Qualcommin osake laski tulosvoitosta ja vahvasta sirumyynnistä huolimatta

Qualcomm Inc:n osakkeet laskivat torstaina sen jälkeen, kun siruvalmistaja raportoi neljännesvuosittaisen tuloksen, joka ylitti Wall Streetin odotukset, kun sijoittajat punnitsivat vankkoja perustekijöitä kulujen kasvua, pehmeää autoalan ohjausta ja jatkuvia lisenssihuolia vastaan.

Tulosvoitto ja vahva sirukehitys

FactSetin mukaan Qualcomm raportoi neljännen vuosineljänneksen oikaistun tuloksen $3,00 osakkeelta, mikä ylitti analyytikoiden arviot $2,87.

Liikevaihto nousi 11,27 miljardiin dollariin, mikä ylittää Wall Streetin 10,77 miljardin dollarin ennusteen.

Vahvoista tuloksista huolimatta osakkeet laskivat noin 1,9 % ennakkokaupankäynnissä, vaikka ne ovat toipuneet 0,4 % laskuun.

Sirutulot, jotka ovat Qualcommin suurin segmentti, olivat 9,8 miljardia dollaria, mikä ylitti Streetin 9,4 miljardin dollarin konsensuksen.

Yhtiö kasvoi kaikissa kolmessa sirukategoriassa: älypuhelinten ydinprosessorit, autojärjestelmät ja esineiden internetin (IoT) tuotteet.

Sirujen myynti kasvoi 13 % vuodentakaisesta, ja ilman sen vähenevää liiketoimintaa Applen kanssa se kasvoi 18 %.

Vaikka Android-puhelimien maailmanlaajuinen myynti on edelleen vaimeaa, Qualcomm hallitsee edelleen huippuluokan älypuhelinmarkkinoita, joissa se on hyötynyt premium-laitteiden kasvavasta kysynnästä.

Lisenssitulot, jotka joutuvat usein viranomaisvalvonnan kohteeksi, olivat pienemmät kuin edellisvuodessa, mutta pärjäsivät odotettua paremmin.

Yhtiön ensimmäisen vuosineljänneksen ohjeistus ylitti myös odotukset, vaikka johto totesi, että kulujen kasvu ylittää aiemmat ennusteet ja autosirujen myynnin odotetaan olevan heikompaa, mitä osittain kompensoivat muiden divisioonien voitot.

Lisensointipaineet ja Applen siirtymä

Lisensointi, joka on Qualcommin keskeinen voittotekijä, kohtaa edelleen haasteita.

Yhtiö ansaitsee rojalteja jokaisesta matkapuhelinradiosiruaan käyttävästä laitteesta, mikä on herättänyt kilpailuviranomaisten tarkastelua ja kitkaa asiakkaiden, erityisesti Applen, kanssa.

Vaikka Qualcomm on välttänyt Yhdysvaltain suuria säännöksiä, se on aiemmin maksanut sakkoja ja muuttanut lisenssiehtoja Kiinan ja Etelä-Korean kaltaisilla markkinoilla.

Apple, yksi sen suurimmista asiakkaista, sopi korkean profiilin kilpailunvastaisen tapauksen Qualcommin kanssa vuonna 2019, mutta on sittemmin työskennellyt korvatakseen Qualcommin 5G-sirut omalla piillään.

Tämä prosessi on alkanut rajoitetusti, ja joissakin pienivolyymisissa iPhoneissa ja tulevassa vuoden 2025 iPad Prossa odotetaan olevan Applen suunnittelemia siruja.

Apple ei kuitenkaan ole vielä hallinnut monimutkaisia 5G:n "millimetriaaltotaajuuksia", jotka ovat edelleen teknologinen este.

Qualcomm on jo pitkään varoittanut sijoittajia Applen siruliiketoiminnan asteittaisesta menetyksestä, mikä viittaa siihen, että suuri osa odotetusta vaikutuksesta on jo hinnoiteltu sen osakkeisiin.

Pitkän aikavälin vedot tekoälyyn ja hajauttamiseen

Tulevaisuudessa Qualcomm panostaa monipuolistamiseen ja tekoälyyn seuraavan kasvusyklinsä ohjaamiseksi.

Toimitusjohtaja Cristiano Amon korosti edistymistä auto- ja IoT-segmenteissä ja vahvisti samalla yhtiön sitoutumisen reunatekoälyyn ja liitettävyysteknologioihin.

Yhtiö esitteli uusia tekoälykiihdytinsiruja ja palvelimia, joiden se odottaa vaikuttavan merkittävästi liikevaihtoon vuodesta 2027 alkaen.

Analyytikot kuitenkin huomauttavat, että tekoälylaitteistomarkkinoille murtautuminen on pitkän aikavälin ponnistus.

Qualcommin on vakuutettava asiakkaat ottamaan tuotteensa käyttöön alan johtavan Nvidian sijaan ja samalla laajennettava suuria pilvipalveluntarjoajia, kuten Amazon Web Services, Microsoft Azure ja Google Cloud, jotka kaikki kehittävät yhä enemmän omia sirujaan.

Analyytikot pitävät Qualcommin vuosineljännestä merkkinä terveestä operatiivisesta vauhdista, mutta varoittavat, että lyhyen aikavälin volatiliteetti voi jatkua.

Kysymykset kestävistä lisenssituloista ja älypuhelinten kysynnän syklisestä luonteesta painavat edelleen sijoittajien mielialaa, vaikka yhtiö vahvistaa jalansijaansa uusilla kasvualueilla.