Öljy nousee yli 91 dollariin – markkinoiden suurin Hormuzin pelko on muuttunut

Öljyn hinnat jatkoivat nousuaan tiistaina, kun Yhdysvaltojen ja Iranin välien uudelleen puhjenneet taistelut herättivät jälleen pelon Persianlahden energiavirtojen pitkäkestoisesta häiriöstä, mikä nosti Brent-öljyn yli 91 dollariin tynnyriltä ja WTI:n kohti 87 dollaria.

Brent-raakakruudi nousi noin 1,05 dollaria ja oli Aasian kaupankäynnissä 91,54 dollarissa, kun taas West Texas Intermediate nousi 1,27 dollaria 87,03 dollariin.

Liike seurasi maanantain yli 2 prosentin nousua sen jälkeen, kun Yhdysvaltain joukot iskivät iranilaisia laukaisimia vastaan Larakinsaarella Hormuzinsalmessa ja Teheran kosti hyökkäämällä Yhdysvaltain tukikohtiin Jordaniassa.

Viimeisin eskalaatio on siirtänyt huomion jälleen diplomatiasta maailman tärkeimmän öljyn pullonkaulan fyysisiin riskeihin.

Hormuz määrää jälleen maailman öljyn hinnan

Välitön huoli ei ole pelkästään Iranin tuotanto, vaan se, pystyykö kaupallinen laivaliikenne kulkemaan luotettavasti Hormuzin läpi.

Kplerin tietojen mukaan salmen läpi kirjattiin maanantaina vain viisi rahti(alus)kuljetusta, selvästi alle 10 vuorokauden keskiarvon 14. Seuratussa liikenteessä ei havaittu yhtään nestetankkeria. Ennen konfliktia reitti käsitteli suunnilleen viidesosan maailman öljykaupasta.

ANZ Researchin analyytikot kertoivat The Wall Street Journalille, että Yhdysvaltojen ja Iranin uusien iskujen uhka lisää mahdollisuutta pitkäkestoisiin toimitushäiriöihin, erityisesti koska molemmat osapuolet näyttävät valmistautuvan pitkittyneeseen yhteenottoon pikaisen diplomaattisen ratkaisun sijaan.

Tämä tausta antaa Brentille, globaalille merikuljetusten vertailuindeksille, vahvemman geopoliittisen preemion kuin WTI:lle.

Se tekee markkinoista myös erittäin herkkiä uusille tankkerivälikohtauksille, miinauhkille tai hyökkäyksille alueen infrastruktuuria vastaan.

Toimitusratkaisut rajoittavat paniikkia

Markkinat eivät hinnoittele täydellistä sulkua.

Saudi Aramco on tarjonnut enemmän raakaa lastattavaksi Hormuzin ulkopuolella, mukaan lukien Kiinaan matkalla olevia lastauksia, kun taas alueelliset toimittajat turvautuvat yhä enemmän putkistoihin, alukselta-alukselle -siirtoihin ja aluksiin, joiden seurantalaitteet on sammutettu.

ING:n raaka-ainestrategit Warren Patterson ja Ewa Manthey ovat todenneet, että todellisten öljyvirtojen mittaaminen käy vaikeammaksi pimeän alusliikenteen ja edestakaisten siirtojen vuoksi.

Heidän arvionsa mukaan ratkaiseva kysymys on, tekevätkö uusinnat iskut laivanomistajista haluttomampia kulkemaan Hormuzin kautta, sen sijaan että kysyttäisiin, kuvaavatko viralliset lausunnot reittiä avoimeksi.

Nousulle on myös laajempia rajoitteita. Viimeisin analyytikkokysely antaa vuoden 2026 keskimääräiseksi Brent-ennusteeksi 85,08 dollaria ja WTI:lle 80,20 dollaria, ja heikko Kiinan kysyntä odotetaan kompensoivan osan Lähi-idän toimitusriskistä.

Korkeammat öljyhinnat ovat myös korkokysymys

Uusi raakaöljyn nousu leviää energiamarkkinoiden ulkopuolelle.

Yhdysvaltain 10 vuoden Treasury-tuotto kohosi tiistaina kohti 4,78 %, kun taas Japanin 10 vuoden tuotto saavutti 3 %, kun sijoittajat hinnoittelivat uudelleen energiakustannusten nostaman inflaation riskin.

Se luo palautevaikutuksen öljylle. Korkeammat raakaöljyn hinnat voivat vahvistaa odotuksia kiristyvästä rahapolitiikasta, heikentää kasvua ja lopulta kysyntää.

Mutta Hormuzin ympärillä jatkuvat häiriöt pitävät tarjontapuolen riittävän tiukkana estääkseen treidaajia sivuuttamasta geopoliittista riskiä.