Miksi ulkomaiset sijoittajat vetävät miljardeja pois Intiasta, ja voivatko uudistukset pysäyttää sen?

Ulkomaiset sijoittajat ovat vetäneet Intian markkinoilta yli 17 miljardia dollaria tähän mennessä vuonna 2025, mikä on pakottanut sääntelyviranomaiset nopeuttamaan sääntelyn purkamista, jonka tarkoituksena on palauttaa pääsy ja luottamus.

Jatkuva pääomapako, joka on nähnyt kolme peräkkäistä myyntikuukautta syyskuuhun asti, on painanut rupian ennätyksellisen alhaiselle tasolle lähelle 88:aa dollaria kohden ja vaimentanut osakkeiden vertailuarvoja.

Kehitys on saanut Intian keskuspankin (RBI) ja Intian arvopaperi- ja pörssilautakunnan (SEBI) nopeuttamaan uudistusohjelmaa, jonka tarkoituksena on palauttaa sijoittajien mielialaa ja helpottaa markkinoille pääsyä.

Ulosvirtaukset edustavat toiseksi suurinta yhdeksän kuukauden vetäytymistä, joka ylittyi vasta vuonna 2022, jolloin geopoliittiset shokit ja aggressiiviset maailmanlaajuiset koronnostot aiheuttivat 22,3 miljardin dollarin nostot.

Mikä ajaa maastamuuttoa?

Analyytikot viittaavat Yhdysvaltain rankaiseviin tulleihin ja globaalin riskisentimentin muutokseen myynnin tärkeimpinä katalysaattoreina, kun ulkomaiset rahastot vähentävät altistumista Intian vienti- ja kasvunäkymien pelon vuoksi.

Elokuussa 2025 Trumpin hallinto asetti 50 prosentin tullit intialaisille tuotteille vedoten Intian jatkuvaan venäläisen öljyn ostamiseen, mikä nosti kokonaistullin selvästi yli 15-20 prosentin, joka peritään alueellisilta kilpailijoilta, kuten Vietnamilta, Indonesialta ja Thaimaasta.

Moody's Ratings varoitti, että tullien korotus voi hidastaa Intian vuotuista BKT:n kasvua noin 0,3 prosenttiyksikköä sen nykyisestä 6,3 prosentin ennusteesta maaliskuussa 2026 päättyvälle tilikaudelle.

Kauppajännitteiden lisäksi ulkomaiset salkkusijoittajat ovat siirtäneet pääomaa muille Aasian markkinoille, mikä tarjoaa korkeamman suhteellisen tuoton ja pienemmät riskit.

Myynti voimistui heinä- ja elokuussa Yhdysvaltain keskuspankin korkolinjan ja H-1B-viisumimaksujen jyrkän nousun jälkeen, mikä vaikutti ohjelmasta riippuvaisiin teknologiayrityksiin ja vaimensi tunnelmaa vientiin suuntautuneita sektoreita kohtaan.

Paikalliset likviditeettihuolet ja satunnaiset voitonotot vahvojen sektorinousujen jälkeen ovat lisänneet painetta, ja ulkomaiset sijoittajat myivät nettomääräisesti 2,7 miljardia dollaria pelkästään syyskuussa.

Intian sääntelytoimet: Uudistukset käynnissä

RBI ja SEBI ovat jo ottaneet käyttöön nopeampia listautumispolkuja ja löysääneet joitain pääoma- ja lainaussääntöjä; Lisätoimista vähittäiskaupan osallistumisen laajentamiseksi ja ulkomaisten markkinoille pääsyn yksinkertaistamiseksi keskustellaan parhaillaan.

Syyskuussa 2025 SEBI hyväksyi yhden ikkunan selvitysmekanismin nimeltä SWAGAT-FI (Single Window Automatic and Generalised Access for Trusted Foreign Investors), jonka tarkoituksena on yksinkertaistaa matalariskisinä pidettyjen ulkomaisten sijoittajien, kuten valtion sijoitusrahastojen, eläkerahastojen ja suurten julkisten instituutioiden, pääsyä markkinoille.

Järjestelmä tuo kaikki maahantuloreitit yhden rekisteröinnin alle, vähentää toistuvia vaatimustenmukaisuusvaatimuksia ja sen odotetaan lyhentävän rekisteröintiaikoja lähes kuudesta kuukaudesta 30-60 päivään, mikä tuo Intian maailmanlaajuisten standardien mukaiseksi.

SEBI on myös höllentänyt erittäin suurten yritysten listautumisannin vähimmäisvaatimuksia alentamalla pakollista julkista tarjousta 2,5 prosenttiin yrityksille, joiden liikkeeseenlaskun jälkeinen markkina-arvo on yli 1 miljoona dollaria, 5 prosentista, ja pidentänyt aikataulua 25 prosentin julkisen omistusosuuden vähimmäisnormin saavuttamiseksi 10 vuoteen viidestä.

Sääntelyviranomainen laajensi ankkurisijoittajien määrää listautumisannissa nostamalla ankkurikirjan kokonaisvarauksen kolmasosasta 40 prosenttiin ja sisällyttämällä henkivakuutusyhtiöt ja eläkerahastot kotimaisten sijoitusrahastojen rinnalle.

Toimivatko uudistukset?

Sijoittajat suhtautuvat myönteisesti keventämiseen, mutta sanovat, että pitkän aikavälin luottamuksen palauttamiseksi tarvitaan syvempiä rakenteellisia uudistuksia, jotka koskevat byrokratiaa, verotusta, oikeudellista selkeyttä ja kauppajännitteitä.

Investointipankin johtaja korosti "asiakirjapainotteisia" ja monimutkaisia perehdytysprosesseja merkittävänä pelotteena, joka usein saa sijoittajat viivyttelemään tai ohjaamaan Intiaan suuntautuvaa pääomaansa helpommin saavutettaville markkinoille.

Deutsche Bankin edustajat ovat olleet yhteydessä Intian sääntelyviranomaisiin ja korostaneet sekä sääntelyn että teknologian uudistusten tarvetta markkinoiden tehokkuuden parantamiseksi.

Lyhyellä aikavälillä menettelyllisten esteiden helpottaminen ja nopeammat listautumiset voivat pysäyttää joitakin ulosvirtauksia ja houkutella taktisia sisäänvirtauksia vähentämällä kitkaa ja lisäämällä Intian houkuttelevuutta sijoituskohteena.