Disney julkaisee vahvan Q4 EPS:n suoratoistona, teemapuistot ylittävät heikon TV-liiketoiminnan

Disneyn neljännen vuosineljänneksen tulos osoittaa, että yritys siirtää tasaisesti painoarvoaan perinteisistä lähetyksistä nopeasti kasvavaan digitaaliseen sisältöön ja fyysisiin kokemuksiin.

Kun sen perinteiset viihdekanavat jatkavat supistumistaan, Disney+:n ja sen teemapuistojen kasvu tarjoaa selkeimmän tien eteenpäin.

Syyskuun 30. päivänä päättyneellä vuosineljänneksellä yritys raportoi osakekohtaiseksi tulokseksi 1,11 dollaria oikaistuna, mikä ylitti LSEG:n haastattelemien analyytikoiden odottaman 1,05 dollarin.

Kokonaisliikevaihto nousi kuitenkin 22,46 miljardiin dollariin, mikä jäi 22,75 miljardin dollarin ennusteista. Kauden nettotulos oli 1,44 miljardia dollaria eli 0,73 dollaria osakkeelta, mikä on yli kaksinkertainen vuotta aiemmin kirjattuun 564 miljoonaan dollariin verrattuna.

Digitaaliset hyödyt lähetysten lipsuessa

Disneyn viihdeosasto toi 10,21 miljardia dollaria, mikä merkitsee 6 prosentin vuotuista laskua. Pudotus johtui pääasiassa sen lineaaristen televisiokanavien alisuorituksesta ja heikoista teatterijulkaisuista.

Lineaaristen verkkojen liikevoitto laski 21 % 391 miljoonaan dollariin.

Samaan aikaan suoratoistoalustat osoittivat voimaa. Segmentin liikevoitto kasvoi 39 % 352 miljoonaan dollariin, mikä johtui suurelta osin sen digitaalisten palveluiden viimeaikaisista hinnankorotuksista.

Pelkästään Disney+ lisäsi vuosineljänneksen aikana 3,8 miljoonaa maksullista tilaajaa, mikä nosti sen kokonaismäärän 131,6 miljoonaan. Hulu saavutti 64,1 miljoonaa käyttäjää, mikä vahvisti Disneyn digitaalista ekosysteemiä.

Tämä vuosineljännes merkitsee myös strategista muutosta sijoittajaraportoinnissa. Yhtiö vahvisti, että se ei enää paljasta tilaajamääriä tai keskimääräisiä tuloja käyttäjää kohden suoratoistoalustoillaan, mikä on linjassa Netflixin aiemmin tänä vuonna esittämän lähestymistavan kanssa.

Mainostulot jatkoivat laskuaan ABC:ssä ja FX:ssä sekä muissa Disneyn omistamissa TV-omaisuuserissä.

Yhtiö kohtasi myös häiriöitä meneillään olevasta kuljetuskiistasta Googlen kanssa, joka on pitänyt Disney-verkot, mukaan lukien ESPN:n, poissa YouTube TV:stä 31. lokakuuta lähtien.

ESPN pitää tulot paineen alla

ESPN:n johtama urheilusegmentti tuotti noin 4 miljardia dollaria liikevaihtoa, mikä on 3 % enemmän kuin vuotta aiemmin. Liikevoitto pysyi kuitenkin ennallaan 898 miljoonassa dollarissa.

Kotimainen kannattavuus kaventui kasvaneiden ohjelmointikustannusten ja elokuussa lanseeratun uuden ESPN-suoraan kuluttajasovellukseen tehtyjen investointien vuoksi.

Tämä segmentti heijastaa herkkää tasapainoa. Perinteinen lähetystoiminta on edelleen merkittävää, mutta digitaalinen kulutus kasvaa, mikä pakottaa ESPN:n kattamaan korkeammat alkukustannukset uusien digitaalisten alustojen kehittämisessä ja tukemaan samalla olemassa olevaa infrastruktuuria.

Fyysiset kokemukset pitävät vauhtia yllä

Disneyn elämysdivisioona, joka kattaa puistot, lomakeskukset, risteilyt ja kuluttajatuotteet, kasvatti liikevaihtoaan 6 % 8,77 miljardiin dollariin. Liikevoitto parani 13 % ja oli 1,88 miljardia dollaria.

Risteilyliiketoiminta ajoi suuren osan kasvusta huolimatta laivaston laajentamiseen liittyvistä kasvavista pääomamenoista. Disney odottaa toisen aluksen liittyvän risteilyyhtiölleen myöhemmin marraskuussa, mikä sitoutuu edelleen kokemukselliseen kasvuun.

Tämä segmentti toimii edelleen luotettavana tulosmoottorina. Vaikka mediatulot vaihtelevat, kuluttajakysynnän tasaisuus Disneyn puistoissa ja lomakohteissa vakauttaa sen kokonaisliiketoimintaa.

Muuttuvat perustekijät

Viimeisimmät tulokset hahmottelevat liiketoimintamallia strategisessa uudelleenallokaatiossa. Vanhemmat segmentit, kuten lineaarinen televisio ja elokuva, ovat laskussa, ei vain liikevaihdon vaan myös rakenteellisen merkityksen osalta.

Uusi media, joka sisältää suoratoisto- ja kuluttajamatkustuskokemuksia, ohjaa nyt tuloskasvua ja sijoittajien mielialaa.

Yhdistämällä Hulun Disney+ -sovellukseen ja poistamalla yksityiskohtaiset suoratoistomittarit yhtiö valmistautuu integroidumpaan digitaaliseen tulevaisuuteen.

Tom Rogers oli tunnistanut tämän raportoinnin muutoksen keskeiseksi mittariksi, jota on seurattava ennen tulosjulkistusta.

Tämä sisäinen konsolidaatio heijastaa laajempia trendejä koko alalla, jossa eriyttäminen riippuu yhä enemmän sisällön integroinnista ja hinnoittelustrategiasta, ei tilaajamääristä.

Vaikka lyhyen aikavälin liikevaihto jäi tavoitteesta, osakekohtaisen tuloksen vahvuus osoittaa marginaalin paranemista ja operatiivista kurinalaisuutta nopeamman kasvun toimialoilla.

Disneyn kyky jatkaa painopisteen siirtämistä samalla kun se hallitsee vanhaa laskua määrittää todennäköisesti sen seuraavan finanssipoliittisen syklin.