"Ottaen huomioon sekä Medicaidin että Marketplacen epämääräisyyden, Molinan on hahmoteltava selkeästi marginaalitekijät, jotka tukevat sen vuoden 2026 tulosodotuksia", JP Morganin analyytikot sanoivat.

Yhtiö oli leikannut näkymiään jo kahdesti heinäkuussa ennakoiden kustannuspaineiden jatkumista.

Tämän viimeisimmän tarkistuksen myötä sijoittajat kyseenalaistavat, onko vakuutuksenantaja täysin ottanut vastatuulen huomioon.