Öljyn hinta paineen alla ylitarjonnan häämöttäessä; voi laskea edelleen, jos Kiinan varastointi hidastuu

Öljyn hintaan kohdistuu jälleen maltillisia paineita, mikä johtuu pääasiassa öljyntuotannon jatkuvasta kasvusta, mikä lieventää aiempia huolia pakotteiden aiheuttamasta markkinakireydestä.

Toimialatutkimukset viittaavat siihen, että OPECin tuotanto kasvoi edelleen, vaikkakin marginaalisesti, lokakuussa. Reutersin arviot osoittivat 30 000 tynnyrin nousua päivässä (bpd) syyskuusta.

Tämä vaimea kasvu johtui tuotannon laskusta kolmessa OPEC-maassa, vaikka näitä pidetään suurelta osin tilapäisinä katkoksina.

Lokakuun hidastumista kompensoivat kunnianhimoiset tuotantotavoitteet vuodelle 2026, erityisesti Libyasta.

Lisäksi ne viisi maata, jotka saavat lisätä tuotantoaan laajemman OPEC+-sopimuksen nojalla, ovat lisänneet tuotantoaan merkittävästi.

Reutersin tietojen mukaan tämä tarkoittaa, että OPEC yksin on lisännyt markkinoille noin 1,8 miljoonaa tynnyriä päivässä huhtikuusta lähtien.

Tämän seurauksena kaksi kolmesta suuresta energiavirastosta odottaa nyt merkittävää ylitarjontaa öljymarkkinoilla, Commerzbank AG:n hyödykeanalyytikko Barbara Lambrecht sanoi.

Kiina-tekijä: maailmanlaajuisen tarjonnan absorbointi

Vaikka tarjonta on selvästi lisääntynyt, markkinoiden ylitarjonta ei ole vielä näkynyt OECD:n varastojen merkittävänä kasvuna.

Taloudellisen yhteistyön ja kehityksen järjestön (OECD) varastot ovat edelleen viiden vuoden keskiarvon alapuolella, vaikka alijäämä on Lambrechtin mukaan pienentynyt hieman.

Kansainvälinen energiajärjestö IEA nosti viimeisimmässä kuukausiraportissaan esiin satelliittitarkkailija Kayrrosin luvut.

Nämä osoittivat, että Kiinalle kertyi lähes 110 miljoonaa tynnyriä raakaöljyvarastoja huhti-elokuussa, mikä nosti sen kokonaisvarastot 30 % korkeammalle kuin vuonna 2019.

Tätä suuntausta vahvistivat yön aikana julkaistut Kiinan tullitiedot, joiden mukaan raakaöljyn tuonti lokakuussa oli 11,4 miljoonaa tynnyriä päivässä – luku on vain hieman pienempi kuin edellisessä kuussa, mutta 8 % suurempi kuin vuotta aiemmin, mikä on merkki kansallisten varantojen jatkuvasta kasvusta.

Milloin varastointi päättyy?

Öljymarkkinoiden kannalta kriittinen kysymys on edelleen, kuinka kauan Kiinan aggressiivinen varastointi jatkuu ja mikä tärkeintä, milloin tämä kertynyt öljy alkaa virrata teollistuneiden OECD-maiden säiliöihin suurempina määrinä.

Jos uudet luvut osoittavat OECD:n varastojen kasvavan edelleen, hinnat voivat joutua paineen alle", Lambrecht sanoi. 

Kiinan kehityksen suunta voidaan päätellä yhdistämällä tämänpäiväiset tuontitiedot ensi viikon lopulla julkaistaviin raakaöljyn jalostus- ja tuotantolukuihin.

Kirjoitushetkellä West Texas Intermediate -raakaöljyn hinta oli 60,04 dollaria tynnyriltä, mikä on 1 % nousua edellisestä sulkemisesta. Brent-raakaöljy mannertenvälisessä pörssissä oli 0,9 % korkeammalla 63,95 dollarissa tynnyriltä.

"Tämän aamun vahvuudesta huolimatta laskeva sävy jatkuu. Kauppiaat jatkavat asemointia hyödyntääkseen markkinoita, jotka ovat edelleen hyvin tarjottuja, ja jopa merkkejä yltäkylläisyydestä", sanoi Trade Nationin vanhempi markkina-analyytikko David Morrison.